Le dispositif d'outils de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) est conçu pour faire face à des problèmes économiques généraux, selon un commentaire de Shelton Active Allocation Solutions publié sur ETFdb.com le 4 novembre 2026. Lorsque l'économie entre en récession, la Fed peut abaisser les taux d'intérêt et injecter des liquidités dans le système financier afin de stimuler la croissance. Lorsque l'inflation s'emballe, elle relève les taux pour freiner la demande ainsi que le rythme de croissance de la masse monétaire.
Selon l'auteur, ces outils fonctionnent au mieux lorsque l'inflation est tirée par la demande. Or, selon l'analyse, l'inflation actuelle ne correspond pas à ce schéma. L'indicateur privilégié de la Fed, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), a progressé de 3,4 % sur les 12 mois écoulés jusqu'en août, tandis que le PCE sous-jacent a augmenté de 3,0 %, des niveaux nettement supérieurs à l'objectif de 2 % de la Fed.
Le commentaire souligne que tous les prix ne réagissent pas à la politique monétaire. Le logement et les soins de santé s'ajustent lentement, par le biais des baux et des contrats, ce qui les rend rigides. Les voitures et les meubles, souvent achetés à crédit, réagissent au coût de l'emprunt, et leurs prix sont déjà stables, voire en baisse.
L'énergie fait figure d'exception. Les prix de l'essence ont augmenté de 34,2 % sur l'année, période pendant laquelle les tensions au Moyen-Orient ont fait remonter le prix du pétrole brut au-dessus de 100 dollars le baril. « Il s'agit d'un problème d'offre, et la Fed ne dispose d'aucun outil pour accroître les flux d'énergie ou réparer les raffineries endommagées », écrivent les auteurs.
La Fed a relevé sa fourchette cible à 3,75 % à 4,00 % en septembre, sa première hausse depuis 2023, et la plupart de ses responsables attendent une nouvelle hausse cette année, indique le commentaire. L'auteur reconnaît que des taux plus élevés peuvent refroidir une demande alimentée par le crédit, mais qu'ils ne peuvent pas produire de barils de pétrole supplémentaires. Resserrer la politique monétaire face à un choc énergétique risque, selon l'analyse, de ralentir les secteurs de l'économie qui se refroidissent déjà, tout en laissant intacte la principale source d'inflation.
Shelton Active Allocation Solutions ne s'attend pas à ce que la trajectoire de politique monétaire prévue par la Fed compromette la croissance économique. Si l'inflation ne progresse pas vers 2 %, la Fed relèvera probablement encore ses taux ou, à tout le moins, reportera toute baisse. Si les prix de l'énergie se détendent, la Fed devrait réagir à mesure que les tensions reculent et que l'attention se reporte sur le ralentissement de la croissance de l'emploi.
Les auteurs estiment que des remèdes plus directs se trouvent ailleurs, à savoir accroître l'offre d'essence, de gazole et de fioul domestique, et réduire le déficit budgétaire fédéral. Le recul de l'inflation globale, concluent-ils, dépendra davantage des marchés de l'énergie que de la Fed. Il s'agit d'un commentaire d'opinion émanant d'un gestionnaire d'investissements, et ses chiffres sont présentés tels que rapportés par la source.
La source précise que ses données ont été préparées par Shelton Capital Management et n'ont pas été vérifiées ni auditées par un expert-comptable indépendant, et que ses opinions et prévisions pourraient ne pas se réaliser.
Source: etfdb.com