Chinesische Aluminiumproduzenten expandieren zunehmend ins Ausland. Dieser Schritt könnte den globalen Markt für das Metall in einen Überschuss kippen lassen, obwohl Peking seine Prüfung solcher Investitionen verschärft. Dies geht aus einer Auswertung von Unternehmensangaben und Regierungsdokumenten durch Reuters hervor (Reuters, 28.
Oktober 2026). Die Auswertung ergab, dass chinesische Investoren in Südostasien, im Nahen Osten, in Zentralasien und in Afrika Kapazitäten zur Primäraluminiumherstellung von mindestens 15 Millionen Tonnen pro Jahr planen oder angekündigt haben. Rund 2,85 Millionen Tonnen pro Jahr davon befinden sich im Hochlauf oder im Bau.
Dies entspricht 3,8 % der aktuellen globalen Jahreskapazität von 73,78 Millionen Tonnen. Morgan Stanley prognostizierte im Juli, dass die neuen Schmelzprojekte in naher Zukunft zusammen mit der sich erholenden Produktion im Nahen Osten den globalen Aluminiummarkt von einem Defizit von 1,1 Millionen Tonnen in diesem Jahr in einen Überschuss von 830.000 Tonnen im nächsten Jahr und einen Überschuss von 1,8 Millionen Tonnen im Jahr 2028 verwandeln werden. Die Bank hat ihre durchschnittliche Preisprognose auf 2.850 US-Dollar pro Tonne für 2027 und 2.800 US-Dollar pro Tonne für 2028 gesenkt.
Für das zweite Halbjahr 2026 erwartet sie einen Durchschnittspreis von 3.150 US-Dollar pro Tonne. Der Referenzpreis für Aluminium mit dreimonatiger Laufzeit an der London Metal Exchange (LME) lag laut Reuters am Mittwoch um 03:00 Uhr GMT bei 3.097,50 US-Dollar pro Tonne. Der Schritt ins Ausland wird durch inländische Beschränkungen angetrieben.
Chinas Schmelzkapazität ist im Rahmen einer 2017 eingeführten Politik zur Eindämmung von Überkapazitäten und Umweltverschmutzung auf 45 Millionen Tonnen pro Jahr begrenzt. Rachel Zhang, Leiterin der Rohstoffforschung für China bei Morgan Stanley, erklärte, die Expansion im Ausland laufe letztlich auf wirtschaftliche Erwägungen hinaus: „Die meisten dieser Unternehmen sind in Privatbesitz und gewinnorientiert. Wenn ein Projekt eindeutig keinen Gewinn abwirft, warum sollten sie dann darin investieren?“ Andrew Denton, Forschungsdirektor bei der AME Group, sagte, die Strategie werde durch die chinesische Metallnachfrage aus Industrie und Elektrofahrzeugen gestützt, die über der inländischen Obergrenze liege.
Hinzu kämen Erwartungen eines Verbrauchswachstums über die kommenden 20 Jahre. Indonesien hat sich zu einem wichtigen Zielland entwickelt. Morgan Stanley erwartet, dass das Land im Jahr 2026 zusätzliche jährliche Schmelzkapazitäten von 866.000 Tonnen gewinnt und 2027 weitere 1,2 bis 1,3 Millionen Tonnen.
Zu den Projekten gehören eine Anlage von Shandong Nanshan Aluminium mit 250.000 Tonnen pro Jahr auf der Insel Bintan, die sich im Bau befindet, eine Anlage mit 600.000 Tonnen pro Jahr im Industriepark Morowali, die von Xinfa Group und Tsingshan Holding Group in Betrieb genommen wird, sowie eine Anlage mit 800.000 Tonnen pro Jahr in Weda Bay in der Provinz Nord-Maluku, die Tsingshan entwickelt. Chinesische Projekte in Kasachstan und Saudi-Arabien würden zusammen rund 4 Millionen Tonnen pro Jahr hinzufügen. In Saudi-Arabien baut Red Sea Aluminium, unterstützt von der Shandong Innovation Group, in Yanbu eine Schmelzhütte mit 500.000 Tonnen pro Jahr, die 2027 die Produktion aufnehmen soll.
In Kasachstan verfolgt Xinfa ein Projekt mit 2,4 Millionen Tonnen pro Jahr in Pawlodar. Morgan Stanley rechnet weltweit mit rund 2,1 Millionen Tonnen neuer jährlicher Kapazität im Jahr 2027 und 2,2 Millionen Tonnen im Jahr 2028. Pekings Aufsicht könnte bestimmen, wie viel dieser Kapazität tatsächlich gebaut wird.
Nach neuen Vorschriften für Auslandsinvestitionen, die im Juli in Kraft traten, unterliegen Aluminiumgeschäfte im Ausland einer strengeren behördlichen Prüfung. Dies berichten zwei Quellen, die von einigen der chinesischen Unternehmen, die ins Ausland gehen, informiert wurden. Die Regeln erlauben es den Behörden, Auslandsinvestitionen aus Gründen der nationalen Sicherheit zu überprüfen und Unternehmen anzuweisen, Projekte zu stoppen oder Vermögenswerte zu veräußern.
Im Oktober erklärte Fan Shunke, stellvertretender Parteisekretär der staatlich unterstützten China Nonferrous Metals Industry Association, eine massive Expansion im Ausland sei weder wünschenswert noch machbar. Alan Clark, Gründer der Aluminium-Beratungsfirma CM Group, sagte, große integrierte Projekte dürften weiterhin umgesetzt werden, allerdings mit mehr Verzögerungen. Die neuen Regeln würden es hingegen kleineren, eigenständigen Schmelzhütten erschweren.
Clark schätzt, dass von den 15 Millionen Tonnen, die Reuters ermittelt hat, letztlich nur 9 bis 10 Millionen Tonnen gebaut werden, wobei etwa die Hälfte davon in Indonesien entstehen dürfte. Der Zugang zu Strom im Ausland bleibt zudem ein Hindernis für neue Anlagen. Reuters weist darauf hin, dass das neue Angebot die Preise belasten und Projekte weiter hinten in der Projektpipeline gefährden könnte.
Quelle: Reuters, Berichterstattung von Dylan Duan und Lewis Jackson in Shanghai und Peking. Die Prognosen stammen von Morgan Stanley; die Analysen werden der AME Group und der CM Group zugeschrieben, wie im Originalbericht angeführt.
Quelle: reuters.com