La Banque nationale tchèque (CNB) tient aujourd'hui, le 5 novembre 2026, une réunion de politique monétaire, et Erste Bank Research s'attend à un nouveau resserrement de la politique monétaire. La Tchéquie est le seul pays de la région Europe centrale et orientale (CEE) à resserrer clairement ses conditions monétaires. En juin, la CNB a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 3,75 %, et une nouvelle hausse à 4,0 % est attendue lors de la réunion d'aujourd'hui.
Selon Erste, ce mouvement attendu reflète une inflation sous-jacente et une inflation des services persistantes, une croissance soutenue des salaires et un regain de risques haussiers liés aux prix de l'énergie et des matières premières. Dans le reste de la région, les banques centrales ont soit maintenu leurs taux stables, comme en Pologne, en Roumanie et en Serbie, soit assoupli leur politique monétaire, comme en Hongrie, depuis le début de la guerre en Iran, selon Erste Bank Research. Le Conseil de politique monétaire polonais a maintenu le taux de référence inchangé à 3,75 %.
Le récent ralentissement de l'inflation globale, soutenu par les subventions publiques, est mis en balance avec l'incertitude persistante concernant la politique budgétaire, les salaires et les pressions extérieures sur les prix. Des prix des matières premières élevés constituent le principal facteur à l'origine de la révision des projections de croissance et d'inflation. La trajectoire d'inflation pour 2027 est nettement plus élevée que dans la projection de juillet et dépasse la fourchette cible de la Banque nationale de Pologne (NBP), ne revenant dans la bande cible qu'en 2028.
Les points médians des fourchettes de probabilité pour l'inflation mesurée par l'IPC s'établissent à 3,15 % pour 2026, 4,20 % pour 2027 (contre 2,75 % précédemment) et 2,90 % pour 2028. La trajectoire du PIB est très proche de celle présentée dans la projection de juillet. Erste Bank Research estime que son scénario le plus probable est que les taux de la NBP restent inchangés jusqu'à la fin de 2026 et tout au long de 2027.
Sur les marchés, les démocrates ont remporté les deux chambres lors des élections de mi-mandat américaines du 3 novembre, en obtenant au moins 54 sièges au Sénat et en mettant fin au contrôle unifié des républicains. La colère des électeurs face aux politiques de Trump, en particulier le rôle de la guerre entre les États-Unis et l'Iran dans la hausse du coût de la vie, a contribué à la victoire des démocrates. Les prix du pétrole ont baissé dans l'espoir que ce résultat réduise le risque d'une nouvelle escalade de la guerre américano-israélienne contre l'Iran, et le Brent se négocie désormais sous la barre des 100 dollars le baril.
Ce résultat a également soutenu les devises d'Europe centrale et orientale, les cours EURCZK, EURHUF et EURPLN ayant tous reculé mercredi, l'EURPLN repassant sous 4,40. Les rendements à long terme ont baissé dans la plupart des pays de la région, la Roumanie faisant exception. Enfin, l'inflation globale de la zone euro a atteint un plus haut de trois ans, à 4,0 % en glissement annuel contre 3,8 % auparavant, ce qui renforce les anticipations d'une nouvelle hausse des taux de la Banque centrale européenne (BCE) cette année, selon l'équipe de recherche d'Erste Bank.
Source : équipe de recherche d'Erste Bank, CEE Macro Daily, 5 novembre 2026, via FXStreet.
Source: fxstreet.com