El cobre abrió el mes de octubre en territorio positivo, sostenido por el retorno de la actividad manufacturera china a territorio de expansión y por una nueva caída de las existencias en los almacenes de Shanghai. De fondo permanece un problema estructural que ha pesado sobre el metal rojo durante más de un año: el reinicio lento y repetidamente pospuesto de la mina indonesiana de Grasberg, uno de los mayores yacimientos de cobre del mundo, después del deslizamiento de tierra mortal de septiembre de 2025. Los futuros de cobre en la London Metal Exchange (LME) tocaron 14.453 dólares por tonelada métrica el 1 de octubre de 2026, al alza del 0,1% en la sesión y cerca de la ganancia de aproximadamente el 8% registrada en el tercer trimestre.
El máximo histórico de 14.875 dólares se alcanzó el 10 de septiembre. Los precios fueron sostenidos principalmente por el índice PMI manufacturero oficial chino, compilado por el National Bureau of Statistics (NBS), que subió a 50,1 en septiembre desde 49,8 en agosto. Se trata del segundo aumento mensual consecutivo y de un retorno por encima del umbral de los 50 puntos que separa la expansión de la contracción en la actividad industrial.
El jefe estadístico del NBS, Huo Lihui, describió el clima empresarial manufacturero como "ulteriormente mejorado en septiembre", según reportó Xinhua. Según Reuters, las existencias de cobre en los almacenes de la Shanghai Futures Exchange disminuyeron del 17,8% a 38.744 toneladas métricas, el nivel más bajo desde enero de 2024. Ewa Manthey, estratega de commodities en ING, comentó: "Aunque la incertidumbre sobre el crecimiento global y la política comercial siguen siendo un factor a considerar, las tendencias de demanda estructural y el crecimiento contenido de la oferta deberían continuar apoyando los precios en el cuarto trimestre".
Detrás de la resiliencia de los precios se esconde un problema de oferta más profundo. En septiembre de 2025, un deslizamiento de tierra afectó la mina de Grasberg en Indonesia, uno de los mayores yacimientos de cobre y oro del mundo, controlado por la empresa estadounidense Freeport-McMoRan. Siete trabajadores perdieron la vida.
La producción, inicialmente casi anulada, se estabilizó en 2026 entre el 40% y el 50% de la capacidad normal, pero el calendario de reinicio ha sufrido varios aplazamientos. Según la última actualización de la empresa, Grasberg debería alcanzar el 65% de la capacidad en la segunda mitad de 2026 y el 80% antes de mediados de 2027, con un retorno próximo a la capacidad completa antes de finales de 2027 y una recuperación completa pospuesta hasta principios de 2028. Tony Wenas, CEO de Freeport Indonesia, declaró: "La empresa apunta a retornar a la capacidad completa a principios de 2028".
El cobre se considera un indicador adelantado de la demanda industrial global ya que se utiliza en cables eléctricos, redes eléctricas, vehículos eléctricos y centros de datos. Los precios estructuralmente altos significan costos más elevados para los productores de componentes eléctricos y electrónicos y para la infraestructura de la transición energética. Para los inversores con exposición directa o indirecta al sector minero e industrial a través de acciones o ETF sobre materias primas, la combinación de la demanda china en mejora y de la oferta limitada por Grasberg representa un factor de apoyo para los precios en el corto-medio plazo.
Sin embargo, el cobre sigue siendo históricamente más volátil de lo que el relato de la escasez estructural sugiere.
Fuente: en.money.it