El Banco Nacional Checo (CNB) celebra hoy, 5 de noviembre de 2026, una reunión de política monetaria, y Erste Bank Research prevé un nuevo endurecimiento de la política monetaria. Chequia es el único país de la región de Europa Central y Oriental (CEE) que está endureciendo claramente las condiciones monetarias. El CNB elevó su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 3,75 %, en junio, y se espera un nuevo aumento hasta el 4,0 % en la reunión de hoy.
Según Erste, el movimiento previsto refleja la persistencia de la inflación subyacente y de la inflación de servicios, un sólido crecimiento salarial y nuevos riesgos al alza procedentes de los precios de la energía y de las materias primas. En el resto de la región, desde el estallido de la guerra en Irán, los bancos centrales han mantenido los tipos sin cambios, como en Polonia, Rumanía y Serbia, o han flexibilizado la política monetaria, como en Hungría, según Erste Bank Research. El Consejo de Política Monetaria de Polonia mantuvo el tipo de referencia sin cambios, en el 3,75 %.
La reciente moderación de la inflación general, apoyada por subsidios gubernamentales, se sopesa frente a la incertidumbre persistente sobre la política fiscal, los salarios y las presiones externas sobre los precios. Los precios elevados de las materias primas son el factor clave detrás de la actualización de las proyecciones de crecimiento e inflación. La senda de inflación para 2027 es notablemente más alta que en la proyección de julio y supera el rango objetivo del Banco Nacional de Polonia (NBP), volviendo a situarse dentro de la banda objetivo solo en 2028.
Los puntos medios de los rangos de probabilidad para la inflación medida por el CPI son del 3,15 % para 2026, del 4,20 % para 2027 (frente al 2,75 % anterior) y del 2,90 % para 2028. La proyección del GDP es muy similar a la presentada en julio. Erste Bank Research considera que su escenario más probable es que los tipos del NBP se mantengan sin cambios hasta finales de 2026 y durante todo 2027.
En los mercados, los demócratas se hicieron con ambas cámaras en las elecciones legislativas de mitad de mandato de Estados Unidos del 3 de noviembre, al obtener al menos 54 escaños en el Senado y poner fin al control republicano unificado. El malestar de los votantes con las políticas de Trump, en particular el papel de la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán en el encarecimiento del coste de la vida, contribuyó a la victoria demócrata. Los precios del petróleo cayeron ante las expectativas de que el resultado pueda reducir el riesgo de una nueva escalada de la guerra, y el Brent cotiza ahora por debajo de 100 dólares por barril.
El resultado también impulsó las divisas de la CEE: EURCZK, EURHUF y EURPLN retrocedieron el miércoles, y EURPLN volvió a situarse por debajo de 4,40. Los rendimientos a largo plazo bajaron en la mayor parte de la región, con la excepción de Rumanía. Por último, la inflación general de la eurozona subió hasta el 4,0 % interanual, desde el 3,8 %, su nivel más alto en tres años, lo que refuerza las expectativas de otra subida de tipos del Banco Central Europeo (ECB) este año, según el equipo de Erste Bank Research.
Fuente: Equipo de Erste Bank Research, CEE Macro Daily, 5 de noviembre de 2026, a través de FXStreet.
Fuente: fxstreet.com