I mercati globali hanno aperto venerdì sotto pressione per un nuovo movimento di avversione al rischio, secondo la Morning Strategy Note di Scotia Wealth Management. Lo S&P 500 ha chiuso giovedì a 7.720 punti e il Nasdaq Composite a 26.185 punti, con il peggior calo giornaliero da quando la débâcle guidata da Lam Research aveva colpito la settimana precedente. I future sullo S&P 500 cedevano l'1,1% e i contratti sul Nasdaq-100 perdevano il 2,6% nel pre-mercato, con Amazon e Intel a pesare sul sentiment.
Amazon ha riportato ricavi del terzo trimestre pari a 201,9 miliardi di dollari, sotto la stima di 202,2 miliardi, e un deflusso di flussi di cassa liberi di 42,4 miliardi di dollari sui dodici mesi, mentre la spesa in conto capitale trimestrale è salita sopra i 77,0 miliardi di dollari. La guidance sui ricavi del quarto trimestre di Intel, compresa tra 15,0 e 16,0 miliardi di dollari, è risultata inferiore al consenso di 17,0 miliardi, e la società ha segnalato un rallentamento del mercato dei PC atteso fino al 2028. L'economia canadese ha segnato il passo nel terzo trimestre.
I dati di Statistics Canada hanno mostrato che il PIL reale è rimasto invariato ad agosto, al di sotto della stima mediana di Bloomberg di +0,2% su base mensile, mentre le informazioni anticipate indicano un calo dello 0,1% a settembre. Scotia Wealth Management stima che il PIL canadese sia sulla strada di una crescita annualizzata dell'1,3% trimestre su trimestre nel 3T26 su base industriale, ben al di sotto del 3,8% registrato nel 2T26 sulla stessa base. Sui conti della spesa, più seguiti, la banca rileva che il Canada è cresciuto del 3,3% nel 2T26, mentre Scotiabank Economics aveva previsto a inizio ottobre una crescita del 2% nel terzo trimestre, in linea con le proiezioni della Bank of Canada.
I mercati attribuiscono circa il 50% di probabilità a un rialzo della Bank of Canada nella riunione del 12 dicembre, invariata rispetto a prima della pubblicazione dei dati, e la nota sostiene che il dato debole abbia implicazioni limitate per tale decisione. La BCE ha lasciato invariate tutte le condizioni di politica monetaria, mantenendo il tasso sui depositi al 2,50% dopo i rialzi di 25 punti base di giugno e settembre. Scotia Wealth Management prevede un rialzo di 25 punti base al 2,75% nell'annuncio del 17 dicembre, che considera l'ultimo del ciclo, pur ritenendo più probabili ulteriori rialzi piuttosto che la conclusione della stretta.
Nella conferenza stampa, Christine Lagarde ha affermato che la BCE non vede rischi significativi di effetti di secondo impatto, che i prezzi dell'energia sono saliti oltre lo scenario di base di settembre e che l'inflazione resterà ben al di sopra dell'obiettivo nei prossimi trimestri. Citando fonti della BCE, Reuters riferisce che i recenti aumenti dei rendimenti obbligazionari ridurrebbero la crescita di circa 100 punti base e l'inflazione di 90 punti base nel 2027 e nel 2028 rispetto allo scenario di settembre. Lagarde ha inoltre annunciato l'intenzione di dimettersi all'inizio di febbraio, in anticipo rispetto alla scadenza del mandato di ottobre, e l'UE avvierà nei prossimi due mesi le audizioni per il suo successore.
Negli Stati Uniti, il PIL del terzo trimestre è cresciuto del 3,4% trimestre su trimestre annualizzato, sopra il consenso del 3,2% e in accelerazione rispetto al 2,2% del secondo trimestre, secondo i dati del Bureau of Economic Analysis citati nella nota. I consumi personali sono aumentati del 3,8%. Il rapporto PCE di settembre è stato meno incoraggiante sul fronte dell'inflazione: il core PCE è salito dello 0,3% su base mensile, in riaccelerazione rispetto allo 0,2% di agosto, e su base annua è salito al 3,1% dal 3,0%.
Scotia Wealth Management conclude che i dati mostrano una ripresa convincente della crescita, che elimina i timori di recessione nel breve termine, mentre il nuovo rafforzamento dell'inflazione di fondo riduce il percorso verso tagli dei tassi e mantiene sul tavolo un possibile rialzo dei tassi da parte della Fed a dicembre. Il Giappone ha offerto uno dei principali segnali di politica monetaria della giornata. La Bank of Japan ha mantenuto il tasso di politica monetaria all'1,25% con un voto di 8 a 1, con Hajime Takata contrario e favorevole a un rialzo immediato all'1,50%.
La BoJ ha dichiarato che l'inflazione di fondo ha raggiunto per la prima volta dal 2013 l'obiettivo del 2,0%, e ha proiettato un'inflazione dei prezzi al consumo attorno al 2,0% per tutto l'orizzonte di previsione. Il governatore Kazuo Ueda ha affermato che la banca valuterà un rialzo dei tassi a ogni riunione, dicembre compreso. Il Nikkei 225 ha perso il 2,1% a 63.290 punti e il KOSPI è sceso del 3,5%, mentre l'Hang Seng ha guadagnato l'1,5% grazie all'ottimismo sulle politiche domestiche.
I mercati obbligazionari hanno registrato un rally nonostante i segnali restrittivi. Il rendimento del JGB a 10 anni è sceso di 7,2 punti base al 2,76%, mentre il rendimento del Treasury USA a 10 anni si attesta al 4,91% e quello canadese a 10 anni al 3,77%. I Bund tedeschi hanno beneficiato del più ampio movimento verso i beni rifugio, mentre la Francia è rimasta l'eccezione più rilevante, nel mezzo della sua crisi fiscale in corso.
Le materie prime hanno mostrato andamenti divergenti. Il petrolio è salito per il rinnovato rischio geopolitico legato all'Iran, con il WTI in rialzo del 2,0% a 104 dollari al barile e il Brent in rialzo del 2,6% a 117 dollari al barile, al livello più alto del mese. La nota cita notizie secondo cui un importante comandante militare statunitense avrebbe illustrato al presidente Trump le opzioni militari contro l'Iran, e secondo cui quattro petroliere sarebbero andate a fuoco dopo aver colpito mine mentre tentavano di attraversare lo Stretto di Hormuz.
Il gas naturale europeo TTF è salito del 5,1% a 103,6 euro per megawattora, superando per la prima volta dalla crisi energetica del 2022 quota 100 euro. L'oro è sceso dell'1,5% a 3.963 dollari l'oncia con il calo dei rendimenti dei Treasury, mentre il rame è rimasto stabile a 14.356,5 dollari a tonnellata. L'indice del dollaro USA ha ceduto lo 0,3% a 101,71, mentre lo yen si è rafforzato dello 0,4% a 157,2 per dollaro.
Fonte: Scotia Wealth Management, Morning Strategy Note, 30 ottobre 2026, con dati di Statistics Canada, Bloomberg Finance LP, Bureau of Economic Analysis, Bank of Japan, Banca centrale europea e Reuters.