Los mercados petroleros en el tercer trimestre de 2026 experimentaron aumentos de precios significativos para el petróleo crudo y los productos petroleros, impulsados por el persistente conflicto militar en Oriente Medio, según el análisis de la Administración de Información Energética de EE.UU. (EIA). Los precios del petróleo crudo demostraron una trayectoria ascendente constante durante 3Q26 mientras los mercados respondían a nuevos ataques militares en la región. Los futuros del petróleo Brent comenzaron el trimestre a 72 dólares por barril el 1 de julio, marcando el precio más bajo desde el 26 de febrero.
Este nivel inicial reflejó aumentos en los flujos a través del Estrecho de Ormuz en junio tras un Memorando de Entendimiento firmado el 17 de junio. Tras la reanudación de los ataques militares el 7 de julio, los precios del petróleo crudo se dispararon bruscamente. Los futuros Brent superaron la marca de 100 dólares por barril el 23 de julio y posteriormente se negociaron dentro de un rango de 79-98 dólares hasta el 8 de septiembre.
Durante este período, la volatilidad de precios diarios fue impulsada principalmente por las respuestas del mercado a las declaraciones públicas de líderes estadounidenses, iraníes y regionales respecto a operaciones militares y negociaciones de paz, junto con fluctuaciones en los flujos a través del Estrecho de Ormuz y otras interrupciones de suministro que afectaban la infraestructura de exportación de petróleo ruso. Los precios se dispararon nuevamente por encima de 100 dólares por barril el 9 de septiembre tras una acción militar intensificada contra infraestructura energética. Los eventos críticos incluyeron ataques a buques cisterna de petróleo crudo, un bloqueo estadounidense sobre las exportaciones de petróleo iraní, asaltos a las estaciones de bombeo del oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita, ataques a buques cisterna saudíes alrededor del Estrecho de Bab el-Mandeb, y ataques con drones ucranianos a Novorossiysk, una terminal petrolera rusa importante en el Mar Negro.
La mitigación de las medidas anteriores también contribuyó a los aumentos de precios. Desde abril, las importaciones reducidas de petróleo crudo a China habían moderado la demanda global de petróleo. Sin embargo, en 3Q26, las importaciones de petróleo crudo de China aumentaron en comparación con los niveles de mayo y junio, agregando presión de demanda nuevamente al mercado.
Simultáneamente, los lanzamientos de la Reserva Estratégica de Petróleo estadounidense se ralentizaron significativamente en septiembre, limitando fuentes de suministro adicionales. Los futuros del petróleo Brent alcanzaron un máximo de 109 dólares por barril el 15 de septiembre, mientras que los precios al contado llegaron a alcanzar 132 dólares por barril aproximadamente en la misma época. Las interrupciones de suministro, particularmente desde Arabia Saudita, crearon presión adicional a la baja sobre los precios al contado mientras los compradores luchaban por asegurar suministro de corto plazo en medio de acciones militares cada vez más intensas.
Los precios del petróleo crudo promediaron aproximadamente 104 dólares por barril durante las dos últimas semanas del trimestre mientras los mercados evaluaban las discusiones de paz en curso contra la posibilidad de un conflicto de mayor escala. Los márgenes de las refinerías estadounidenses se fortalecieron junto con los movimientos de precios del petróleo crudo. La utilización de refinerías promedió 95% en 3Q26, procesando el mayor volumen de petróleo crudo para cualquier tercer trimestre desde 2019, cuando la capacidad de refinación era 4% superior.
Los diferenciales de crack de gasolina de motor, destilado y combustible para jets—medidas de los márgenes de ganancia de las refinerías—todos alcanzaron niveles elevados. El promedio trimestral del diferencial de crack de gasolina más que se duplicó en comparación con los niveles del año anterior a pesar de declinar en la segunda mitad del trimestre, mientras que los diferenciales de crack de destilado y combustible para jets casi se triplicaron sus niveles del año anterior debido a condiciones globales de suministro ajustado. El combustible destilado demostraba los diferenciales de crack más altos, seguido por combustible para jets, reflejando actividades de refinación interrumpidas en Rusia, China y Oriente Medio.
Estas regiones suministran porciones sustanciales de estos combustibles a los mercados globales. Los suministros de destilado estadounidenses se ajustaron debido a exportaciones elevadas hacia mercados experimentando escasez de suministro y mayores costos de importación en regiones como la Costa Este estadounidense. A partir de la semana que terminó el 25 de septiembre, los inventarios de combustible destilado estadounidense estaban 13% por debajo del promedio de cinco años (2021-2025), mientras que los inventarios de gasolina estaban 7% por debajo de su promedio de cinco años e inventarios de combustible para jets estaban 3% por encima de su promedio de cinco años.
Fuente: Administración de Información Energética de EE.UU. (EIA), Bloomberg L.P., Reuters
Fuente: eia.gov