Les primes de l'aluminium européen subissent une pression haussière importante alors que les contraintes d'approvisionnement l'emportent sur la dynamique typique du marché, selon une analyse de CRU. Les prix de l'aluminium au LME se négociaient à 3 275 USD/t au 22 septembre 2026, maintenant le soutien au-dessus d'une ligne de tendance haussière clé établie depuis début juillet malgré les vents contraires d'un renforcement du dollar américain et d'une politique de la Réserve fédérale plus restrictive. La prime duty-paid de Rotterdam a atteint 533 USD/t le 23 septembre, en hausse de 10 USD/t en une seule semaine.
Cette escalade est entraînée par de multiples pressions du côté de l'offre plutôt que par une croissance incrémentale de la demande. Les faibles stocks physiques, la disponibilité prompte limitée, les retards de navires et l'augmentation des coûts logistiques contribuent tous à des prix de livraison plus élevés en Europe. Les perturbations des navires devraient maintenir la tension dans certaines catégories de stocks potentiellement jusqu'en novembre, soutenant davantage l'élan haussier des prix.
Une divergence notable émerge entre les primes duty-paid et duty-unpaid de Rotterdam. Les primes duty-paid sont soutenues par une tension physique aiguë, tandis que les primes duty-unpaid restent relativement limitées. L'écart entre les primes duty-paid et duty-unpaid s'établissait à 79 USD/t au 23 septembre, ce que CRU note ne serait pas encore suffisamment large pour couvrir pleinement les droits d'importation et les coûts du mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (CBAM).
Si cet écart s'élargit davantage, cela pourrait inciter à la liquidation du métal duty-unpaid et potentiellement modérer le marché duty-paid. Les contraintes d'approvisionnement mondial continuent de soutenir les perspectives de prix de l'aluminium. Les perturbations d'approvisionnement du Moyen-Orient, y compris les redémarrages limités des fonderies du Golfe et les risques continus du détroit d'Ormuz, limitent l'approvisionnement mondial.
La production chinoise s'approche du plafond de capacité nationale, limitant les perspectives d'une augmentation significative de l'approvisionnement dans cette région. Les participants au marché maintiennent un positionnement prudent avec des carnets de commandes maigres et une disponibilité limitée de métal duty-paid rapide, des conditions qui maintiennent les risques haussiers fermement en jeu. En regardant le quatrième trimestre, CRU maintient une perspective favorable pour les primes de l'aluminium et les prix plus larges.
Cependant, l'anticipation d'un nouvel approvisionnement entrant sur le marché en 2027 tempère l'enthousiasme du marché. Les participants au marché seraient peu susceptibles d'ajouter une longueur significative à leurs carnets de commandes compte tenu de l'afflux d'approvisionnement attendu dans l'année à venir. Source : CRU Group, 25 septembre 2026
Source: crugroup.com