L'or est revenu lundi vers le niveau de 4 200 dollars, alors qu'un dollar américain plus faible et des rendements plus bas des bons du Trésor américain ont allégé la pression sur le métal. Toutefois, la hausse reste contenue par une inflation américaine élevée et par les anticipations croissantes d'une hausse des taux de la Réserve fédérale. Selon Mitrade Insights, l'or au comptant évoluait autour de 4 175 dollars, en hausse de 0,23 % sur la journée, avec un plus haut intrajournalier à 4 187,71 dollars.
Les contrats à terme COMEX ont brièvement dépassé 4 200 dollars avant de refluer. Au cours de la semaine précédente, le métal avait évolué dans une fourchette d'environ 4 073 à 4 217 dollars. Le principal moteur a été le dollar.
L'indice du dollar américain a clôturé vendredi à 101,76, en baisse de 0,21 %, tandis que le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans s'est maintenu autour de 5,1 %, après avoir reculé par rapport à la forte hausse de la semaine précédente. Des rendements nominaux plus bas, alors que les anticipations d'inflation restent élevées, ont réduit le frein que représentent les taux réels, lequel, selon Mitrade, pèse sur l'or depuis septembre. Toutefois, le mouvement est resté modeste.
L'indice des prix à la consommation américain (CPI) de septembre a progressé de 3,7 % sur un an, l'inflation sous-jacente s'établissant à 2,6 %, et les prix à la production ont accéléré. Les marchés attribuent désormais une probabilité d'environ 52 % à une hausse des taux lors de la réunion du FOMC des 27 et 28 octobre, contre environ 22 % auparavant. L'analyse de Mitrade décrit l'or comme progressant face à « un mur de taux plus élevés », et non dans le vide.
Les arguments haussiers reposent sur plusieurs facteurs. Les risques liés au transport maritime et aux infrastructures énergétiques au Moyen-Orient continuent de soutenir une prime géopolitique. Les achats des banques centrales sont considérés comme un plancher structurel pour le marché.
Le dollar s'est replié par rapport à ses plus hauts, ce qui allège les taux réels, et le plus bas d'octobre, à 4 073 dollars, a tenu. Le scénario baissier se concentre sur le niveau de 4 200 dollars, qui a repoussé à plusieurs reprises les avancées des cours et qui est désormais considéré comme un plafond technique clair. Une inflation persistante, avec un CPI de septembre à 3,7 % et des prix à la production en accélération, maintient une perspective de taux restrictive.
Des probabilités de hausse d'environ 52 % pour octobre, combinées à des rendements à 10 ans toujours supérieurs à 5 %, pèsent sur les actifs ne rapportant pas d'intérêts. Mitrade cite également les données du World Gold Council selon lesquelles la Turquie (82 tonnes) et la Russie (56 tonnes) ont été des vendeurs nets d'or jusqu'en août, ce qui, selon le cabinet, montre que la demande du secteur officiel n'est pas à sens unique. Sur le plan technique, une clôture quotidienne au-dessus de 4 200 dollars transformerait ce plafond en support potentiel et ouvrirait la voie vers la moyenne mobile exponentielle à 200 jours, à 4 295,097 dollars, qui a freiné chaque rebond depuis septembre.
À la baisse, 4 073 dollars constituent le plancher d'octobre et le bas de la fourchette récente. Une cassure sous ce niveau exposerait la zone psychologique des 4 000 dollars, puis un niveau de référence à 3 950 dollars cité par Bank of America. Bank of America continue de prévoir un cours de l'or inférieur à 4 000 dollars d'ici trois mois.
Mitrade identifie plusieurs évolutions susceptibles de modifier les perspectives : une clôture quotidienne au-dessus de 4 200 dollars, qui signalerait la rupture du plafond de deux semaines ; une clôture quotidienne sous 4 073 dollars, qui ouvrirait la voie vers 4 000 dollars ; une baisse durable du dollar sous 101, sachant que chaque rallye durable de l'or cette année a commencé par un dollar plus faible et des rendements longs plus bas ; et une future mise à jour du World Gold Council montrant que les flux du secteur officiel redeviennent nets positifs. En conclusion, Mitrade Insights note que l'or intègre actuellement une prime géopolitique tout en absorbant une décote liée à des taux réels plus élevés. Tant que 4 200 dollars ou 4 073 dollars ne seront pas franchis à la clôture quotidienne, le marché récompense la patience plutôt que l'ouverture de nouvelles positions.
Source : Mitrade Insights, « L'or reteste 4 200 dollars alors que le dollar et les rendements reculent, l'or peut-il franchir son niveau le plus difficile ? » par Irene Q., 19 octobre 2026 (mitrade.com). Les données sur l'activité des banques centrales sont attribuées par Mitrade au World Gold Council, et la prévision de Bank of America est reprise telle que citée par Mitrade.
Source: mitrade.com