L'argent reste soumis à une forte pression vendeuse, alors que des signaux économiques contradictoires et une politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale fragilisent davantage le niveau historique de support à 50 dollars, selon l'analyste Christopher Lewis de FXEmpire. L'estimation avancée du PIB publiée le 29 octobre par le Bureau d'analyse économique (BEA) des États-Unis montre que les ventes finales aux acheteurs privés intérieurs ont progressé à un rythme annualisé de 4,9 % au troisième trimestre 2026, après 4,6 % au deuxième trimestre. La croissance réelle du PIB américain est passée de 2,2 % à 3,4 % sur la même période.
L'analyste met en garde : cette mesure combine les dépenses de consommation et l'investissement fixe privé. Elle donne donc une vue d'ensemble de la demande, et non une estimation directe de la consommation industrielle d'argent. Les données mensuelles dessinent un tableau plus prudent.
Selon les estimations du BEA pour septembre, publiées jeudi, les dépenses réelles de consommation des ménages (PCE) ont augmenté de moins de 0,1 %, soit 0,0 % après arrondi, malgré une hausse de 0,5 % des dépenses nominales. Le revenu disponible réel a reculé de 0,3 %. L'analyse souligne qu'une hausse des dépenses en dollars ne signifie pas nécessairement que les acheteurs acquièrent davantage de biens, certaines hausses pouvant refléter les prix.
Les données de production industrielle de la Réserve fédérale publiées le 16 octobre font état d'une hausse de 0,3 % de la production manufacturière en septembre, après un recul de 0,2 % en août. Le chiffre de septembre reste provisoire, tandis que celui d'août a été révisé. La Réserve fédérale a maintenu sa fourchette cible à 3,75 %-4 % le 28 octobre, et le rapport PCE de septembre montre une inflation toujours supérieure à l'objectif de long terme de la banque centrale.
L'analyse estime que la résilience industrielle et la restriction monétaire pourraient orienter le marché de l'argent dans des directions opposées. Les données du Trésor américain indiquent que le rendement réel au pair à 10 ans a reculé à 2,63 % le 29 octobre, contre 2,67 % lors de la séance précédente. L'analyse note qu'un rendement réel plus faible peut réduire le coût d'opportunité de la détention de métaux précieux, mais la décrit comme un seul facteur parmi d'autres dans la formation du prix de l'argent, la relation avec l'or et les rendements variant selon la manière dont les investisseurs pondèrent les facteurs monétaires et industriels.
Le bulletin préliminaire du groupe CME du 29 octobre fait état d'un règlement du contrat à terme COMEX sur l'argent de décembre 2026 à 52,38 dollars l'once, en baisse de 1,28 dollar. L'analyse indique que la faiblesse s'est poursuivie vendredi. Le graphique des contrats à terme quotidiens cité dans l'analyse montre un cours à 50,28 dollars, sous l'ancienne zone de support de 55 à 60 dollars et sous la moyenne mobile de 60,06.
Le chiffre de règlement et la référence au graphique sont rapportés séparément par la source. L'indice des coûts de l'emploi, prévu à 8 h 30 heure de l'Est, est identifié comme la prochaine donnée intérieure à surveiller. Côté offre, l'analyse relève qu'aucune nouvelle production minière officielle, aucun stock en bourse et aucune donnée de positionnement n'ont pu être vérifiés de manière indépendante pour étayer une affirmation sur de nouveaux stocks physiques.
Elle souligne également que les positions ouvertes sur les contrats à terme ne mesurent pas nécessairement le métal disponible. Sur le plan technique, l'analyste juge le niveau de 50 dollars significatif, la mémoire de marché remontant aux années 1970, et estime qu'une cassure de ce niveau constituerait un développement extrêmement négatif. Selon lui, les rebonds à court terme peuvent encore offrir des opportunités de vente, et le scénario haussier n'existe pas actuellement.
Sources : FXEmpire (analyse de Christopher Lewis) ; Bureau d'analyse économique des États-Unis (estimation avancée du PIB du troisième trimestre 2026 et revenus et dépenses personnels de septembre 2026) ; Réserve fédérale (publication de la production industrielle du 16 octobre 2026 et décision de politique monétaire du 28 octobre 2026) ; Département du Trésor des États-Unis (courbe des rendements réels au pair, 29 octobre 2026) ; groupe CME (bulletin préliminaire du 29 octobre) ; Bureau of Labor Statistics des États-Unis (calendrier de publication de l'indice des coûts de l'emploi).
Source: fxempire.com