I produttori cinesi di alluminio si stanno espandendo all'estero, una mossa che potrebbe far virare il mercato globale del metallo verso un'eccedenza, anche se Pechino intensifica il controllo su tali investimenti, secondo una verifica di Reuters su comunicazioni societarie e documenti governativi (Reuters, 28 ottobre 2026). La verifica ha rilevato che investitori cinesi hanno pianificato o annunciato almeno 15 milioni di tonnellate l'anno di capacità di fusione primaria dell'alluminio in Asia sudorientale, Medio Oriente, Asia centrale e Africa. Circa 2,85 milioni di tonnellate l'anno di tale capacità sono in fase di avviamento o in costruzione, pari al 3,8% della capacità annua globale attuale di 73,78 milioni di tonnellate.
A luglio Morgan Stanley ha previsto che i nuovi progetti di fonderie nel breve termine, insieme alla ripresa della produzione mediorientale, porteranno il mercato globale dell'alluminio da un deficit di 1,1 milioni di tonnellate quest'anno a un'eccedenza di 830.000 tonnellate l'anno prossimo e di 1,8 milioni di tonnellate nel 2028. La banca ha ridotto la previsione del prezzo medio a 2.850 dollari la tonnellata per il 2027 e a 2.800 dollari per il 2028, e prevede che l'alluminio si attesti in media a 3.150 dollari la tonnellata nel secondo semestre del 2026. Il contratto di riferimento a tre mesi sull'alluminio del London Metal Exchange (LME) si attestava a 3.097,50 dollari la tonnellata alle 03:00 GMT di mercoledì, secondo Reuters.
La spinta verso l'estero è dettata da vincoli interni. La capacità di fusione della Cina è limitata a 45 milioni di tonnellate l'anno in base a una politica introdotta nel 2017 per frenare la sovracapacità e l'inquinamento. Rachel Zhang, responsabile della ricerca sui materiali per la Cina di Morgan Stanley, ha affermato che l'espansione all'estero è una questione di economia: «La maggior parte di queste aziende è di proprietà privata e orientata al profitto.
Se un progetto chiaramente non genera utili, perché dovrebbero investirvi?». Andrew Denton, direttore della ricerca di AME Group, ha spiegato che la domanda cinese di metallo per la manifattura e i veicoli elettrici che supera il tetto interno, insieme alle aspettative di crescita dei consumi per i prossimi 20 anni, sostiene la strategia. L'Indonesia è emersa come destinazione principale.
Morgan Stanley prevede che il Paese aggiungerà 866.000 tonnellate annue di capacità di fusione nel 2026 e altri da 1,2 a 1,3 milioni di tonnellate nel 2027. Tra i progetti figurano l'impianto da 250.000 tonnellate annue sull'isola di Bintan di Shandong Nanshan Aluminium, attualmente in costruzione; uno stabilimento da 600.000 tonnellate annue in fase di messa in servizio nel Morowali Industrial Park da parte di Xinfa Group e Tsingshan Holding Group; e una fonderia da 800.000 tonnellate annue nella Weda Bay, nella provincia delle Maluku Settentrionali, che Tsingshan sta sviluppando. I progetti cinesi in Kazakistan e Arabia Saudita aggiungerebbero insieme circa 4 milioni di tonnellate annue.
In Arabia Saudita, Red Sea Aluminium, sostenuta da Shandong Innovation Group, sta costruendo una fonderia da 500.000 tonnellate annue a Yanbu, con produzione prevista nel 2027. In Kazakistan, Xinfa punta a una fonderia da 2,4 milioni di tonnellate annue a Pavlodar. Morgan Stanley prevede a livello globale circa 2,1 milioni di tonnellate annue di nuova capacità nel 2027 e 2,2 milioni nel 2028.
Il controllo di Pechino potrebbe determinare quanta di questa capacità verrà realizzata. In base alle nuove norme sugli investimenti in uscita, entrate in vigore a luglio, le operazioni estere nel settore dell'alluminio sono soggette a un esame normativo più severo, secondo due fonti informate da alcune delle aziende cinesi che si stanno trasferendo all'estero. Le norme consentono alle autorità di esaminare gli investimenti esteri per motivi di sicurezza nazionale e di ordinare alle aziende di interrompere i progetti o cedere asset.
A ottobre, Fan Shunke, vicesegretario del partito presso la China Nonferrous Metals Industry Association, organizzazione sostenuta dallo Stato, ha affermato che una grande espansione all'estero non è né auspicabile né fattibile. Alan Clark, fondatore della società di consulenza sull'alluminio CM Group, ritiene che i grandi progetti integrati abbiano comunque probabilità di proseguire, sebbene con maggiori ritardi, mentre le nuove norme renderanno più difficile la vita alle fonderie più piccole e autonome. Clark stima che alla fine verranno costruiti solo tra 9 e 10 milioni di tonnellate dei 15 milioni individuati da Reuters, con circa la metà in Indonesia.
L'accesso all'energia elettrica all'estero resta inoltre un ostacolo per i nuovi impianti, e Reuters osserva che la nuova offerta potrebbe pesare sui prezzi e mettere a rischio i progetti più lontani nella pipeline. Fonte: Reuters, con reportage di Dylan Duan e Lewis Jackson a Shanghai e Pechino. Previsioni attribuite a Morgan Stanley; analisi attribuite ad AME Group e CM Group come citate nel rapporto originale.
Fonte: reuters.com