I prezzi dell'alluminio sono rimasti sotto pressione il 7 ottobre 2026, poiché le preoccupazioni macroeconomiche per la stagflazione combinate con l'indebolimento della domanda a valle hanno mantenuto il metallo in consolidamento a livelli depressi. I contratti LME alluminio a tre mesi hanno aperto a USD 3.140,5 per tonnellata, raggiungendo un massimo di USD 3.148 per tonnellata prima di chiudere a USD 3.125 per tonnellata, in calo di USD 18,5 per tonnellata o 0,59 percento rispetto alla sessione precedente. Il volume degli scambi ha raggiunto 16.383 lotti con interesse aperto a 567.000 lotti, guidato predominantemente da posizionamenti ribassisti, secondo i dati SMM.
Gli indicatori tecnici hanno confermato il momento ribassista. I prezzi dei futures hanno rotto al di sotto delle medie mobili a 5, 10, 20, 40 e 60 periodi, con tutte le medie mobili che esercitano pressione al ribasso e confermano un chiaro trend ribassista. La death cross MACD persiste sui grafici giornalieri, con DIFF al di sotto di DEA e barre verdi mantenute, segnalando che il momento ribassista è ancora in fase di rilascio.
I venti contrari macroeconomici hanno pesato pesantemente sul sentiment di mercato. I payroll non agricoli statunitensi sono aumentati di soli 29.000 a settembre, ben al di sotto delle aspettative di mercato, il che ha raffreddato rapidamente le scommesse su un aumento dei tassi della Federal Reserve a ottobre. Tuttavia, l'escalation dei conflitti geopolitici in Medio Oriente ha spinto il greggio Brent di nuovo sopra i USD 100 per barile, mentre l'aumento vertiginoso dell'emissione di obbligazioni legate all'IA ha mantenuto i rendimenti dei Treasury statunitensi in ascesa, gettando un'ombra persistente di preoccupazioni per la stagflazione sui mercati finanziari globali.
Secondo i dati CME FedWatch, la probabilità che la Fed mantenga i tassi invariati fino a ottobre è stata dell'80,6 percento, con solo il 19,4 percento di probabilità di un aumento cumulativo di 25 punti base. Guardando più lontano, la probabilità che i tassi rimangono invariati fino a dicembre è scesa al 21,7 percento, con il 64,1 percento di probabilità di un aumento cumulativo di 25 punti base e il 14,2 percento di probabilità di un aumento cumulativo di 50 punti base. Il settore dei servizi statunitense ha mostrato segnali contrastanti.
L'ISM services PMI è sceso a 54,9 a settembre, indicando un rallentamento dell'espansione dei servizi, ma l'indice dei prezzi è salito a 74,0, il massimo in quattro anni, riflettendo una ripresa delle pressioni sui costi. Nel frattempo, il rapporto sull'occupazione del Dipartimento del Lavoro statunitense ha mostrato che i payroll non agricoli sono aumentati di soli 29.000 a settembre, con i payroll di agosto rivisti al ribasso a 133.000. Lato domanda, il settore dell'alluminio a valle cinese ha presentato un quadro complicato.
Mentre la domanda a valle si è ripresa in qualche modo mese su mese a settembre, le commissioni di trasformazione per alcuni prodotti trasformati sono venute sotto pressione, spingendo i tagli di produzione o gli arresti presso alcune imprese a valle. La volontà di acquisto successiva per l'alluminio liquido si è quindi indebolita, trascinando verso il basso la quota della produzione di alluminio liquido. La quota di alluminio liquido è scesa di 0,5 punti percentuali mese su mese a 78,2 percento, al di sotto delle aspettative iniziali, con le riduzioni principali provenienti dalle regioni della Cina centrale e della Cina sud-occidentale.
In base ai dati sulla proporzione di alluminio liquido SMM, la produzione di vergelle di alluminio da fusione cinese è scesa del 6,2 percento su base annua e dello 0,8 percento su base mensile a settembre. Entrando in ottobre, colpite dalla festa nazionale, alcune imprese a valle hanno implementato tagli di produzione temporanei o arresti. Si prevedeva che la quota di alluminio liquido scendesse ulteriormente di 0,3 punti percentuali a 77,9 percento, mentre le commissioni di trasformazione per i prodotti a valle hanno ancora affrontato rischi al ribasso e la domanda di alluminio liquido è rimasta sotto pressione al ribasso.
Sul fronte dell'inventario, l'inventario sociale domestico di vergelle di alluminio si è accumulate di 48.000 tonnellate rispetto al mercoledì precedente la festa. Il tasso operativo delle principali imprese di trasformazione dell'alluminio a valle in Cina è sceso di 1,6 punti percentuali settimanali a 60,5 percento durante la settimana, colpito dalla manutenzione centralizzata, dagli arresti di produzione e dalle riduzioni di carico durante la festa nazionale. Nel mercato spot dell'alluminio primario, il sentiment commerciale è rimasto languido nell'ultimo giorno lavorativo prima della festa nazionale.
Nella Cina centrale, i premi spot per la vergella di alluminio SMM A00 sono stati scambiati principalmente con premi di RMB 30-50 per tonnellata rispetto al contratto SHFE, anche se alcuni fornitori hanno mantenuto preventivi con premi elevati con transazioni effettive limitate. I venditori disposti a muovere il carico hanno mostrato poca inclinazione a mantenere i prezzi saldi, con i prezzi di transazione effettivi concentrati attorno a sconti di RMB 40-70 per tonnellata rispetto al contratto alluminio SHFE di ottobre. Il mercato spot della Cina meridionale è rimasto debole, con la struttura di backwardation dell'alluminio SHFE che si rafforza man mano che i premi del mese prossimo e dei mesi a termine in realtà si sono elevati.
La forte volontà di realizzare il denaro prima della festa con ampi spread tra i prezzi spot e futures ha spinto i preventivi a passare rapidamente da tenuta salda a abbassamento dei prezzi per stimolare le spedizioni. Dal lato della domanda, l'acquisto è stato in gran parte dormiente, con solo sporadico ricerca di affare al dettaglio e la domanda di approvvigionamento ha quasi completamente abbandonato il mercato. I prezzi di transazione spot si sono concentrati con premi di RMB 240-280 per tonnellata rispetto al contratto alluminio SHFE 2610.
Nel mercato dello scarto di alluminio, l'alluminio SMM A00 ha chiuso a RMB 24.030 per tonnellata il 30 settembre, in calo di RMB 80 per tonnellata dal giorno di negoziazione precedente, mentre il mercato dello scarto di alluminio è sceso tra RMB 0-100 per tonnellata, con alcune regioni che scelgono di mantenere stabile e aspettare prima della festa. I prezzi dell'alluminio tagliuzzato importato ai porti di Ningbo e Tianjin sono stati registrati a RMB 21.470 per tonnellata e RMB 21.520 per tonnellata rispettivamente (tasse incluse). Le grandi imprese di alluminio secondario a valle non hanno per lo più fermato la produzione durante la festa nazionale, con il pre-holiday stockpiling completato a un ritmo normale.
In seguito alla festa nazionale, il mercato dello scarto di alluminio ha continuato a mantenersi bene. Sul lato dell'offerta, i cantieri dello scarto di alluminio si prevedeva che riprendessero gradualmente le operazioni dopo una breve festa di 3-5 giorni con rilasci di carico previsto, anche se i vincoli della politica di riciclaggio sulla circolazione e la situazione della stretta offerta di fatture sono rimasti invariati. Dal lato della domanda, poiché la stagione tradizionale del consumo di punta per la lega di alluminio da fusione inizia gradualmente, le imprese hanno accelerato il ritmo dell'acquisizione di ordini e dell'approvvigionamento, con i prezzi dello scarto di alluminio teso previsti di trovare un supporto più forte tra l'offerta e la domanda strette.
La domanda di lega di alluminio trafilato è rimasta moderata con inventario in fabbrica relativamente abbondante, anche se le restrizioni al controllo fiscale hanno ridotto l'offerta di scarto di alluminio prevista, preparando il terreno per un graduale trend al rialzo. Tuttavia, il rilascio della domanda di picco rimane relativamente mite, richiedendo un monitoraggio attento dell'effettivo adempimento degli ordini post-festa. Il mercato della lega di alluminio secondario ha mostrato stabilità il 30 settembre.
Il prezzo SMM ADC12 è rimasto stabile a RMB 24.500 per tonnellata rispetto al giorno di negoziazione precedente. Sebbene i prezzi dell'alluminio si siano ritirati durante la settimana, i prezzi dello scarto di alluminio hanno seguito al ribasso solo in misura limitata. Dopo l'applicazione più rigorosa di politiche come le fatture fiscali, i costi di approvvigionamento delle materie prime conformi per alcune imprese sono rimasti a un livello relativamente elevato, fornendo supporto dal lato dei costi per i prezzi ADC12.
Dal lato della domanda, lo stockpiling a valle prima della festa è stato generalmente cauto, dominato dalla domanda rigida senza alcun stock concentrato chiaro. Il mercato ha mostrato un pronunciato pattern di attesa al rilasso nel breve termine, con le imprese che generalmente scelgono di mantenere i prezzi stabili prima della festa. Guardando avanti, gli analisti si aspettano un consolidamento continuo.
Sul fronte macro, i rendimenti dei Treasury statunitensi elevati e un dollaro statunitense forte hanno continuato a pesare sulle valutazioni nel settore dei metalli non ferrosi, mentre le aspettative per gli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve entro l'anno disturbano ripetutamente il sentiment di mercato. Sul fronte dell'industria, l'accumulo di inventario domestico di vergelle di alluminio dopo la festa ha indebolito il supporto dei prezzi, associato alla domanda più debole di alluminio liquido e a un rimbalzo dei volumi di vergelle da fusione. Gli aggiustamenti nell'interesse aperto dei fondi intorno alla lunga festa hanno intensificato il tiro alla fune tra i rialzisti e i ribassisti nel mercato.
Nel complesso, i fattori rialzisti e ribassisti rimangono intrecciati per i prezzi dell'alluminio nel breve termine, con i prezzi previsti di consolidarsi su un tono debole.
Fonte: alcircle.com