Les contrats d'étain SN2610 de la Bourse des futures de Shanghai ont connu un déclin brutal les 9 et 10 octobre 2026, chutant de 4,50% du jour au lendemain pour passer sous la barre de 390 000 yuans par tonne métrique, marquant un plus bas de trois mois. La séance de jour du 9 octobre a clôturé à 391 410 yuans/tm, en baisse de 17 180 yuans ou 4,23% par rapport au précédent règlement de 408 590 yuans/tm, selon les rapports de Shanghai Metals Market (SMM). L'étain de la Bourse des métaux de Londres, qui avait montré une force relative parmi les métaux de base, a clôturé à 53 000 $/tm le 9 octobre, en hausse de 1 553 $ ou 3,02% par rapport à la clôture précédente.
L'étendue intradiurne s'est négociée entre 51 450 et 53 385 $/tm, avec LME Cash Bid/Offer coté à 52 850/52 900 et Bid/Offer 15 mois à 53 260/53 310, maintenant une structure de déport, selon les données SMM. Le déclin a été principalement entraîné par des préoccupations macroéconomiques et une faiblesse du secteur des semi-conducteurs. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de plus de 3% le 9 octobre, pesant sur les attentes de croissance de la demande de métaux d'informatique de l'étain.
Ce qui a contribué au sentiment du marché est la révélation que le chiffre d'affaires annualisé d'OpenAI d'environ 50 milliards de dollars est tombé considérablement en dessous des attentes du marché, étouffant la narration de soudure de l'intelligence artificielle qui avait soutenu les prix de l'étain. La dynamique des stocks est restée serrée. L'inventaire d'étain de la LME s'élevait à 4 310 tm au 10 octobre, en baisse de 15 tm ou 0,35% en glissement hebdomadaire, représentant un plus bas de cinq ans.
Les warrants d'étain SHFE totalisaient 4 326 tm le 8 octobre, en hausse de 168 tm en glissement hebdomadaire mais se situant à des niveaux bas. L'inventaire social d'ingots d'étain SMM China a montré une accumulation légère de 117 tm au cours de la première semaine suivant les vacances de la Fête nationale. Côté approvisionnement, les reprises de production d'étain de l'État de Wa en Birmanie sont restées en dessous des attentes, la saison des pluies et les contrôles des explosifs continuant de perturber les importations de concentré d'étain.
PT Timah en Indonésie a signalé une production d'étain en concentré du premier semestre 2026 de 12 232 tm et une production d'étain affiné de 10 865 tm. Alphamin Resources de la République démocratique du Congo a signalé une production d'étain en concentré du troisième trimestre 2026 de 5 030 tm, réalisant un prix de vente moyen du Q3 de 54 374 $/tm avec un coût total de maintien de 20 642 $/tm. L'entreprise a augmenté la capacité de transport en saison des pluies et les réserves de carburant pour atténuer les perturbations de la chaîne d'approvisionnement.
Minsur du Pérou a signalé une production d'étain en concentré du deuxième trimestre 2026 de San Rafael de 7 359 tm plus 2 152 tm de résidus B2, pour un total de 9 511 tm. Cependant, le gouvernement péruvien a déclaré un état d'urgence de 60 jours dans 707 districts répartis sur 17 régions le 11 octobre en raison de la sécheresse, ce qui pourrait avoir un impact sur la production future. L'activité de fusion a été limitée par la maintenance.
La branche d'étain de la Tin Industry Company a commencé les arrêts de maintenance régulière le 30 septembre, censés durer au maximum 45 jours. Les frais de traitement du concentré d'étain à 40% du Yunnan sont restés stables à 18 000 yuans/tm, et la production d'étain affiné de septembre a montré seulement un rebond modéré d'un mois à l'autre avec les impacts de maintenance du côté de l'offre post-congé continuant. Côté demande, les acheteurs en aval se sont engagés dans un réapprovisionnement progressif en tirant parti après la forte baisse des prix après les vacances, bien que la demande de la saison de pointe de septembre ait été inférieure aux attentes du marché.
Les considérations de politique de la Réserve fédérale ont ajouté à l'incertitude macroéconomique. Les procès-verbaux de septembre du FOMC de la Réserve fédérale américaine publiés le 7 octobre ont montré que les responsables étaient divisés sur la justification de nouvelles hausses de taux. Le taux des fonds fédéraux est resté à 3,75-4,00%, avec EFFR à 3,88% le 8 octobre.
Le rendement du Trésor américain 10 ans était de 5,22% et le rendement 30 ans à 5,60% le 8 octobre. Les données CME FedWatch du 9 octobre indiquaient une probabilité de 82,3% que la Fed maintienne les taux inchangés en octobre, avec une probabilité de 17,7% d'une hausse de 25 points de base ; pour décembre, la probabilité de stabilité était de 18,7% avec une probabilité cumulée de hausse de 25 points de base de 67,6%. Le pétrole brut Brent a rebondi à 103,9 $ le baril le 9 octobre, avec des attentes fluctuant autour des développements du transport par le détroit d'Ormuz au Moyen-Orient.
Source : Résumé de la réunion du matin d'étain de Shanghai Metals Market (SMM), publié le 12 octobre 2026. Les sources de données incluent SHFE, LME, les annonces des entreprises de PT Timah, Alphamin Resources et Minsur, et les données H.15 de la Réserve fédérale américaine.
Source: news.metal.com