L'Indonésie a révisé son prix de référence du nickel le 1er novembre, et les acteurs du marché se concentrent désormais sur l'échéance du 15 novembre pour le dépôt des demandes de quotas de production 2027. Selon SMM, qui a publié le chiffre, le ministère indonésien de l'Énergie (ESDM) a publié le prix de référence du nickel (HMA) pour la première période de novembre à 15 478,67 dollars la tonne, soit une baisse de 369 dollars, ou 2,33 %, par rapport à la période précédente. Une note de SEAIEA datée du 25 octobre avait signalé cette révision, ainsi que d'éventuelles réductions de production de nickel et l'échéance du 15 novembre, selon l'analyse de Novaex Research.
La perspective de baisses de production est distincte de la révision et n'a pas été confirmée. Novaex Research indique que les mineurs indonésiens ont demandé plus de 500 millions de tonnes de minerai pour 2027, soit environ le double du plafond de 2026. La même source précise que quatre producteurs chinois en Indonésie se sont réunis le 20 octobre pour discuter d'une réduction de moitié de leur production.
Aucune baisse n'a été confirmée par une annonce officielle. Novaex Research indique également que le nickel du LME s'est échangé à 14 885 dollars la tonne le 15 octobre, son plus bas cours comptant de 2026, et que les stocks du LME s'élevaient à 278 814 tonnes le 28 octobre. La source considère l'Indonésie comme un facteur d'offre à surveiller plutôt que comme un signal directionnel.
Selon l'analyse de Novaex, une modification du prix de référence peut affecter une exposition au nickel par trois canaux distincts plutôt qu'un seul. Le premier est le prix plat, c'est-à-dire les tonnes non couvertes multipliées par le cours du LME. Le deuxième est la base, soit l'écart entre un indice physique et le LME sur les tonnes couvertes.
Le troisième est le décalage lié à la période de cotation, soit l'écart entre le moment où les prix physiques sont fixés et celui où une couverture a été exécutée. La source soutient qu'un prix de référence entrant dans les coûts des fonderies peut affecter l'écart de base avant qu'il n'apparaisse dans les cotations du LME. Il s'agit de l'interprétation de l'auteur et non d'un résultat mesuré.
La source cite Yuze Metal, un fournisseur d'acier inoxydable basé à Shanghai, qui décrit l'écart entre les offres de fonte de nickel indonésienne (NPI) et la cotation du LME comme un « indicateur de décote ». Les prix de la NPI indonésienne sont évalués sur leurs propres références physiques et non directement à partir du LME. Sur le plan réglementaire, le RKAB est le quota de production annuel que chaque mineur indonésien doit faire approuver.
Les demandes sont clôturées le 15 novembre. L'analyse de Novaex indique qu'aucune annonce officielle et datée de novembre concernant le quota 2027 n'avait été vérifiée au moment de la rédaction. La source note que les quotas 2026 ont été émis le 10 février, date qu'elle utilise comme point de repère pour le calendrier, sans qu'il s'agisse d'une date confirmée pour 2027.
La source présente des scénarios plutôt que des prévisions. Des approbations proches ou inférieures au plafond de 2026, combinées à de véritables baisses de production, indiqueraient une offre plus restreinte. Des approbations nettement supérieures au plafond de 2026 soutiendraient une perspective de surplus.
Si aucune information sur les quotas n'apparaît avant la fin de l'année, la décision pourrait intervenir au premier trimestre, selon la lecture faite par la source du calendrier de l'année précédente. Mise en garde : cet article repose sur une seule étude publiée par une plateforme commerciale, qui fait également la promotion de ses propres produits de tarification et d'analyse. L'exemple chiffré illustratif de la source utilise des positions hypothétiques et un cours du LME supposé ; ces chiffres ne sont pas des données de marché.
Le cadre décrit constitue une méthode d'analyse et non une recommandation d'investissement. Les lecteurs doivent vérifier le chiffre du HMA auprès des publications de l'ESDM, des données de règlement du LME et de rapports de marché indépendants, et doivent confirmer l'état du processus RKAB 2027 auprès des autorités gouvernementales indonésiennes avant de tirer des conclusions.
Source: novaex.ai