Ovintiv ha riportato i risultati del terzo trimestre 2026 (3T26) il 4 novembre 2026, citando una solida esecuzione operativa e prezzi di realizzo favorevoli. Secondo la presentazione della conference call sui risultati 3T26 della società (investor.ovintiv.com), la produzione totale è stata in media di 631 MBOE/g nel trimestre, all'interno della guidance di 615-640 MBOE/g. La produzione di petrolio e condensati è stata di 204 Mbbl/g, leggermente al di sotto della fascia di guidance di 205-210 Mbbl/g, che la società ha attribuito a royalties canadesi più elevate, legate a prezzi delle materie prime più alti, e a un prolungato fermo dell'impianto di trattamento del gas di Albright.
Le spese in conto capitale sono ammontate a 563 milioni di dollari, rispetto a una guidance di 550-600 milioni. Ovintiv ha riportato un Free Cash Flow (FCF) di 680 milioni di dollari nel 3T26, un cash flow per azione di 4,51 dollari e un utile per azione di 1,99 dollari. La società ha restituito agli azionisti il 69% del proprio FCF nel trimestre e ha riacquistato 13,9 milioni di azioni dal 1° marzo 2026, pari a circa il 5% delle azioni in circolazione.
Ovintiv ha confermato il proprio quadro di remunerazione degli azionisti, che prevede una restituzione pari ad almeno il 60% del FCF annualizzato del 2026 e tra il 50% e il 100% oltre il 2026. L'indebitamento netto si attestava a circa 3,4 miliardi di dollari al 30 settembre 2026, pari a circa 0,7 volte l'EBITDA rettificato degli ultimi dodici mesi. Il debito a lungo termine è stato ridotto di 1,6 miliardi di dollari, circa il 30%, rispetto al 3T25, e la società ha riacquistato obbligazioni per 109 milioni di dollari nel corso del trimestre.
La presentazione segnala che non sono previste scadenze di debito fino al 2030 e cita una revisione positiva dell'outlook del rating da parte di S&P. Ovintiv ha inoltre annunciato l'acquisizione di Logan Energy Corp. (TSXV: LGN), che descrive come un'acquisizione complementare immediatamente accrettiva, in grado di rafforzare la scala del Montney, la redditività e le opportunità di crescita. Secondo la presentazione, l'operazione dovrebbe concludersi nel 1T27, con un indebitamento netto pro forma che dovrebbe restare sotto i 4 miliardi di dollari dopo il closing.
La società stima che l'acquisizione aggiunga circa 420 location tra premium e di upside, a un costo di circa 1,5 milioni di dollari per location premium e di circa 0,8 milioni di dollari per location totale. Ovintiv prevede sinergie annue per circa 60 milioni di dollari e stima che l'operazione sia accrettiva del 5% sul cash flow per azione FY27E e del 3% sul Free Cash Flow per azione FY27E, sulla base dei prezzi strip al 20 ottobre 2026 di circa 88 dollari/bbl per il WTI, 3,15 dollari/MMBtu per il NYMEX e (1,60) dollari/MMBtu per il differenziale AECO. La produzione pro forma è presentata a circa 420 MBOE/g, inclusi circa 20 MBOE/g provenienti da Logan.
La società evidenzia inoltre la proprietà di infrastrutture, tra cui il 50% dell'impianto di Simonette, il 65% dell'impianto di Pouce Coupe e due nuove batterie di trattamento del petrolio. Sul fronte dell'inventario, la società ha dichiarato di aver aggiunto circa 660 location nel 2026 a seguito dell'acquisizione di NuVista, a un costo inferiore a 1,5 milioni di dollari per location, reintegrando circa due anni di inventario di perforazione. Ovintiv stima il proprio inventario di petrolio premium in circa 12-15 anni nel Permian e 15-20 anni nel Montney, e oltre 20 anni di inventario premium di gas naturale nel Montney.
Si tratta di stime della società basate su una soglia premium di IRR superiore al 35% con WTI a 55 dollari/bbl e NYMEX a 2,75 dollari/MMBtu. Per l'intero 2026, Ovintiv ha confermato la guidance sugli investimenti di 2.250-2.350 milioni di dollari e ha alzato la guidance sugli NGL a 85-87 Mbbl/g, da 83-85 Mbbl/g. La guidance di produzione totale è fissata a 630-645 MBOE/g, quella di petrolio e condensati a 210-212 Mbbl/g.
La società ha riallocato 50 milioni di dollari di investimenti dal Montney al Permian per ottimizzare la produzione di petrolio e il cash flow mentre l'impianto di Albright è fermo; la guidance per il 4T26 ipotizza che l'impianto resti fermo per l'intero trimestre. La guidance FY26 si basa su un WTI a 85 dollari/bbl, un NYMEX a 3,50 dollari/MMBtu, un differenziale AECO di (2,00) dollari/MMBtu e un tasso di cambio CAD/USD di 0,72. Nei commenti sui fondamentali di mercato, Ovintiv ha evidenziato i prezzi sostenuti del petrolio e dello zolfo, con circa 75 milioni di dollari di utili incrementali da zolfo nel Montney nel corso del trimestre.
La società ha inoltre sottolineato il potenziale di crescita della domanda di condensati con l'espansione della produzione dalle sabbie bituminose, citando dati di Enverus che indicano potenziali fabbisogni incrementali di condensati compresi tra 0,3 e 0,9 MMbbl/g. Ovintiv ha infine affermato che circa l'80% delle location residue con un breakeven del petrolio inferiore a 50 dollari/bbl in Nord America si trova nei bacini del Permian e del Montney, sulla base delle stime di Enverus. La presentazione contiene dichiarazioni previsionali e stime predisposte dalla società e va letta come la valutazione della stessa società su performance e prospettive.
Fonte: investor.ovintiv.com