Los precios del acero doméstico en India han alcanzado máximos de cuatro años, con la bobina laminada en caliente (HRC) en Mumbai cotizando a aproximadamente ₹62.000 por tonelada el 1 de septiembre de 2026, mientras que el acero de refuerzo ha revertido una racha perdedora de tres meses. Sin embargo, este repunte de precios refleja una interacción compleja de limitaciones temporales de suministro, costos de insumos crecientes y demanda recuperada posterior al monzón, según el análisis de SBICAP Securities citado en un artículo de LinkedIn de Soumya Ranjan Pradhan. El consumo de acero terminado en India aumentó 6,5 por ciento interanual a 14,4 millones de toneladas en julio, de acuerdo con datos del Comité de Plantas Conjuntas, superando la producción de acero terminado de 13,7 millones de toneladas y forzando al mercado a recurrir a existencias existentes.
Esta recuperación de demanda ha sido apoyada por paros de mantenimiento planificado en molinos integrados importantes que restringieron temporalmente la oferta, combinados con inventarios bajos de distribuidores y disponibilidad reducida en el mercado spot. El precio promedio del acero de refuerzo por ruta de horno de fuego aumentó 8,6 por ciento mes a mes a ₹53.294 por tonelada en agosto, mientras que el diferencial entre el precio HRC y el acero de refuerzo se estrechó desde un máximo de 42 meses de aproximadamente ₹8.800 en julio a alrededor de ₹5.280, señalando una rotación de demanda hacia productos de acero largo vinculados a la construcción. El factor más significativo del repunte de precios, sin embargo, está fuera del control de India: los costos del carbón de coque.
India depende de importaciones para aproximadamente el 95 por ciento de sus requerimientos de carbón de coque, y los precios del carbón de coque duro premium aumentaron 25 por ciento en los primeros siete meses de 2026 en comparación con el mismo período en 2025, según la consultoría CRU. El carbón de coque representa aproximadamente el 40 por ciento de los costos de producción de acero indio. Reportes de mercado indican que el carbón de coque australiano ha alcanzado $300 por tonelada desde $260 en junio, con cada aumento de $10 sumando aproximadamente $7 a $8 al costo por tonelada de acero.
Las interrupciones en el suministro en Australia, la lenta puesta en servicio de nuevas minas, un accidente minero en la provincia de Shanxi de China y las tensiones del conflicto de Oriente Medio han contribuido al aumento de precios. La capacidad de exportación de acero de China continúa limitando el poder de fijación de precios de India. China exportó 119,02 millones de toneladas de acero en 2025, un aumento del 7,5 por ciento, con un récord mensual de 11,3 millones de toneladas en diciembre cuando los exportadores se apresuraron a enviar envíos antes de las nuevas licencias de exportación introducidas en 2026.
Según el análisis de la OCDE, el exceso de capacidad en China continúa inundando los mercados globales con acero excedente, a menudo a través de mercados menos protegidos y medidas que eluden las protecciones comerciales. India lanzó una investigación antidumping sobre importaciones de acero laminado en caliente de China, Japón y Rusia el 25 de junio de 2026, pero el análisis advierte que las ventas directas chinas ya están limitadas por requisitos de certificación y que el canal de importación principal ha sido el esquema de reexportación de autorización anticipada, que las medidas antidumping no pueden cerrar automáticamente. Los datos comerciales de julio muestran que India exportó 0,7 millones de toneladas de acero mientras importaba el mismo volumen, convirtiendo al país en un importador neto marginal.
Los precios domésticos de HRC pueden subir solo hasta donde lo permite la paridad de importación, creando un techo efectivo al alza para los productores domésticos. Esta dinámica vincula el ciclo de precios del acero de India a decisiones de política en Beijing, Bruselas y Washington tanto como a la demanda local de empresas de construcción e infraestructura. El aumento de precios presenta un desafío crítico para las industrias consumidoras.
Las empresas de construcción, infraestructura y automotriz están absorbiendo costos de insumos más altos precisamente cuando amplían su actividad. Si estas empresas no pueden trasladar costos corriente abajo, las compras pueden ralentizarse, amenazando la recuperación de demanda que inicialmente justificó el repunte de precios. Los productores de acero más pequeños sin materias primas cautivas enfrentan la presión de márgenes más severa, mientras que los productores integrados con reservas de mineral y carbón cautivos mantienen una ventaja competitiva.
SBICAP Securities espera que el diferencial HRC-acero de refuerzo se reduzca aún más en septiembre a medida que el acero de refuerzo supera el HRC. Sin embargo, tres factores aconsejan contra ver esto como el comienzo de un repunte sostenido. Primero, la capacidad de acero de India alcanzó aproximadamente 220 millones de toneladas por año en el año fiscal 2026, un aumento del 10 por ciento interanual según cifras de BHP, mientras que el consumo crece solo entre 6,5 y 8 por ciento.
Esta brecha capacidad-demanda debilitará el poder de fijación de precios una vez que terminen los paros de mantenimiento y los molinos regresen a la producción completa. Segundo, el repunte es solo parcialmente impulsado por la demanda; gran parte refleja presión de costos del carbón de coque, por lo que una caída en los precios del carbón de coque eliminaría apoyo, mientras que la debilidad de los precios de exportación chinos capped al alza. Tercero, el informe de SBICAP asume una aceleración de la construcción posterior al monzón, y si esta demanda decepciona o las compras de temporada festiva permanecen moderadas, el repunte podría desvanecerse como picos anteriores lo han hecho.
Los indicadores clave a monitorear incluyen el ritmo de órdenes de construcción e infraestructura posterior al monzón, tendencias en fijación de precios de carbón de coque como factor de oscilación de costos primario, el resultado de medidas de defensa comercial sobre acero plano, y si el diferencial acero de refuerzo-HRC se estabiliza a niveles saludables o se sobrepasa de una manera que señale tensión de suministro en lugar de una verdadera fortaleza de demanda. El contexto más amplio es que el acero indio ahora se encuentra en la intersección de fortaleza de demanda doméstica, resiliencia contra shocks externos, seguridad energética y de materias primas, y un orden comercial global en el que la capacidad excedente apunta a mercados abiertos. La pregunta para los productores de acero indio es si este momento se convierte en la base para una fortaleza estructural a través de insumos cautivos, capacidad eficiente y productos de valor agregado, o sigue siendo simplemente una oscilación cíclica vulnerable al próximo shock externo.
Fuente: linkedin.com