Steel Authority of India Limited (SAIL) a publié ses résultats du deuxième trimestre et du premier semestre de l'exercice FY27 le 28 octobre 2026, faisant état d'une nette amélioration de la rentabilité et d'une nouvelle baisse de l'endettement. Le titre a reculé en cours de séance, les investisseurs s'inquiétant de la pression sur les marges et d'une révision à la baisse des prévisions de volumes de ventes. Selon la présentation des résultats de SAIL, citée par Investing.com, le bénéfice après impôt du premier semestre s'est élevé à 3 410 crores de roupies, en hausse de 207 % sur un an.
Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires des ventes a atteint 31 766 crores de roupies, soit environ 20 % de plus que les 26 524 crores de roupies du T2 FY26, et 22 % de plus que le premier trimestre de l'exercice FY27. L'EBITDA a atteint 4 561 crores de roupies, contre 2 829 crores un an plus tôt. Le bénéfice après impôt a bondi de 315 % sur un an, pour s'établir à 1 774 crores de roupies contre 427 crores, et a progressé de 8 % par rapport aux 1 636 crores du trimestre précédent.
Pour le premier semestre de l'exercice FY27, SAIL a enregistré un chiffre d'affaires des ventes de 57 776 crores de roupies et un produit des activités ordinaires de 58 243 crores de roupies. L'EBITDA s'est établi à 8 917 crores de roupies, ce que la présentation chiffre à une marge de 15,43 %. Le résultat avant impôt s'élève à 4 515 crores de roupies, le bénéfice par action à 8,25 et les capitaux propres ont augmenté pour atteindre 60 329 crores de roupies.
Sur le plan opérationnel, SAIL a produit 9,6 millions de tonnes d'acier brut et 8,4 millions de tonnes d'acier commercialisable au premier semestre de l'exercice FY27, selon la présentation. Les ventes totales du semestre se sont élevées à 9,3 millions de tonnes. Les volumes vendus au deuxième trimestre de l'exercice FY27 ont atteint 5,2 millions de tonnes, contre 4,9 millions de tonnes au T2 FY26.
Le bilan de SAIL s'est nettement amélioré. L'endettement financier est passé de 29 811 crores de roupies en mars 2025 à 20 583 crores en septembre 2026, soit une baisse de plus de 9 200 crores de roupies. Sur la même période, les capitaux propres sont passés de 55 656 crores à 60 329 crores de roupies, et le ratio d'endettement (dette sur capitaux propres) est tombé de 0,54 à 0,34 fois.
Les charges d'intérêts trimestrielles ont reculé de 664 crores de roupies en mars 2025 à 523 crores en septembre 2026. Pour le premier semestre de l'exercice FY27, la société a publié un ratio de couverture du service de la dette de 2,64 et un ratio de couverture des intérêts de 4,89. Le marché indien de l'acier a fait preuve d'une relative résilience.
La production indienne d'acier brut a progressé de 3 % au premier semestre de l'exercice FY27, à 85,1 millions de tonnes, tandis que la consommation d'acier fini a augmenté de 8 %, à 84,9 millions de tonnes. La consommation du deuxième trimestre de l'exercice FY27 a atteint 43,4 millions de tonnes, en hausse de 7 % sur un an et de 4 % sur un trimestre, selon la présentation. À l'échelle mondiale, la production d'acier brut s'est élevée à 1 225 millions de tonnes entre janvier et août 2026, en recul de 0,7 % par rapport à la période correspondante de l'année précédente.
La production chinoise a baissé de 3,1 % à 652 millions de tonnes, tandis que la production du reste du monde a augmenté de 2,2 % à 573 millions de tonnes. Les perspectives publiées en octobre 2026 par la World Steel Association, citées dans la présentation, prévoient une contraction de 0,1 % de la consommation apparente mondiale d'acier en 2026, à 1 722 millions de tonnes, avant une hausse de 1,7 % en 2027, à 1 752 millions de tonnes. La demande hors Chine devrait croître de 1,5 % en 2026 et de 4,0 % en 2027.
L'Inde devrait être en tête des grandes économies, avec une croissance de 7,9 % en 2026 et de 8,0 % en 2027. La présentation fait également état des prix du marché intérieur entre août et octobre 2026. Les bobines laminées à chaud (HRC) ex-Delhi se sont approchées de 75 000 roupies la tonne, les bobines laminées à froid (CRC) ont dépassé 60 000 roupies la tonne et les ronds à béton ex-Delhi ont atteint environ 65 000 roupies la tonne.
Il s'agit de prix de référence du marché, qui ne doivent pas être confondus avec les prix de vente effectivement réalisés par SAIL. Par ailleurs, les données de prix de SAIL pour octobre font état de 58 700 roupies la tonne pour les produits longs et de 61 700 roupies la tonne pour les produits plats, soit, selon la société, environ 4 000 roupies la tonne de plus que ses moyennes du deuxième trimestre. Les pressions sur les coûts sont restées au cœur des préoccupations.
Selon la transcription de la conférence téléphonique sur les résultats, citée par Investing.com, le coût du charbon à coke importé a atteint 22 930 roupies la tonne au deuxième trimestre, et la direction a indiqué que ces coûts pourraient rester dans une fourchette de 22 000 à 23 000 roupies. Le coût des boulettes de minerai de fer a également fortement augmenté ces derniers mois, selon la présentation. La hausse des coûts des intrants a en partie compensé l'amélioration des prix de vente réalisés au cours de l'exercice.
Concernant les prévisions, la transcription de la conférence téléphonique indique que la direction a révisé à la baisse son objectif de volumes de ventes pour l'exercice FY27, à 21 millions de tonnes contre 22 millions de tonnes précédemment, en invoquant le rythme actuel des ventes. La société a également présenté un programme pluriannuel de dépenses d'investissement sur quatre ans, d'un montant total de 120 000 crores de roupies, comprenant 15 000 crores en FY27, plus de 20 000 crores en FY28 et 25 000 crores en FY29. La direction a insisté sur le financement de ce programme grâce à l'amélioration des flux de trésorerie internes et de la rentabilité.
Plusieurs éléments ont été présentés comme favorables aux perspectives. La direction prévoit que la mine de charbon à coke de Tasra entre en production en janvier 2027, ce qui pourrait réduire la dépendance aux importations coûteuses. Les ventes de minerai de fer ont progressé à 2,46 millions de tonnes au premier semestre de l'exercice FY27, générant un bénéfice de 388 crores de roupies contre 124 crores un an plus tôt, et la société vise 7 à 8 millions de tonnes de ventes de minerai de fer pour l'exercice FY27.
La direction a également souligné que les troisième et quatrième trimestres sont généralement les plus porteurs pour l'activité sidérurgique, les prix devant se redresser après la mousson. La réaction du cours a été négative malgré les bons résultats. Les données de marché en temps réel citées par Investing.com faisaient état d'un recul d'environ 4,5 % en cours de séance, tandis que le cours de clôture de l'action s'établissait à 162,00 INR, soit une baisse de 5,37 %.
Le marché semble peser la révision des prévisions de volumes, la hausse des coûts du charbon à coke et l'ampleur du programme d'investissement prévu, face aux solides résultats du premier semestre et à la réduction de l'endettement. Source : Investing.com, « SAIL Q2 FY'27 slides: profit surges 315% as debt falls, shares drop 4% », publié le 28 octobre 2026. Les chiffres sont attribués à la présentation des résultats du T2 et du premier semestre FY27 de SAIL, à la transcription de la conférence téléphonique sur les résultats et aux perspectives d'octobre 2026 de la World Steel Association, tels que rapportés par Investing.com.
L'article d'origine indique qu'il a été généré avec l'appui de l'IA et relu par un éditeur.
Source: ng.investing.com