La caja de herramientas de política de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos está diseñada para problemas económicos generales, según un comentario de Shelton Active Allocation Solutions publicado en ETFdb.com el 4 de noviembre de 2026. Cuando la economía entra en recesión, la Fed puede bajar los tipos de interés e inyectar dinero en el sistema financiero para estimular el crecimiento. Cuando la inflación se dispara, sube los tipos para frenar la demanda y el ritmo de expansión monetaria.
En opinión del autor, estas herramientas funcionan mejor cuando la inflación está impulsada por la demanda. La inflación actual, sostiene el análisis, no encaja en ese patrón. El indicador preferido de la Fed, el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE), subió un 3,4 % en los doce meses hasta agosto, mientras que el PCE subyacente aumentó un 3,0 %, ambos muy por encima del objetivo del 2 % de la Fed.
El comentario señala que no todos los precios responden a la política monetaria. La vivienda y la sanidad se ajustan lentamente mediante alquileres y contratos, lo que las mantiene rígidas. Los coches y los muebles, que a menudo se compran a crédito, responden al coste de los préstamos, y sus precios ya están estables o en descenso.
La energía es la excepción. La gasolina subió un 34,2 % en el año, periodo en el que las tensiones en Oriente Medio llevaron el petróleo crudo de nuevo por encima de 100 dólares el barril. «Es un problema de oferta, y la Fed no tiene herramienta alguna para aumentar los flujos de energía ni para reparar las refinerías dañadas», escriben los autores.
La Fed elevó su rango objetivo al 3,75 %-4,00 % en septiembre, su primera subida desde 2023, y la mayoría de sus responsables espera una más este año, indica el comentario. El autor reconoce que los tipos más altos pueden enfriar la demanda impulsada por el crédito, pero no pueden producir barriles de petróleo adicionales. Endurecer la política en plena crisis energética, advierte el análisis, corre el riesgo de frenar los sectores de la economía que ya se están enfriando, mientras deja intacta la mayor fuente de inflación.
Shelton Active Allocation Solutions no prevé que la trayectoria de política prevista por la Fed descarrile el crecimiento económico. Si la inflación no avanza hacia el 2 %, es probable que la Fed suba aún más los tipos o, como mínimo, aplace los recortes. Si los precios de la energía se moderan, la Fed debería responder a medida que las presiones remitan y la atención vuelva al lento crecimiento del empleo.
Los autores sostienen que los remedios más directos están en otra parte, concretamente en aumentar la oferta de gasolina, gasóleo y gasóleo de calefacción, y en reducir el gasto deficitario del gobierno federal. El alivio de la inflación general, concluyen, dependerá más de los mercados energéticos que de la Fed. Se trata de un artículo de opinión de un gestor de inversiones, y sus cifras se presentan tal como aparecen en la fuente.
La fuente señala que sus datos han sido preparados por Shelton Capital Management, que no han sido verificados ni auditados por un contable independiente, y que sus opiniones y previsiones pueden no llegar a materializarse.
Fuente: etfdb.com