Le cuivre a ouvert le mois d'octobre en territoire positif, soutenu par le retour de l'activité manufacturière chinoise en territoire d'expansion et par une nouvelle baisse des stocks dans les entrepôts de Shanghai. En arrière-plan subsiste un problème structurel qui a pesé sur le métal rouge pendant plus d'un an : le redémarrage lent et à plusieurs reprises reporté de la mine indonésienne de Grasberg, l'un des plus grands gisements de cuivre au monde, suite au glissement de terrain mortel de septembre 2025. Les contrats à terme sur le cuivre au London Metal Exchange (LME) ont atteint 14.453 dollars par tonne métrique le 1er octobre 2026, en hausse de 0,1% sur la séance et proches du gain d'environ 8% enregistré au troisième trimestre.
Le sommet historique de 14.875 dollars a été atteint le 10 septembre. Les prix ont été principalement soutenus par l'indice PMI manufacturier officiel chinois, compilé par le National Bureau of Statistics (NBS), qui est passé à 50,1 en septembre contre 49,8 en août. Il s'agit de la deuxième augmentation mensuelle consécutive et d'un retour au-dessus du seuil des 50 points qui sépare l'expansion de la contraction dans l'activité industrielle.
Le chef statisticien du NBS, Huo Lihui, a décrit le climat commercial manufacturier comme « encore amélioré en septembre », selon les rapports de Xinhua. Selon Reuters, les stocks de cuivre dans les entrepôts de la Shanghai Futures Exchange ont diminué de 17,8% à 38.744 tonnes métriques, le niveau le plus bas depuis janvier 2024. Ewa Manthey, stratégiste pour les matières premières chez ING, a commenté : « Bien que l'incertitude sur la croissance mondiale et la politique commerciale restent un facteur à considérer, les tendances de la demande structurelle et la croissance modérée de l'offre devraient continuer à soutenir les prix au quatrième trimestre ».
Derrière la résilience des prix se cache un problème d'offre plus profond. En septembre 2025, un glissement de terrain a frappé la mine de Grasberg en Indonésie, l'un des plus grands gisements de cuivre et d'or au monde, contrôlé par la société américaine Freeport-McMoRan. Sept travailleurs ont perdu la vie.
La production, initialement presque ramenée à zéro, s'est stabilisée en 2026 entre 40% et 50% de la capacité normale, mais le calendrier de redémarrage a subi plusieurs reports. Selon la dernière mise à jour de la société, Grasberg devrait atteindre 65% de la capacité dans la seconde moitié de 2026 et 80% d'ici à la mi-2027, avec un retour proche de la pleine capacité d'ici la fin de 2027 et une reprise complète reportée au début de 2028. Tony Wenas, PDG de Freeport Indonesia, a déclaré : « L'entreprise vise à revenir à la pleine capacité au début de 2028 ».
Le cuivre est considéré comme un indicateur avancé de la demande industrielle mondiale puisqu'il est utilisé dans les câbles électriques, les réseaux électriques, les véhicules électriques et les centres de données. Les prix structurellement élevés signifient des coûts plus élevés pour les producteurs de composants électriques et électroniques et pour l'infrastructure de la transition énergétique. Pour les investisseurs ayant une exposition directe ou indirecte au secteur minier et industriel par le biais d'actions ou d'ETF sur matières premières, la combinaison de la demande chinoise en amélioration et de l'offre limitée par Grasberg représente un facteur de soutien pour les prix à court et moyen terme.
Cependant, le cuivre reste historiquement plus volatile que ce que le récit de la rareté structurelle ne le suggère.
Source: en.money.it