El oro se acercó de nuevo al nivel de los 4.200 dólares el lunes, a medida que un dólar más débil y los menores rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense aliviaron la presión sobre el metal. Sin embargo, el repunte sigue limitado por la elevada inflación en Estados Unidos y por las crecientes expectativas de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Según Mitrade Insights, el oro al contado cotizaba cerca de 4.175 dólares, con una subida del 0,23% en la jornada y un máximo intradía de 4.187,71 dólares.
Los futuros del COMEX superaron brevemente los 4.200 dólares antes de retroceder. Durante la semana anterior, el metal se había movido en un rango aproximado de entre 4.073 y 4.217 dólares. El factor inmediato fue el dólar.
El índice del dólar estadounidense (US Dollar Index) cerró el viernes en 101,76 puntos, con una caída del 0,21%, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se mantuvo cerca del 5,1% tras retroceder desde el fuerte repunte de la semana anterior. Los rendimientos nominales más bajos, con unas expectativas de inflación todavía elevadas, redujeron el obstáculo que representan los rendimientos reales, que según Mitrade ha limitado al oro desde septiembre. No obstante, el movimiento fue moderado.
El IPC estadounidense de septiembre subió un 3,7% interanual, con una inflación subyacente del 2,6%, y los precios industriales se aceleraron. Los mercados asignan ahora una probabilidad de alrededor del 52% a una subida de tipos en la reunión del FOMC del 27 y 28 de octubre, frente a un 22% aproximado registrado anteriormente. El análisis de Mitrade describe al oro como un activo que sube frente a «un muro de tipos más altos» y no en el vacío.
El caso alcista se apoya en varios factores. Los riesgos en el transporte marítimo de Oriente Medio y en las infraestructuras energéticas siguen sosteniendo una prima geopolítica. Las compras de los bancos centrales se consideran un suelo estructural para el mercado.
El dólar se ha retirado de sus máximos, lo que alivia los rendimientos reales, y el mínimo de octubre en 4.073 dólares se ha mantenido. El caso bajista, en cambio, se centra en el nivel de los 4.200 dólares, que ha rechazado en repetidas ocasiones los avances de precio y que ahora se considera un techo técnico claro. La inflación persistente, con un IPC de septiembre del 3,7% y una aceleración de los precios industriales, mantiene restrictivas las perspectivas de tipos, y las probabilidades de una subida en octubre, cercanas al 52%, junto con rendimientos a 10 años todavía por encima del 5%, presionan a los activos que no generan rentabilidad.
Mitrade también cita datos del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) que muestran que Turquía (82 toneladas) y Rusia (56 toneladas) fueron vendedoras netas de oro hasta agosto, lo que, según la firma, demuestra que la demanda del sector oficial no tiene una dirección única. Desde el punto de vista técnico, un cierre diario por encima de los 4.200 dólares convertiría el techo en un posible soporte y abriría el camino hacia la media móvil exponencial de 200 días, situada en 4.295,097 dólares, que ha limitado cada rebote desde septiembre. A la baja, los 4.073 dólares marcan el mínimo de octubre y el límite inferior del rango reciente.
Una ruptura por debajo de ese nivel expondría la zona psicológica de los 4.000 dólares y una referencia de 3.950 dólares citada por Bank of America. Bank of America sigue esperando que el oro cotice por debajo de los 4.000 dólares en un plazo de tres meses. Mitrade identifica varios acontecimientos que podrían cambiar la perspectiva: un cierre diario por encima de los 4.200 dólares, que indicaría que el techo de dos semanas se está rompiendo; un cierre diario por debajo de los 4.073 dólares, que abriría el camino hacia los 4.000 dólares; una caída sostenida del dólar por debajo de 101, dado que todos los repuntes duraderos del oro este año han comenzado con un dólar más débil y rendimientos de largo plazo más bajos; y una futura actualización del Consejo Mundial del Oro que muestre que los flujos del sector oficial vuelven a ser netamente positivos.
En su conclusión, Mitrade Insights señala que el oro está incorporando actualmente una prima geopolítica mientras absorbe un descuento de rendimientos reales más alto. Hasta que los 4.200 dólares o los 4.073 dólares se rompan en un cierre diario, el mercado premia la paciencia y no la apertura de nuevas posiciones. Fuente: Mitrade Insights, «El oro vuelve a probar los 4.200 dólares a medida que el dólar y los rendimientos retroceden, ¿podrá el metal superar su nivel más difícil?», por Irene Q., 19 de octubre de 2026 (mitrade.com).
Los datos sobre la actividad de los bancos centrales son atribuidos por Mitrade al Consejo Mundial del Oro, y la previsión de Bank of America se reproduce tal como la cita Mitrade.
Fuente: mitrade.com