Gerdau S.A. presentó sus resultados del tercer trimestre de 2026 el 27 de octubre de 2026, con un EBITDA de BRL 3,8 mil millones y un margen EBITDA de 20,2%, el más alto desde el segundo trimestre de 2023, según la transcripción de la conferencia de resultados publicada por The Motley Fool (fool.com, 28 de octubre de 2026). El CEO Gustavo Werneck afirmó que Norteamérica registró un margen EBITDA de 27,7%, el más alto en cuatro años, respaldado por una demanda resiliente y un sólido desempeño operativo en las instalaciones de la región. En Brasil, la compañía informó una leve recuperación de sus resultados pese a la presión persistente de las importaciones de acero y al exceso de oferta en el mercado local.
La utilidad neta ajustada aumentó a BRL 1,5 mil millones, y la utilidad por acción pasó de BRL 0,74 a BRL 0,79, según el CFO Rafael Japur. La compañía generó BRL 1,4 mil millones de flujo de caja libre en el trimestre, seis veces el monto registrado en el segundo trimestre. En los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja libre totalizó BRL 1,7 mil millones, frente a un consumo de BRL 1 mil millón en el mismo periodo de 2025.
Japur atribuyó la diferencia principalmente a un mayor EBITDA, especialmente en Norteamérica, así como a menores requerimientos de capital de trabajo consolidados y a inversiones inferiores a las de años recientes. Gerdau S.A. pagará BRL 0,34 por acción en dividendos este trimestre, mientras que Metalúrgica Gerdau pagará BRL 0,16 por acción. Japur señaló que los dividendos y las recompras de acciones de Gerdau S.A. durante 2026 han devuelto más de BRL 1,8 mil millones a los accionistas.
La compañía reportó una razón de deuda neta a EBITDA de 0,58x. Durante el trimestre, Gerdau renovó por cinco años adicionales su línea de crédito rotativa global, con una capacidad disponible incrementada en 29%, hasta USD 1,125 mil millones. El 22 de octubre, S&P revisó la perspectiva de la compañía de neutral a positiva, con calificación BBB, y Japur señaló que Fitch también había revisado la calificación a principios del trimestre.
En Brasil, la dirección indicó que la demanda se desacelera por la estacionalidad típica de fin de año y otros factores, mientras que el mercado interno sigue afectado por las importaciones excesivas de acero. Werneck dijo que la compañía espera la continuidad y el fortalecimiento de las medidas de defensa comercial adoptadas por el gobierno tras la reelección del presidente Lula, junto con nuevas medidas orientadas a mejorar la competitividad de la industria brasileña. También citó la necesidad de avances en la agenda energética, incluido un mercado de gas natural más competitivo y mayor estabilidad en el acceso a energía renovable, así como la implementación continua de la reforma del impuesto al consumo.
Sobre el antidumping, Werneck afirmó que el análisis técnico del Ministerio avanza con rigor técnico y que el antidumping podría ser un siguiente paso si las medidas vigentes resultan insuficientes. Operativamente, Gerdau inició operaciones en su centro de reciclaje en Pindamonhangaba, São Paulo, y realiza las pruebas integradas finales para la expansión de la capacidad de mineral de hierro en su mina Miguel Burnier, en Ouro Preto, Minas Gerais, que está programada para comenzar operaciones en el cuarto trimestre. Werneck indicó que la rampa de producción se extenderá durante el cuarto trimestre, con un proceso ralentizado por las condiciones lluviosas en el sur del país, que vinculó con El Niño.
Señaló que una parte importante del beneficio del proyecto se reflejará en 2027, aunque no el beneficio completo, y que el beneficio esperado se ubicaría en el orden de magnitud de unos BRL 400 millones indicados previamente en el último Investor Day de la compañía. En Midlothian, Norteamérica, la empresa está completando una parada de mantenimiento y ampliando la capacidad de fusión en su principal planta, con una rampa de producción también prevista para el cuarto trimestre. En cuanto a márgenes, Werneck contrastó la perspectiva de Gerdau, basada en márgenes, con la guía basada en utilidades ofrecida por Nucor.
Dijo que Gerdau espera estabilidad de márgenes, con un impulso positivo de precios compensado por factores estacionales. Los volúmenes de producción y envíos del cuarto trimestre suelen ser menores, lo que reduce la dilución de los costos fijos, y los costos por capacidad ociosa en Midlothian se reportarán en el cuarto trimestre. En Norteamérica, Japur indicó que el mercado de barras y vigas comerciales ronda los 9 millones de toneladas, o entre 15 y 16 millones de toneladas si se incluyen de forma más amplia los productos comerciales.
Identificó a DEACERO, un nuevo participante en México enfocado en vigas pesadas, como un factor competitivo, aunque dijo que se espera que su rampa de producción sea lenta dada la complejidad del producto. Japur afirmó que un acuerdo trilateral bajo USMCA parece poco probable, y que un acuerdo bilateral entre Estados Unidos y Canadá sería netamente positivo para Gerdau, mientras que un acuerdo entre México y Estados Unidos podría ser netamente negativo para los márgenes. Los impulsores de demanda citados por la dirección incluyen centros de datos, inversiones relacionadas con la inteligencia artificial, energía y transmisión, construcción naval, proyectos de energía nuclear e inversiones vinculadas a la CHIPS Act.
Werneck dijo que Gerdau no considera grandes adquisiciones ni plantas greenfield en Estados Unidos, y que el foco de la compañía está en la expansión orgánica selectiva de su capacidad. Japur señaló que no hay planes de escisión ni de grandes adquisiciones en Norteamérica. En materia de inversiones de capital, Japur dijo que el desembolso de CapEx de la compañía se acerca ahora a BRL 4 mil millones, frente a los BRL 4.500 a 4.700 millones incluidos originalmente en la guía.
Atribuyó la reducción principalmente a aprobaciones de proyectos más selectivas y a la hibernación de algunas unidades, y no a retrasos en los proyectos de Midlothian o de minería. Japur también afirmó que la compañía podría revisar su política de deuda bruta, establecida cuando el dólar se cotizaba entre BRL 3 y BRL 3,50 y que hoy ronda los BRL 5,30, y que también podría considerarse una revisión de la política de deuda neta a EBITDA. En minería, Japur dijo que Gerdau ve el mineral de hierro como una posible vía de crecimiento, citando sus activos existentes y otros derechos mineros en Minas Gerais, aunque no se han anunciado iniciativas tangibles.
La dirección también señaló que el beneficio de Miguel Burnier se calculó con un precio CFR del mineral de hierro de unos USD 90 por tonelada, mientras que los precios FOB rondaban los USD 70, y que las condiciones actuales han cambiado. En Sudamérica, la dirección afirmó que los resultados del trimestre fueron débiles, principalmente por menores volúmenes en Argentina, y que Perú genera de forma estructural márgenes EBITDA recurrentes de alrededor de 15%, que la compañía espera utilizar como referencia para las operaciones sudamericanas. El próximo evento importante es el Investor Day programado para el 4 de diciembre de 2026.
Fuente: transcripción de The Motley Fool de la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2026 de Gerdau (GGB), celebrada el 27 de octubre de 2026 y publicada en fool.com el 28 de octubre de 2026.
Fuente: fool.com