Gerdau S.A. presentó un tercer trimestre de 2026 más sólido, con una mejora marcada de la rentabilidad y de la generación de caja, impulsada principalmente por sus operaciones en Norteamérica, según la transcripción de la conferencia de resultados publicada por Investing.com el 27 de octubre de 2026. La dirección informó un beneficio neto ajustado de 1.500 millones de BRL, un EBITDA de 3.800 millones de BRL con un margen del 20,2 %, el más alto desde el segundo trimestre de 2023, y un flujo de caja libre de 1.400 millones de BRL, frente a 233 millones de BRL en el trimestre anterior. Según la compañía, el beneficio por acción ajustado subió de 0,74 $ a 0,79 $.
Norteamérica volvió a ser el principal contribuyente. La región registró un margen EBITDA del 27,7 %, el más alto en cuatro años. La dirección atribuyó este resultado a plantas que operan cerca de su capacidad y a una cartera de pedidos sólida vinculada a centros de datos, proyectos de energía renovable, transmisión eléctrica, trabajos navales y demanda relacionada con la energía nuclear.
La compañía describió el mercado de barras y vigas comerciales como amplio y resistente. Brasil siguió siendo la parte más débil del negocio. La dirección señaló que el mercado interno continúa enfrentando importaciones excesivas de acero y una sobreoferta, mientras que la demanda de la construcción sigue débil.
La actividad de vehículos ligeros está limitada por kits importados que utilizan menos acero especial, aunque la producción de vehículos pesados está mejorando. El director financiero dijo que la brecha de producción de vehículos pesados, que había registrado caídas de entre el 18 % y el 20 % a principios de año, se espera que se reduzca considerablemente para finales de año. Para afrontar la situación, Gerdau indicó que avanza en mejoras de productividad, ha iniciado operaciones en un centro de reciclaje en Pindamonhangaba, en el estado de São Paulo, y está completando las pruebas integradas finales de la ampliación de mineral de hierro Miguel Burnier en Ouro Preto, Minas Gerais.
La empresa señaló que el proyecto Miguel Burnier podría añadir alrededor de 400 millones de BRL de EBITDA anual a plena capacidad. La dirección indicó que la puesta en marcha es más lenta de lo previsto inicialmente debido a la temporada de lluvias en el sur del país, por lo que la mayor parte del beneficio se espera en 2027. El balance y la remuneración a los accionistas también ocuparon un lugar destacado.
La dirección informó un flujo de caja libre acumulado en el año de 1.700 millones de BRL, frente a un valor negativo de 1.000 millones de BRL en el mismo periodo de 2025, y una relación deuda neta/EBITDA de 0,58 veces. Las remuneraciones a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones en 2026 superaron los 1.850 millones de BRL, según la compañía. El dividendo declarado para el trimestre es de 0,34 $ por acción para Gerdau S.A. y de 0,16 $ por acción para Metalurgica Gerdau.
La compañía también renovó por cinco años su línea de crédito rotatoria global, cuya capacidad disponible aumentó un 29 % hasta 1.125 millones de dólares. S&P Global Ratings revisó la perspectiva a positiva el 22 de octubre, y la compañía ahora tiene una calificación triple B con perspectiva positiva. Según la dirección, Fitch también revisó la calificación a principios del trimestre.
En cuanto a inversiones de capital, la dirección indicó que el CapEx de 2026 se sitúa ahora más cerca de 4.000 millones de BRL, frente al rango anterior de entre 4.500 y 4.700 millones de BRL. La compañía atribuyó la reducción a aprobaciones de proyectos más selectivas y a un menor gasto de mantenimiento en algunas unidades paradas. El director financiero indicó que un nivel cercano a 4.500 millones de BRL en los próximos años sería razonable, aunque no se ha emitido una guía formal.
Gerdau celebrará un día del inversor el 4 de diciembre, en el que prevé presentar un plan estratégico más amplio para Brasil que abarque personal, capacidad e inversiones de capital, con foco en la rentabilidad del mercado interno. En la sesión de preguntas y respuestas, la dirección descartó la idea de una escisión de su negocio en Estados Unidos y afirmó que no tiene planes de grandes adquisiciones ni de proyectos greenfield en Norteamérica. En materia comercial, la dirección espera que continúe el diálogo con el gobierno actual sobre medidas de defensa comercial, y destacó el rigor técnico del análisis realizado por el Ministerio de Desarrollo, Industria, Comercio y Servicios (MDIC).
Preguntada por posibles medidas antidumping sobre palanquilla y alambrón, la dirección no confirmó medidas específicas. Sobre el comercio norteamericano, el director financiero dijo que un acuerdo trilateral USMCA parece poco probable y que son más probables los acuerdos bilaterales. Afirmó que un acuerdo entre Estados Unidos y México podría ser negativo para los márgenes de Gerdau por la esperada entrada de Deacero, mientras que un acuerdo entre Estados Unidos y Canadá sería positivo.
Se espera que la puesta en marcha de Deacero sea lenta, dada la complejidad de los productos. Para el cuarto trimestre, la dirección prevé que los márgenes norteamericanos se mantengan estables, pero advirtió de volúmenes estacionalmente menores, una parada programada en Midlothian y costos por capacidad ociosa que se reflejarán en los resultados del cuarto trimestre. Las acciones de Gerdau cayeron un 2,79 % hasta 10,11 $ en las últimas operaciones, frente a un cierre previo de 10,40 $.
El título sigue por debajo de su máximo de 52 semanas, de 10,78 $, pero muy por encima de su mínimo de 7,37 $. Las acciones cotizadas en Brasil (GOAU3) cerraron con una caída del 4,04 % hasta 9,92 BRL, según los datos de cotización que aparecen en la misma página de Investing.com.
Fuente: investing.com