Gerdau S.A. meldete ein deutlich stärkeres drittes Quartal 2026, in dem sich Rentabilität und Cash-Generierung spürbar verbesserten, vor allem dank der Geschäfte in Nordamerika. Dies geht aus dem am 27. Oktober 2026 von Investing.com veröffentlichten Transkript der Ergebniskonferenz hervor.
Das Management berichtete über einen bereinigten Nettogewinn von 1,5 Milliarden BRL, ein EBITDA von 3,8 Milliarden BRL bei einer Marge von 20,2 %, den höchsten Wert seit dem zweiten Quartal 2023, sowie einen Free Cash Flow von 1,4 Milliarden BRL, verglichen mit 233 Millionen BRL im Vorquartal. Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg laut Unternehmensangaben von 0,74 $ auf 0,79 $. Nordamerika war erneut der wichtigste Beitragsleister.
Die Region erzielte eine EBITDA-Marge von 27,7 %, den höchsten Stand seit vier Jahren. Das Management führte dies auf Walzwerke zurück, die nahe an der Kapazitätsgrenze laufen, sowie auf einen gesunden Auftragsbestand im Zusammenhang mit Rechenzentren, Projekten für erneuerbare Energien, Stromübertragung, Marineaufträgen und kernkraftbezogener Nachfrage. Den Markt für Stab- und Trägerstahl (merchant bars and beams) beschrieb das Unternehmen als groß und widerstandsfähig.
Brasilien blieb der schwächere Teil des Geschäfts. Das Management erklärte, der Inlandsmarkt sehe sich weiterhin mit übermäßigen Stahlimporten und einem Überangebot konfrontiert, während die Nachfrage aus dem Bausektor schwach bleibe. Die Aktivität im Bereich leichter Fahrzeuge werde durch importierte Baukästen gebremst, die weniger Spezialstahl verwenden, während sich die Produktion schwerer Nutzfahrzeuge verbessere.
Der CFO sagte, die Lücke bei der Produktion schwerer Fahrzeuge, die zu Jahresbeginn Rückgänge von etwa 18 % bis 20 % verzeichnet hatte, dürfte bis zum Jahresende deutlich schrumpfen. Um die Lage zu verbessern, verfolgt Gerdau Produktivitätsverbesserungen, hat den Betrieb eines Recyclingzentrums in Pindamonhangaba im Bundesstaat São Paulo aufgenommen und schließt die finalen integrierten Tests für den Ausbau der Eisenerzgewinnung am Standort Miguel Burnier in Ouro Preto, Minas Gerais, ab. Das Unternehmen erklärte, das Projekt Miguel Burnier könne bei voller Auslastung jährlich rund 400 Millionen BRL zum EBITDA beitragen.
Der Hochlauf verläuft laut Management langsamer als ursprünglich geplant, da im Süden des Landes die Regenzeit herrscht. Deshalb wird der größte Teil des Nutzens erst 2027 erwartet. Auch Bilanz und Aktionärsrenditen standen im Mittelpunkt.
Das Management berichtete für das laufende Jahr bis heute über einen Free Cash Flow von 1,7 Milliarden BRL, verglichen mit minus 1 Milliarde BRL im gleichen Zeitraum 2025, sowie eine Verschuldungskennziffer (Nettoverschuldung zu EBITDA) von 0,58x. Die Ausschüttungen an Aktionäre über Dividenden und Aktienrückkäufe überstiegen 2026 laut Unternehmensangaben 1,85 Milliarden BRL. Die für das Quartal beschlossene Dividende beträgt 0,34 $ je Aktie für Gerdau S.A. und 0,16 $ je Aktie für Metalurgica Gerdau.
Zudem verlängerte das Unternehmen seine globale revolvierende Kreditfazilität um fünf Jahre, wobei die verfügbare Kapazität um 29 % auf 1,125 Milliarden $ erhöht wurde. S&P Global Ratings hob den Ausblick am 22. Oktober auf positiv an.
Das Unternehmen verfügt nun über ein Rating im Triple-B-Bereich mit positivem Ausblick. Fitch habe das Rating laut Management ebenfalls früher im Quartal überprüft. Bei den Investitionsausgaben (CapEx) geht das Management nun davon aus, dass sie 2026 eher bei rund 4 Milliarden BRL liegen werden, gegenüber der bisherigen Spanne von 4,5 bis 4,7 Milliarden BRL.
Das Unternehmen führte die Senkung auf selektivere Projektfreigaben und geringere Instandhaltungsausgaben an einigen stillgelegten Anlagen zurück. Der CFO deutete an, dass ein Niveau nahe 4,5 Milliarden BRL in den kommenden Jahren sinnvoll wäre, eine formelle Prognose wurde jedoch nicht veröffentlicht. Gerdau wird am 4.
Dezember einen Investorentag abhalten, auf dem ein umfassenderer strategischer Plan für Brasilien vorgestellt werden soll. Dieser umfasst Personal, Kapazitäten und Investitionsausgaben und setzt einen Schwerpunkt auf die Profitabilität im Inlandsmarkt. Im Frage-und-Antwort-Teil lehnte das Management die Idee einer Abspaltung des US-Geschäfts ab und erklärte, es seien keine größeren Übernahmen oder Greenfield-Projekte in Nordamerika geplant.
Im Handelsbereich erwartet das Management eine Fortsetzung des Dialogs mit der aktuellen Regierung über handelspolitische Schutzmaßnahmen und verwies auf die technische Genauigkeit der Analysen des Ministeriums für Entwicklung, Industrie, Handel und Dienstleistungen (MDIC). Auf die Frage nach möglichen Antidumpingmaßnahmen für Knüppel und Walzdraht bestätigte das Management keine konkreten Maßnahmen. Zum nordamerikanischen Handel sagte der CFO, ein trilaterales USMCA-Abkommen erscheine unwahrscheinlich, bilaterale Vereinbarungen seien wahrscheinlicher.
Ein Abkommen zwischen den USA und Mexiko könnte sich wegen des erwarteten Markteintritts von Deacero negativ auf die Margen von Gerdau auswirken, ein Abkommen zwischen den USA und Kanada hingegen positiv. Der Hochlauf von Deacero dürfte angesichts der Produktkomplexität langsam verlaufen. Für das vierte Quartal erwartet das Management stabile Margen in Nordamerika.
Allerdings verwies es auf saisonal niedrigere Volumina, einen geplanten Stillstand in Midlothian und Kosten für ungenutzte Kapazitäten, die sich in den Ergebnissen des vierten Quartals niederschlagen werden. Die Gerdau-Aktie fiel im jüngsten Handel um 2,79 % auf 10,11 $, nach einem vorherigen Schlusskurs von 10,40 $. Das Papier notiert weiterhin unter seinem 52-Wochen-Hoch von 10,78 $, aber deutlich über dem Tief von 7,37 $.
Die an der brasilianischen Börse notierten Aktien (GOAU3) schlossen laut Kursdaten auf derselben Investing.com-Seite um 4,04 % tiefer bei 9,92 BRL.
Quelle: investing.com