Le tungstène a émergé des marges des marchés de matières premières pour occuper une position centrale dans la discussion sur les minéraux critiques, entraîné par ses propriétés physiques exceptionnelles, la demande industrielle bien établie et une structure mondiale d'approvisionnement inhabituellement concentrée dominée par la Chine. Les États-Unis n'ont pas extrait de tungstène commercialement depuis 2015, malgré la consommation d'environ 60% de son approvisionnement dans des pièces en carbure cémenté pour les applications de coupe et de résistance à l'usure. Cette lacune d'approvisionnement, combinée à l'introduction de contrôles à l'exportation par la Chine sur certains produits du tungstène en février 2025, a incité tant le capital gouvernemental que privé à se mobiliser vers les projets nord-américains de tungstène.
Avec un point de fusion d'environ 3 422 degrés Celsius—le plus élevé de tous les métaux purs—le tungstène remplit des fonctions critiques dans l'aérospatiale, la défense, l'électronique et les alliages spécialisés où la substitution signifie accepter une performance inférieure. Sa densité d'environ 19,25 grammes par centimètre cube, presque égale à celle de l'or, le rend précieux dans les contrepoids, l'amortissement des vibrations et les applications de protection contre les rayonnements. La forme la plus importante sur le plan industriel est le carbure de tungstène, créé en combinant le métal avec le carbone pour produire des matériaux résistants à l'usure essentiels pour les trépans, les outils de coupe et l'équipement minier fonctionnant dans des conditions extrêmes.
Le classement des principales sociétés de tungstène d'Amérique du Nord au 30 septembre 2026 révèle un marché qui va au-delà de l'inventaire simple des gisements vers la capacité d'exécution, l'intégration de la chaîne d'approvisionnement et le soutien gouvernemental. Almonty Industries est en tête avec une capitalisation boursière d'environ 3,81 milliards USD, distinguée par sa transition de la construction vers l'exploitation commerciale. La société exploite la mine de Panasqueira au Portugal et sa plus grande mine de Sangdong en Corée du Sud a récemment franchi le seuil de la production commerciale avec les certificats d'exploitation finaux émis en septembre.
Plus de 90% de la production de phase I de Sangdong est couverte par un accord d'achat à long terme avec Global Tungsten & Powders, assurant des débouchés commerciaux définis. En deuxième position se trouve United States Antimony Corp. avec une capitalisation boursière d'environ 624 millions USD. L'activité principale de la société est l'antimoine, mais elle a acquis la propriété Fostung en Ontario en 2025 pour 5 millions USD plus des considérations de redevance.
Le gisement de skarn contient une ressource présumée de 14,77 millions de tonnes titrant 0,17% de trioxyde de tungstène, représentant environ 54,2 millions de livres de WO₃ contenu. Cependant, Fostung reste un actif d'étape intermédiaire sans ressource mesurée ou indiquée, réserve, approbation de mine ou infrastructure de production. Elmet Group Co., évalué à environ 608 millions USD, représente une approche stratégique différente.
Plutôt que de se concentrer sur l'exploitation minière, Elmet opère en aval dans le traitement et la fabrication du tungstène, convertissant le tungstène en poudre, plaque, barre, fil et composants de précision pour les clients industriels et de défense. En septembre, Elmet a annoncé un investissement gouvernemental américain engagé de 450 millions USD pour soutenir la capacité d'exploitation minière, de traitement et de fabrication du tungstène. La société a également divulgué un investissement d'environ 125 millions USD pour une participation de 4,99% dans Masan High-Tech Materials et a obtenu un accord d'achat à long terme lié à la mine Hemerdon de Tungsten West.
Fireweed Metals Corp. se classe au quatrième rang avec une capitalisation boursière d'environ 477 millions USD, détenant le projet Mactung près de la frontière Yukon-Territoires du Nord-Ouest. Le gisement contient 41,5 millions de tonnes en catégorie indiquée titrant 0,73% WO₃ et 12,2 millions supplémentaires de tonnes présumées à 0,59% WO₃. Fireweed décrit Mactung comme le plus grand gisement de tungstène de haute teneur au monde.
Cependant, la ressource reste inexploitée et sa localisation nordique soulève des questions concernant l'accès, l'énergie, la logistique et l'intensité en capital. Blue Moon Metals Inc., la cinquième société avec une capitalisation boursière d'environ 448 millions USD, possède le complexe Springer au Nevada, qui comprend d'anciennes exploitations à ciel ouvert et souterraines, un moulin de 1 200 tonnes par jour et une usine de paratungstate d'ammonium conçue pour un rendement annuel potentiel allant jusqu'à 4 000 tonnes. En septembre, Blue Moon, Elmet et EQ Resources ont annoncé une lettre d'accord contraignante décrivant un investissement envisagé de 150 à 175 millions USD dans Springer.
Les transactions proposées incluent le financement de la mine et du moulin, une coentreprise d'usine APT, des arrangements d'achat et une facilité de prépaiement de tungstène. Guardian Metal Resources PLC occupe la sixième position avec une capitalisation boursière d'environ 363 millions USD. Son projet Pilot Mountain au Nevada a avancé au-delà de la pré-faisabilité en juin 2026, établissant les réserves, un plan minier et les économies projetées pour la production de tungstène sur une durée initiale de huit ans.
L'étude a été soutenue par un investissement de 6,2 millions USD au titre de la Loi sur la production défense. Guardian fait également progresser Tempiute, un autre district historique du tungstène au Nevada. Allied Critical Metals Inc. se classe septième avec une capitalisation boursière d'environ 252 millions USD, contrôlant deux propriétés de tungstène autrefois productrices dans le nord du Portugal.
La ressource mise à jour de Borralha comprend environ 13,0 millions de tonnes mesurées et indiquées titrant 0,21% WO₃ et 7,7 millions de tonnes présumées à 0,18% WO₃. La société a ciblé une production initiale de concentré de tungstène au quatrième trimestre 2026 par le biais d'une opération pilote, bien que cette approche n'ait pas été soutenue par une évaluation économique préliminaire ou une étude de faisabilité. Northcliff Resources Ltd. occupe le huitième rang avec une capitalisation boursière d'environ 159 millions USD.
Son projet Sisson au Nouveau-Brunswick est défini par une étude de faisabilité d'août montrant 276,8 millions de tonnes de réserves prouvées et probables titrant 0,075% WO₃ et 0,023% molybdène, avec un traitement proposé d'environ 30 000 tonnes par jour sur 27 ans et une production annuelle moyenne de 598 000 unités métriques de tonnes de WO₃. Le capital initial est estimé à 1,528 milliard CAD, et l'économie repose sur une prévision de prix du tungstène à long terme à la hausse. American Tungsten Corp., classée neuvième avec une capitalisation boursière d'environ 93 millions USD, reconstruit le dossier d'investissement autour de la mine historique IMA de l'Idaho.
Une estimation des ressources minérales d'août 2026 a défini 316 000 tonnes indiquées titrant 0,55% WO₃ et 2,178 millions de tonnes présumées à 0,55% WO₃, plus une ressource de résidus indiquée séparée de 267 000 tonnes à 0,15% WO₃. La société poursuit le forage et l'avancement des études d'ingénierie et techniques vers une évaluation économique préliminaire. Adex Mining Inc. complète les dix premiers avec une capitalisation boursière d'environ 43 millions USD, exploitant Mount Pleasant au Nouveau-Brunswick.
Le site comprend des routes, l'électricité du réseau, des bâtiments, une zone de résidus entretenue et un développement souterrain extensif de sa période d'exploitation de 1983-1985. La ressource de la Fire Tower Zone contient 13,489 millions de tonnes indiquées à 0,33% WO₃ et 0,21% disulfure de molybdène, plus 841 700 tonnes présumées. Cependant, l'estimation des ressources date de 2012, nécessitant une analyse technique et économique mise à jour.
Fox Tungsten Ltd., juste en dehors du classement à la onzième place, détient une ressource minérale de la Colombie-Britannique contenant 582 000 tonnes indiquées titrant 0,83% WO₃ et 565 000 tonnes présumées à 1,23% WO₃. Les travaux d'essai préliminaires ont récupéré 76% du tungstène en concentré titrant 68% WO₃, mais le projet nécessite de démontrer une échelle et une continuité suffisantes pour soutenir le développement économique. Le classement révèle plusieurs tendances dans l'évolution du marché du tungstène.
L'écart entre Almonty et d'autres sociétés reflète la prime attribuée aux grandes mines entrant en exploitation commerciale par rapport aux ressources inexploitées. Le capital récompense de plus en plus la capacité de traitement en aval, l'infrastructure de terrain dégagé et les plates-formes opérationnelles aux côtés de grands inventaires minéraux. Le soutien gouvernemental par le biais d'investissements directs, du financement de la Loi sur la production défense et des arrangements stratégiques d'achat est devenu un facteur concurrentiel, bien qu'il ne puisse pas éliminer les risques géologiques ou d'ingénierie.
La capitalisation boursière sert d'outil de classement plutôt que de conclusion d'investissement, et la comparaison la plus utile se fait entre la valeur marchande actuelle et la prochaine étape mesurable de développement que chaque société doit atteindre. Source : InvestorNews, Tracy Hughes, Directrice générale de Critical Minerals Institute, 30 septembre 2026.
Source: investornews.com