I mercati petroliferi nel terzo trimestre del 2026 hanno registrato aumenti significativi dei prezzi del petrolio greggio e dei prodotti petroliferi, spinti dal persistente conflitto militare in Medio Oriente, secondo l'analisi della U.S. Energy Information Administration (EIA). I prezzi del petrolio greggio hanno mostrato una traiettoria costantemente al rialzo durante il Q3 2026 poiché i mercati hanno risposto ai rinnovi attacchi militari nella regione.
I futures del Brent hanno iniziato il trimestre a 72 dollari al barile il 1º luglio, segnando il prezzo più basso da febbraio 26. Questo livello iniziale rifletteva i maggiori flussi attraverso lo Stretto di Hormuz a giugno in seguito a un Memorandum d'intesa firmato il 17 giugno. A seguito della ripresa degli attacchi militari il 7 luglio, i prezzi del petrolio greggio sono saliti considerevolmente.
I futures del Brent hanno superato i 100 dollari al barile il 23 luglio e successivamente hanno operato in un range di 79-98 dollari fino all'8 settembre. Durante questo periodo, la volatilità dei prezzi giornalieri è stata guidata principalmente dalle risposte del mercato alle dichiarazioni pubbliche di leader statunitensi, iraniani e regionali riguardanti le operazioni militari e i negoziati di pace, insieme alle fluttuazioni dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz e ad altri disturbi dell'offerta che colpiscono l'infrastruttura di esportazione petrolifera russa. I prezzi sono schizzati di nuovo oltre 100 dollari al barile il 9 settembre in seguito a operazioni militari intensificate contro le infrastrutture energetiche.
Gli eventi critici hanno incluso attacchi a petroliere per il trasporto di greggio, un blocco statunitense sulle esportazioni di petrolio iraniano, assalti alle stazioni di pompaggio della pipeline Est-Ovest dell'Arabia Saudita, attacchi a petroliere saudite intorno allo Stretto di Bab el-Mandeb e attacchi di droni ucraini a Novorossiysk, un importante terminale petrolifero russo nel Mar Nero. L'attenuazione delle precedenti misure di mitigazione ha contribuito anche agli aumenti dei prezzi. Da aprile, le importazioni ridotte di petrolio greggio in Cina avevano moderato la domanda globale di petrolio.
Tuttavia, nel Q3 2026, le importazioni di petrolio greggio della Cina sono aumentate rispetto ai livelli di maggio e giugno, aggiungendo nuovamente pressioni sulla domanda del mercato. Contemporaneamente, i rilasci dalla Riserva Petrolifera Strategica statunitense si sono notevolmente rallentati a settembre, limitando le fonti di offerta aggiuntive. I futures del Brent hanno raggiunto il picco di 109 dollari al barile il 15 settembre, mentre i prezzi spot hanno toccato i 132 dollari al barile circa nello stesso periodo.
I disturbi dell'offerta, in particolare dall'Arabia Saudita, hanno creato pressioni al ribasso aggiuntive sui prezzi spot poiché gli acquirenti faticavano a garantire l'offerta a breve termine in mezzo alle azioni militari in escalation. I prezzi del petrolio greggio hanno registrato una media di circa 104 dollari al barile durante le ultime due settimane del trimestre mentre i mercati valutavano i negoziati di pace in corso rispetto alla possibilità di un conflitto su scala più ampia. I margini di raffinazione negli Stati Uniti si sono rafforzati insieme ai movimenti dei prezzi del petrolio greggio.
L'utilizzo delle raffinerie ha registrato una media del 95% nel Q3 2026, elaborando il maggiore volume di petrolio greggio per qualsiasi terzo trimestre dal 2019, quando la capacità di raffinazione era del 4% superiore. Gli spread di crack della benzina motore, del distillato e del carburante per jet - misure dei margini di profitto della raffinazione - hanno tutti raggiunto livelli elevati. Lo spread di crack medio trimestrale della benzina ha più che raddoppiato i livelli dell'anno precedente nonostante il declino nella seconda metà del trimestre, mentre gli spread di crack del distillato e del carburante per jet hanno quasi triplicato i loro livelli dell'anno precedente a causa delle strette condizioni globali di offerta.
L'olio combustibile distillato ha dimostrato gli spread di crack più elevati, seguito dal carburante per jet, riflettendo le attività di raffinazione disturbate in Russia, Cina e Medio Oriente. Queste regioni forniscono quote sostanziali di questi carburanti ai mercati globali. Le forniture di distillato negli Stati Uniti si sono tightened a causa delle elevate esportazioni verso mercati che soffrono di carenze di offerta e dei costi di importazione più elevati in regioni come la Costa orientale degli Stati Uniti.
A partire dalla settimana terminata il 25 settembre, gli inventari di olio combustibile distillato negli Stati Uniti erano del 13% inferiori alla media quinquennale (2021-2025), mentre gli inventari di benzina erano del 7% al di sotto della loro media quinquennale e gli inventari di carburante per jet erano del 3% al di sopra della loro media quinquennale. Fonte: U.S. Energy Information Administration (EIA), Bloomberg L.P., Reuters
Fonte: eia.gov