L'Indonesia ha aggiornato il proprio prezzo di riferimento del nichel il 1 novembre, e gli operatori di mercato si concentrano ora sulla scadenza del 15 novembre per le domande di quota di produzione 2027. Secondo SMM, che ha riportato il dato, il ministero indonesiano dell'energia (ESDM) ha pubblicato il prezzo di riferimento del nichel (HMA) per il primo periodo di novembre a 15.478,67 dollari a tonnellata, in calo di 369 dollari, pari al 2,33%, rispetto al periodo precedente. Una nota di SEAIEA datata 25 ottobre aveva segnalato questo aggiornamento insieme a possibili tagli alla produzione di nichel e alla scadenza del 15 novembre, come citato nell'analisi di Novaex Research.
La prospettiva di tagli alla produzione è separata dall'aggiornamento del prezzo e non è stata confermata. Novaex Research riferisce che i minatori indonesiani hanno presentato domanda per oltre 500 milioni di tonnellate di minerale per il 2027, circa il doppio del tetto del 2026. La stessa fonte afferma che quattro produttori cinesi operanti in Indonesia si sono riuniti il 20 ottobre per discutere il dimezzamento della produzione.
Nessun taglio è stato confermato da un annuncio ufficiale. Novaex Research riferisce inoltre che il nichel quotato al LME è stato scambiato a 14.885 dollari a tonnellata il 15 ottobre, il suo prezzo cash più basso del 2026, e che le scorte LME ammontavano a 278.814 tonnellate al 28 ottobre. La fonte considera l'Indonesia un fattore di offerta da monitorare, piuttosto che un segnale direzionale.
Secondo l'analisi di Novaex, una variazione del prezzo di riferimento può incidere sull'esposizione al nichel attraverso tre linee distinte anziché una sola. La prima è il prezzo piatto, ovvero le tonnellate non coperte moltiplicate per il prezzo LME. La seconda è il basis, cioè il differenziale tra un indice fisico e il LME sulle tonnellate coperte da hedging.
La terza è la tempistica del periodo di quotazione, ovvero lo scarto tra il momento in cui vengono fissati i prezzi fisici e quello in cui è stata eseguita la copertura. La fonte sostiene che un prezzo di riferimento che alimenta i costi di fusione possa influenzare lo spread di base prima che questo si rifletta nelle quotazioni LME. Si tratta dell'interpretazione dell'autore e non di un risultato misurato.
La fonte cita Yuze Metal, un fornitore di acciaio inossidabile di Shanghai, che descrive lo spread tra le offerte di ferronichel (NPI) indonesiano e la quotazione LME come un misuratore di sconto. I prezzi del ferronichel indonesiano sono rilevati sui propri benchmark fisici e non direttamente sul LME. Sul fronte normativo, la RKAB è la quota annuale di produzione che ogni minatore indonesiano deve far approvare.
Le domande chiudono il 15 novembre. L'analisi di Novaex afferma che, al momento della stesura, non era stato verificato alcun annuncio ufficiale e datato di novembre sulla quota 2027. La fonte osserva che le quote 2026 sono state emesse il 10 febbraio, data che utilizza come riferimento temporale, ma che non è una data confermata per il 2027.
La fonte delinea scenari, non previsioni. Approvazioni vicine o inferiori al tetto del 2026, combinate con tagli effettivi alla produzione, indicherebbero un'offerta più scarsa. Approvazioni ben superiori al tetto del 2026 sosterrebbero una prospettiva di surplus.
Se non emergeranno notizie sulle quote prima della fine dell'anno, la decisione potrebbe cadere nel primo trimestre, secondo la lettura della fonte del calendario dell'anno precedente. Una nota di cautela: questo articolo si basa su un singolo studio pubblicato su una piattaforma commerciale, che promuove anche i propri prodotti di prezzi e analisi. L'esempio illustrativo della fonte utilizza posizioni ipotetiche e un prezzo LME ipotizzato, cifre che non sono dati di mercato.
Il quadro descritto è un metodo analitico, non una raccomandazione di investimento. I lettori dovrebbero verificare il dato HMA con le pubblicazioni ESDM, i dati di liquidazione LME e i report di mercato indipendenti, e dovrebbero confermare lo stato del processo RKAB 2027 con le fonti governative indonesiane prima di trarre conclusioni.
Fonte: novaex.ai