Die chilenische Zentralbank dürfte ihren Leitzins am Dienstag wie erwartet bei 4,5 % belassen, was dem siebten Treffen in Folge auf diesem Niveau entspricht. Dies geht aus einem Bericht von Briefs Finance vom 27. Oktober 2026 hervor.
Die Entscheidung fällt nach Handelsschluss. Der Rat unter Leitung von Rosanna Costa dürfte mit allen Prognosen in der Umfrage von Bloomberg übereinstimmen. Die Marktpreise haben sich seit September jedoch verschoben: Händler weisen inzwischen eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte innerhalb von sechs Monaten zu, statt eines Beginns der Straffung in etwa einem Jahr.
Samuel Carrasco, Chefvolkswirt für Chile bei Credicorp Capital, sagte: „Die Risiken für den Leitzinspfad neigen inzwischen eher zu möglichen Zinserhöhungen als zu einer längeren Pause.“ Er erwartet, dass die Notenbanker im Statement einen restriktiveren Ton anschlagen und damit mögliche Erhöhungen im Dezember oder im ersten Quartal 2027 eröffnen. Das Team der Scotiabank unter Leitung von Jorge Selaive prognostiziert einen Wechsel im Tonfall am 27. Oktober, eine Anhebung um 25 Basispunkte am 15.
Dezember und eine mögliche weitere Erhöhung um 25 Basispunkte auf der Sitzung im Januar 2027. Die Inflation ist der wichtigste Treiber dieser Neubewertung. Die Gesamtinflation lag im September gegenüber dem Vorjahr bei 4,1 % und damit über dem Ziel der Zentralbank von 3 %.
Auch die Inflationserwartungen für zwei Jahre liegen inzwischen über diesem Ziel. Die UF-Terminkontrakte, die die chilenische inflationsindexierte Recheneinheit abbilden, deuten auf einen Höchststand des Verbraucherpreisindex (CPI) von 5,4 % im Februar hin, bevor die Teuerung im April auf unter 4 % zurückgeht. Eine Umfrage der Zentralbank vom 22.
Oktober ergab, dass Marktteilnehmer für die Inflation in 24 Monaten einen Wert von 3,2 % erwarten. Auch die Kraftstoffpreise und die Währung erhöhen den Druck. Enap kündigte die fünfte Preiserhöhung in Folge an: Diesel verteuert sich um rund 6,7 %, Benzin mit 93 und 97 Oktan um 2,9 % bzw.
2,8 %. Finanzminister Jorge Quiroz erklärte, die Regierung gebe weiterhin etwa 80 Millionen US-Dollar pro Woche aus, um die Zapfsäulenpreise abzufedern, und warnte, dass weitere Anpassungen nötig sein werden, falls der globale Druck anhält. Die Scotiabank verwies auf den Verfall des Peso auf ein 18-Monats-Tief und auf das Risiko, dass die Währungsschwäche auf die Kernpreise durchschlägt.
Die Bank wies zudem auf die Fiskalpläne hin: Die Staatsausgaben sollen 2027 nun um 1,5 % steigen, mehr als doppelt so stark wie von der Zentralbank in ihrem Bericht vom September projiziert. Nach Einschätzung der Scotiabank machen die erhöhten globalen Zinsen es schwieriger, das Ziel der Zentralbank von 3 % Inflation bis zum zweiten Quartal 2027 zu erreichen. Auch die Ölpreise stellen einen Gegenwind dar.
Laut dem Bericht notiert Brent seit September über 100 US-Dollar und bewegt sich nahe seinen Höchstständen von Ende April. Seit Jahresbeginn ist der Preis um mehr als 90 % gestiegen, nachdem der Iran-Krieg die Öllieferungen aus dem Persischen Golf gestört hat. Alexis Vega, der die Market-Making-Aktivitäten bei Banco de Credito e Inversiones leitet, sagte: „Der Schock ist nicht mehr vorübergehend, und diese höheren Kosten werden sehr wahrscheinlich auf andere Sektoren der Wirtschaft übergreifen.“ Er fügte hinzu: „Die Gefahr besteht darin, dass diese Effekte die Inflationserwartungen aus der Verankerung lösen.“ Die Konjunktur bietet teilweise einen Ausgleich.
Die Wirtschaft hat sich abgekühlt, belastet durch eine hohe Arbeitslosigkeit, ungünstiges Wetter, Unterbrechungen im Bergbau und eine schwache Investitionstätigkeit. Quiroz sagte, die Kupferproduktion könnte in diesem Jahr um 8 % bis 9 % sinken, was das BIP seiner Schätzung nach direkt um etwa einen Prozentpunkt und über Nebeneffekte zusätzlich um einen halben Prozentpunkt schmälern würde. Analysten in der Oktober-Umfrage der Zentralbank erwarten für dieses Jahr ein BIP-Wachstum von 0,2 %, das 2027 auf 3 % anziehen soll.
Quiroz rechnet zudem mit einer „großen Injektion“ öffentlicher Aktivität im späteren Verlauf von 2026 und in der ersten Jahreshälfte 2027, mit Schwerpunkt auf Bau, öffentlichen Arbeiten, Wohnungsbau und Kommunen. Die Investitionen dürften nach der Genehmigung eines Omnibus-Gesetzes zur Wirtschaft, das Steuersenkungen enthält, an Dynamik gewinnen. Auch globale Faktoren belasten den Ausblick.
Investoren erwarten, dass die Federal Reserve am Mittwoch die Zinsen unverändert lässt und im Dezember dann um 25 Basispunkte anhebt. Vega sagte: „Wir erwarten, dass die Zentralbank auf dieser Sitzung und möglicherweise auch auf der nächsten im Dezember unverändert bleibt. Doch wenn sich die Inflationserwartungen materialisieren und die Fed die Zinsen weiter anhebt, könnte die Möglichkeit entstehen, dass der nächste Schritt der chilenischen Zentralbank eine Erhöhung wäre.“ Insgesamt balanciert Chile ein schwächeres Wachstum gegen anhaltenden Preisdruck, und die Märkte rechnen bereits innerhalb von sechs Monaten mit einer Zinserhöhung.
Zu beobachten sind vor allem die Verbraucherpreisdaten, der Peso, die Anpassungen der Kraftstoffpreise und die Fiskalpläne.
Quelle: briefs.co