Gerdau S.A. a publié ses résultats du troisième trimestre 2026 le 27 octobre 2026. L'EBITDA s'élève à 3,8 milliards de BRL, pour une marge d'EBITDA de 20,2 %, la plus élevée depuis le deuxième trimestre 2023, selon la transcription de la conférence téléphonique sur les résultats publiée par The Motley Fool (fool.com, 28 octobre 2026). Le directeur général Gustavo Werneck a indiqué que l'Amérique du Nord affiche une marge d'EBITDA de 27,7 %, la plus haute depuis quatre ans, soutenue par une demande résiliente et une solide performance opérationnelle dans les usines de la région.
Au Brésil, l'entreprise fait état d'une légère reprise de ses résultats, malgré la pression persistante exercée par les importations d'acier et la surabondance de l'offre sur le marché local. Le résultat net ajusté a augmenté pour atteindre 1,5 milliard de BRL, et le bénéfice par action est passé de 0,74 à 0,79 BRL, selon le directeur financier Rafael Japur. Au cours du trimestre, l'entreprise a généré 1,4 milliard de BRL de flux de trésorerie disponible, soit six fois le montant enregistré au deuxième trimestre.
Sur les neuf premiers mois de 2026, le flux de trésorerie disponible atteint 1,7 milliard de BRL, contre une consommation de 1 milliard de BRL sur la même période de 2025. Selon M. Japur, cet écart s'explique principalement par la hausse de l'EBITDA, notamment en Amérique du Nord, ainsi que par des besoins consolidés en fonds de roulement plus faibles et des investissements inférieurs à ceux des dernières années.
Gerdau S.A. versera un dividende de 0,34 BRL par action ce trimestre, tandis que Metalurgica Gerdau versera 0,16 BRL par action. M. Japur a précisé que les dividendes et les rachats d'actions effectués par Gerdau S.A. en 2026 ont restitué plus de 1,8 milliard de BRL aux actionnaires.
L'entreprise affiche un ratio d'endettement net sur EBITDA de 0,58x. Au cours du trimestre, Gerdau a renouvelé sa ligne de crédit renouvelable mondiale pour cinq années supplémentaires, la capacité disponible ayant augmenté de 29 % pour atteindre 1,125 milliard de USD. Le 22 octobre, S&P a fait passer la perspective de la notation de l'entreprise de neutre à positive, avec une note BBB, et M.
Japur a noté que Fitch avait également réexaminé la notation plus tôt dans le trimestre. Au Brésil, la direction indique que la demande ralentit en raison de la saisonnalité habituelle de fin d'année et d'autres facteurs, tandis que le marché intérieur continue d'être affecté par des importations d'acier excessives. Werneck a déclaré que l'entreprise s'attend à la poursuite et au renforcement des mesures de défense commerciale adoptées par le gouvernement à la suite de la réélection du président Lula, ainsi qu'à de nouvelles mesures visant à améliorer la compétitivité de l'industrie brésilienne.
Il a également souligné la nécessité de progrès dans l'agenda énergétique, notamment un marché du gaz naturel plus compétitif et une plus grande stabilité d'accès aux énergies renouvelables, ainsi que la poursuite de la mise en œuvre de la réforme fiscale sur la consommation. Concernant les droits antidumping, Werneck a affirmé que l'analyse technique menée par le ministère progresse avec rigueur, et que des mesures antidumping pourraient constituer une étape suivante si les mesures existantes s'avéraient insuffisantes. Sur le plan opérationnel, Gerdau a commencé l'exploitation de son centre de recyclage à Pindamonhangaba, dans l'État de São Paulo, et réalise les derniers tests intégrés pour l'extension de la capacité de production de minerai de fer de sa mine de Miguel Burnier, à Ouro Preto, dans l'État du Minas Gerais, dont la mise en service est prévue au quatrième trimestre.
Werneck a indiqué que la montée en puissance s'étendra jusqu'au quatrième trimestre et que le processus est ralenti par les conditions pluvieuses dans le sud du pays, qu'il attribue à El Niño. Il a précisé qu'une part importante des bénéfices du projet sera captée en 2027, mais pas la totalité, et que le bénéfice attendu devrait être de l'ordre de 400 millions de BRL, comme indiqué précédemment lors de la dernière Journée investisseurs de l'entreprise. À Midlothian, en Amérique du Nord, l'entreprise achève un arrêt de maintenance et accroît la capacité de fusion de son laminoir principal, avec une montée en puissance également prévue au quatrième trimestre.
Concernant les marges, Werneck a comparé la perspective de Gerdau, fondée sur les marges, aux prévisions de résultats formulées par Nucor. Il a déclaré que Gerdau anticipe une stabilité des marges, la dynamique positive des prix étant compensée par des facteurs saisonniers. Les volumes de production et d'expédition du quatrième trimestre sont généralement plus faibles, ce qui réduit la dilution des coûts fixes, et les coûts liés à la capacité inutilisée de Midlothian seront comptabilisés au quatrième trimestre.
En Amérique du Nord, M. Japur a indiqué que le marché des barres et poutrelles du commerce représente environ 9 millions de tonnes, ou 15 à 16 millions de tonnes si l'on inclut plus largement les produits du commerce. Il a identifié DEACERO, nouvel entrant au Mexique spécialisé dans les poutrelles lourdes, comme un facteur concurrentiel, tout en estimant que sa montée en puissance sera lente compte tenu de la complexité des produits.
M. Japur a jugé peu probable un accord trilatéral dans le cadre de l'USMCA, et a estimé qu'un accord bilatéral entre les États-Unis et le Canada aurait un effet net positif pour Gerdau, alors qu'un accord entre le Mexique et les États-Unis pourrait avoir un effet net négatif sur les marges. Parmi les moteurs de la demande cités par la direction figurent les centres de données, les investissements liés à l'intelligence artificielle, l'énergie et le transport d'électricité, la construction navale, les projets d'énergie nucléaire et les investissements liés au CHIPS Act.
Werneck a déclaré que Gerdau n'envisage pas d'acquisitions majeures ni de nouvelles usines aux États-Unis, et que l'entreprise privilégie une expansion sélective de ses capacités par croissance organique. M. Japur a précisé qu'aucun projet de scission ou d'acquisition majeure n'est envisagé en Amérique du Nord.
Concernant les dépenses d'investissement, M. Japur a indiqué que les décaissements au titre des CapEx se rapprochent désormais de 4 milliards de BRL, contre 4,5 à 4,7 milliards de BRL initialement inclus dans les prévisions. Il attribue cette baisse principalement à une sélection plus rigoureuse des projets et à la mise en veille de certaines unités, plutôt qu'à des retards sur les projets de Midlothian ou les projets miniers.
M. Japur a également indiqué que l'entreprise pourrait réviser sa politique d'endettement brut, fixée lorsque le dollar se situait entre 3 et 3,50 BRL et qui se situe désormais aux alentours de 5,30 BRL, et qu'un réexamen de la politique de ratio d'endettement net sur EBITDA pourrait également être envisagé. Dans le secteur minier, M.
Japur considère que le minerai de fer représente une voie de croissance potentielle pour Gerdau, en s'appuyant sur ses actifs existants et sur d'autres droits miniers dans le Minas Gerais, même si aucune initiative concrète n'a encore été annoncée. La direction a également précisé que le bénéfice de Miguel Burnier avait été calculé sur la base d'un ancien prix CFR du minerai de fer d'environ 90 USD la tonne, alors que les prix FOB se situaient autour de 70 USD, et que les conditions actuelles ont évolué. En Amérique du Sud, la direction a indiqué que les résultats du trimestre ont été faibles, principalement en raison de volumes moindres en Argentine, et que le Pérou génère structurellement une marge d'EBITDA récurrente d'environ 15 %, qu'elle entend utiliser comme référence pour ses activités sud-américaines.
Le prochain grand rendez-vous sera la Journée investisseurs prévue le 4 décembre 2026. Source : transcription Motley Fool de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2026 de Gerdau (GGB), tenue le 27 octobre 2026 et publiée sur fool.com le 28 octobre 2026.
Source: fool.com