Hindustan Zinc Limited, que se define a sí misma como el mayor productor integrado de zinc del mundo, informó de una producción récord en el segundo trimestre y de su mejor desempeño financiero de la historia para el trimestre y el semestre cerrados el 30 de septiembre de 2026. Los resultados se dieron a conocer en una presentación de resultados presentada el 19 de octubre de 2026 ante BSE Limited y la National Stock Exchange of India Limited, en virtud del Reglamento 30 de las Regulaciones SEBI (Obligaciones de Cotización y Requisitos de Divulgación) de 2015. El zinc fue el principal motor de los resultados, impulsado por los precios más altos de la LME y el aumento de la producción.
El precio medio del zinc en la LME fue de 3.825 dólares por tonelada en el 2QFY27, un 35% más que los 2.825 dólares de un año antes y un 10% más que los 3.466 dólares del trimestre anterior. El promedio del primer semestre fue de 3.651 dólares por tonelada, frente a 2.736 dólares en el mismo periodo del año anterior. Según la compañía, el precio medio del plomo en la LME fue de 1.857 dólares por tonelada en el trimestre, un 6% menos interanual.
La producción de metal extraído alcanzó 271 kilotoneladas (KT) en el segundo trimestre, un 5% más interanual, mientras que la producción de metal refinado aumentó un 7% hasta 264 KT. La producción de zinc refinado fue de 212 KT, un 5% más, y la de plomo refinado de 51 KT, un 14% más. En el primer semestre, la producción de metal extraído totalizó 539 KT (un 3% más) y la de metal refinado 524 KT (un 6% más).
La compañía atribuyó la producción extraída récord del segundo trimestre a un mayor volumen de mineral, y la mejor producción refinada de un segundo trimestre de su historia principalmente a la capacidad adicional liberada mediante la ampliación de la capacidad de sus fundiciones (debottlenecking). El coste de producción (COP) del zinc sin regalías fue de 703 dólares por tonelada en el segundo trimestre, un 29% menos interanual frente a los 994 dólares, y un 17% menos que los 851 dólares del primer trimestre. Incluidas las regalías, el COP del zinc fue de 1.228 dólares por tonelada, un 11% inferior al de un año antes.
La compañía vinculó la reducción de costes a leyes minerales más altas, a una mayor producción de metal y a mejores ingresos por subproductos. El COP del primer semestre sin regalías fue de 776 dólares por tonelada, frente a 1.002 dólares un año antes. La plata siguió siendo una fuente secundaria significativa de ingresos.
La producción de plata comercializable fue de 173 toneladas (5,6 millones de onzas) en el segundo trimestre, un 20% más interanual. El precio medio de la plata en la LBMA fue de 62,6 dólares por onza, un 59% más que los 39,4 dólares de un año antes. La compañía afirmó que la plata aportó alrededor del 45% de la rentabilidad global en el primer semestre del ejercicio fiscal 2027, mientras que los metales base representaron el 55%.
En el plano financiero, los ingresos por operaciones del segundo trimestre fueron de 15.093 crore de rupias (Rs), un 77% más interanual. El EBITDA aumentó un 108% hasta Rs 9.285 crore, con un margen EBITDA del 62%, frente al 52% de un año antes. El beneficio neto fue de Rs 6.412 crore, un 142% más, y el beneficio por acción (BPA) de Rs 15,18.
En el primer semestre, los ingresos por operaciones alcanzaron Rs 28.840 crore, el EBITDA Rs 17.359 crore y el beneficio neto Rs 11.881 crore, un 143% más interanual, con un BPA de Rs 28,12. La compañía atribuyó el crecimiento trimestral del EBITDA a una mayor producción de metales, a precios más altos, a un menor coste de producción y a un dólar más fuerte. La compañía también publicó sensibilidades aproximadas del EBITDA anual a sus principales variables.
Según estas estimaciones, una variación de 100 dólares por tonelada en el precio del zinc afectaría al EBITDA en unos Rs 725-750 crore, y una variación de 100 dólares por tonelada en el precio del plomo en unos Rs 150-175 crore. Una variación de 1 dólar por onza troy en la plata afectaría al EBITDA en unos Rs 200-225 crore, una variación de 25 dólares por tonelada en el COP del zinc en unos Rs 225-250 crore, y una variación de 1 rupia en el tipo de cambio INR/USD en unos Rs 325-350 crore. La compañía señala que estas cifras de impacto son aproximaciones.
Al 30 de septiembre de 2026, las inversiones y el efectivo brutos ascendían a Rs 17.439 crore, y la deuda total pendiente a Rs 6.171 crore. La presentación destaca un flujo de caja libre de las operaciones de Rs 6.389 crore, antes del gasto de capital destinado al crecimiento. La compañía también informó de una contribución al erario nacional de Rs 13.027 crore en el 1HFY27, incluidos Rs 3.724 crore al Estado de Rajastán (incluidas las regalías mineras).
Estas cifras fiscales y de pagos son informadas por la propia compañía y no han sido auditadas. En su presentación, la compañía expone su visión del mercado del zinc. Afirma que los inventarios ajustados y las interrupciones del suministro están impulsando un déficit global en el mercado del zinc, que la demanda de zinc crecerá a una TCAC del 1,4% durante la próxima década y que se prevé un déficit estructural de oferta después de 2030, debido a la escasez de proyectos en cartera, al cierre de minas y a la caída de la exploración.
La compañía también señala que la ley media de las reservas de zinc ha descendido del 6,9% en la década de 1990 al 2,8% en la década actual. Los datos de perspectivas de precios se atribuyen en la presentación a Wood Mackenzie, que, según cita la compañía, indica que los precios del zinc se mantendrán resilientes. Sobre la plata, la compañía cita el World Silver Survey 2026, que, según afirma, apunta a un sexto año consecutivo de déficit de mercado en 2026.
Según la presentación, la cuota industrial de la demanda de plata pasó del 46% en 2022 al 58% en 2025, y la fotovoltaica representó alrededor del 17% de la demanda de plata. La compañía también afirma que las minas de plomo-zinc, cobre y oro aportan alrededor del 70% de la producción mundial de plata. La presentación incluye además indicadores macroeconómicos citados por la compañía, que no son cifras reportadas por ella misma.
Se refiere a datos del FMI para el PIB y a datos de CEIC para el índice PMI manufacturero, y señala que la manufactura global se expandió con un impacto limitado de la guerra y que India es la economía de mayor crecimiento del mundo. También afirma que el gasto de capital del gobierno se ha multiplicado por 2,6 en seis años, y que el gasto de capital efectivo previsto para el ejercicio fiscal 2027 alcanza un récord de alrededor del 4,4% del PIB. Entre los avances de proyectos, la compañía presenta una ampliación de 250 KTPA de su capacidad integrada de zinc refinado, cuya fase de ingeniería y adquisiciones está en gran medida completada, y que elevaría la capacidad de metal refinado de 1,1 millones de toneladas anuales (MTPA) a 1,4 MTPA, con una inversión total aprobada de unos Rs 12.000 crore y finalización prevista en el 2QFY29.
También informa de los avances en la primera planta de reprocesamiento de colas de zinc de India, con una capacidad de alimentación de 10 MTPA, una inversión total aprobada de Rs 3.823 crore y finalización prevista en el 4QFY28. La compañía indica que su Consejo de Administración ha aprobado ambos proyectos. Fuentes: Hindustan Zinc Limited, presentación de resultados 2QFY27 y comunicación según el Reglamento 30 (carta HZL/2026-27/SECY/98, de fecha 19 de octubre de 2026), presentada ante BSE Limited y la National Stock Exchange of India Limited.
Los datos macroeconómicos y de mercado son los citados por la compañía, incluidos los del FMI, CEIC, World Silver Survey 2026 y Wood Mackenzie.
Fuente: bseindia.com