El tungsteno ha pasado de los márgenes de los mercados de materias primas a ocupar una posición central en la discusión de minerales críticos, impulsado por sus excepcionales propiedades físicas, la demanda industrial arraigada y una estructura de suministro global inusualmente concentrada dominada por China. Estados Unidos no ha minado tungsteno comercialmente desde 2015, a pesar de consumir aproximadamente el 60% de su suministro en piezas de carburo cementado para aplicaciones de corte y resistencia al desgaste. Esta brecha de suministro, combinada con la introducción por parte de China de controles a la exportación de productos de tungsteno seleccionados en febrero de 2025, ha impulsado tanto al capital gubernamental como privado a movilizarse hacia proyectos de tungsteno en América del Norte.
Con un punto de fusión de aproximadamente 3.422 grados Celsius, el más alto de cualquier metal puro, el tungsteno cumple funciones críticas en aeronáutica, defensa, electrónica y aleaciones especializadas donde la sustitución significa aceptar un rendimiento inferior. Su densidad de aproximadamente 19,25 gramos por centímetro cúbico, casi igual a la del oro, lo hace valioso en contrapesos, amortiguación de vibraciones y aplicaciones de blindaje de radiación. La forma industrialmente más importante es el carburo de tungsteno, creado combinando el metal con carbono para producir materiales resistentes al desgarre esenciales para brocas, herramientas de corte y equipos mineros que operan en condiciones extremas.
La clasificación de las principales empresas de tungsteno de América del Norte a partir del 30 de septiembre de 2026 revela un mercado que avanza más allá de la simple evaluación de depósitos hacia capacidad de ejecución, integración de la cadena de suministro y apoyo gubernamental. Almonty Industries lidera con una capitalización de mercado de aproximadamente USD 3.810 millones, distinguida por su transición de la construcción a la operación comercial. La empresa opera la mina Panasqueira en Portugal y su mayor mina Sangdong en Corea del Sur recientemente cruzó hacia la producción comercial con certificados operativos finales emitidos en septiembre.
Más del 90% de la producción de la Fase I de Sangdong está cubierto por un acuerdo de compra a largo plazo con Global Tungsten & Powders, proporcionando salidas comerciales definidas. En el segundo lugar se encuentra United States Antimony Corp. con una capitalización de mercado de aproximadamente USD 624 millones. El negocio principal de la empresa es el antimonio, pero adquirió la propiedad Fostung en Ontario en 2025 por USD 5 millones más consideraciones de regalías.
El depósito de skarn contiene un recurso inferido de 14,77 millones de toneladas con ley de 0,17% óxido de tungsteno, representando aproximadamente 54,2 millones de libras de WO₃ contenido. Sin embargo, Fostung sigue siendo un activo en etapa intermedia sin recursos medidos o indicados, reservas, aprobación minera o infraestructura de producción. The Elmet Group Co., valorada en aproximadamente USD 608 millones, representa un enfoque estratégico diferente.
En lugar de enfocarse en minería, Elmet opera aguas abajo en procesamiento y manufactura de tungsteno, convirtiendo tungsteno en polvo, placas, barras, alambres y componentes de precisión para clientes industriales y de defensa. En septiembre, Elmet anunció una inversión del gobierno estadounidense comprometida de USD 450 millones para apoyar la minería, procesamiento y capacidad de fabricación de tungsteno. La empresa también divulgó una inversión de aproximadamente USD 125 millones por una participación del 4,99% en Masan High-Tech Materials y aseguró un acuerdo de compra a largo plazo vinculado a la mina Hemerdon de Tungsten West.
Fireweed Metals Corp. ocupa el cuarto lugar con una capitalización de mercado de aproximadamente USD 477 millones, teniendo el proyecto Mactung cerca de la frontera entre Yukon y los Territorios del Noroeste. El depósito contiene 41,5 millones de toneladas en la categoría indicada con ley de 0,73% WO₃ y otros 12,2 millones de toneladas inferidas a 0,59% WO₃. Fireweed describe Mactung como el depósito de tungsteno de alta ley más grande del mundo.
Sin embargo, el recurso sigue sin desarrollarse, y su ubicación en el norte plantea preguntas sobre acceso, energía, logística e intensidad de capital. Blue Moon Metals Inc., la empresa clasificada en quinto lugar con una capitalización de mercado de aproximadamente USD 448 millones, es propietaria del complejo Springer en Nevada, que incluye trabajos mineros abiertos y subterráneos de producción anterior, un molino de 1.200 toneladas por día y una planta de paratungstato de amonio diseñada para una producción anual potencial de hasta 4.000 toneladas. En septiembre, Blue Moon, Elmet y EQ Resources anunciaron una carta de acuerdo vinculante que describe USD 150 millones a USD 175 millones de inversión contemplada en Springer.
Las transacciones propuestas incluyen financiamiento de mina y molino, una asociación de planta de APT, arreglos de compra y una facilidad de prepago de tungsteno. Guardian Metal Resources PLC ocupa la sexta posición con una capitalización de mercado de aproximadamente USD 363 millones. Su proyecto Pilot Mountain en Nevada avanzó más allá de prefactibilidad en junio de 2026, estableciendo reservas, un plan minero y economía proyectada para producción de tungsteno durante una vida inicial de ocho años.
El estudio fue apoyado por una inversión de la Ley de Producción de Defensa de USD 6,2 millones. Guardian también está avanzando Tempiute, otro distrito histórico de tungsteno en Nevada. Allied Critical Metals Inc. ocupa el séptimo lugar con una capitalización de mercado de aproximadamente USD 252 millones, controlando dos propiedades de tungsteno de producción anterior en el norte de Portugal.
El recurso actualizado de Borralha incluye aproximadamente 13,0 millones de toneladas medidas e indicadas con ley de 0,21% WO₃ y 7,7 millones de toneladas inferidas a 0,18% WO₃. La empresa ha apuntado a la producción inicial de concentrado de tungsteno en el cuarto trimestre de 2026 a través de una operación piloto, aunque este enfoque no ha sido apoyado por una evaluación económica preliminar o estudio de factibilidad. Northcliff Resources Ltd. ocupa el octavo rango con una capitalización de mercado de aproximadamente USD 159 millones.
Su proyecto Sisson en Nueva Brunswick se define por un estudio de factibilidad de agosto que muestra 276,8 millones de toneladas de reservas probadas y probables con ley de 0,075% WO₃ y 0,023% molibdeno, con procesamiento propuesto de aproximadamente 30.000 toneladas diarias durante 27 años y producción anual promedio de 598.000 unidades de toneladas métricas de WO₃. El capital inicial se estima en CAD 1.528 millones, y la economía depende de un pronóstico de precio de tungsteno a largo plazo al alza. American Tungsten Corp., clasificada en noveno lugar con una capitalización de mercado de aproximadamente USD 93 millones, está reconstruyendo el caso de inversión en torno a la histórica mina IMA de Idaho.
Una estimación de recurso mineral de agosto de 2026 definió 316.000 toneladas indicadas con ley de 0,55% WO₃ y 2.178 millones de toneladas inferidas a 0,55% WO₃, más un recurso de relaves indicado separado de 267.000 toneladas a 0,15% WO₃. La empresa continúa perforando y avanzando estudios de ingeniería y técnicos hacia una evaluación económica preliminar. Adex Mining Inc. cierra los diez principales con una capitalización de mercado de aproximadamente USD 43 millones, operando Mount Pleasant en Nueva Brunswick.
El sitio incluye carreteras, energía eléctrica de red, edificios, un área de relaves mantenida y desarrollo subterráneo extensivo de su período operativo de 1983-1985. El recurso de la Zona Fire Tower contiene 13.489 millones de toneladas indicadas a 0,33% WO₃ y 0,21% disulfuro de molibdeno, más 841.700 toneladas inferidas. Sin embargo, la estimación de recurso data de 2012, requiriendo análisis técnico y económico actualizado.
Fox Tungsten Ltd., justo fuera de la clasificación en el número once, tiene un recurso mineral de Columbia Británica que contiene 582.000 toneladas indicadas con ley de 0,83% WO₃ y 565.000 toneladas inferidas a 1,23% WO₃. El trabajo de prueba preliminar recuperó el 76% del tungsteno en concentrado con ley del 68% WO₃, pero el proyecto requiere demostración de escala suficiente y continuidad para apoyar el desarrollo económico. La clasificación revela varios patrones en la evolución del mercado del tungsteno.
La distancia entre Almonty y otras empresas refleja la prima asignada a las minas principales que entran en operación comercial en comparación con recursos sin desarrollar. El capital cada vez más recompensa la capacidad de procesamiento aguas abajo, infraestructura de cantera brownfield y plataformas operativas junto con grandes inventarios minerales. El apoyo gubernamental a través de inversión directa, financiamiento de la Ley de Producción de Defensa y arreglos de compra estratégica se ha convertido en un factor competitivo, aunque no puede eliminar riesgos geológicos o de ingeniería.
La capitalización de mercado sirve como herramienta de clasificación en lugar de conclusión de inversión, y la comparación más útil es entre el valor de mercado actual y el siguiente hito de desarrollo medible que cada empresa debe lograr.
Fuente: investornews.com