Los mercados globales abrieron el viernes bajo presión por un nuevo movimiento de aversión al riesgo, según la Morning Strategy Note de Scotia Wealth Management. El S&P 500 cerró el jueves en 7.720 puntos y el Nasdaq Composite en 26.185, su peor caída en una sola jornada desde la debacle provocada por Lam Research la semana anterior. Los futuros del S&P 500 caían un 1,1 % y los contratos del Nasdaq-100 retrocedían un 2,6 % antes de la apertura, lastrados por Amazon e Intel.
Amazon informó de ingresos del tercer trimestre de 201.900 millones de dólares, por debajo de la estimación de 202.200 millones, y de una salida de flujo de caja libre de 42.400 millones de dólares en los últimos doce meses, mientras que el gasto de capital trimestral se disparó por encima de 77.000 millones de dólares. La previsión de ingresos de Intel para el cuarto trimestre, de entre 15.000 y 16.000 millones de dólares, quedó por debajo del consenso de 17.000 millones, y la compañía advirtió de una desaceleración del mercado de PC que se prolongaría hasta 2028. La economía canadiense se estancó en el tercer trimestre.
Los datos de Statistics Canada mostraron que el PIB real no varió en agosto, por debajo de la mediana de Bloomberg, que estimaba un avance mensual del 0,2 %, mientras que la información adelantada apunta a una caída del 0,1 % en septiembre. Scotia Wealth Management calcula que el PIB canadiense avanza a una tasa anualizada del 1,3 % trimestral en el 3T26 con base en la industria, muy por debajo del 3,8 % registrado en el 2T26 con la misma base. En las cuentas de gasto, que se siguen con más atención, el banco señaló que Canadá creció un 3,3 % en el 2T26, y que Scotiabank Economics había proyectado un crecimiento del 2 % para el tercer trimestre a principios de octubre, en línea con la proyección del Banco de Canadá.
Los mercados asignan una probabilidad cercana al 50 % a una subida del Banco de Canadá en su reunión del 12 de diciembre, sin cambios respecto a antes de la publicación de los datos, y la nota sostiene que el dato débil tiene implicaciones limitadas para esa decisión. El Banco Central Europeo mantuvo sin cambios todos sus parámetros de política y dejó el tipo de la facilidad de depósito en el 2,50 %, tras las subidas de 25 puntos básicos en junio y septiembre. Scotia Wealth Management prevé una subida de 25 puntos básicos, hasta el 2,75 %, en la decisión del 17 de diciembre, que espera sea la última del ciclo, aunque considera más probable que se produzcan nuevas alzas a que el ciclo de endurecimiento concluya.
En su rueda de prensa, Christine Lagarde afirmó que el BCE no observa riesgos materiales de efectos de segunda ronda, que los precios de la energía han superado el escenario base de septiembre y que la inflación se situará muy por encima del objetivo en los próximos trimestres. Citando fuentes del BCE, Reuters informó de que el reciente aumento de los rendimientos de los bonos reduciría el crecimiento en unos 100 puntos básicos y la inflación en 90 puntos básicos en 2027 y 2028, en relación con el escenario de septiembre. Lagarde anunció además que tiene intención de dejar el cargo a principios de febrero, antes del fin de su mandato en octubre, y que la UE celebrará en los próximos dos meses procesos de selección para elegir a su sucesor.
En Estados Unidos, el PIB del tercer trimestre avanzó un 3,4 % trimestral anualizado, por encima del consenso del 3,2 % y frente al 2,2 % del segundo trimestre, según los datos de la Oficina de Análisis Económico citados en la nota. El consumo personal aumentó un 3,8 %. El informe del PCE de septiembre fue menos alentador en materia de inflación: el PCE subyacente subió un 0,3 % mensual, una reaceleración frente al 0,2 % de agosto, y se elevó hasta el 3,1 % interanual desde el 3,0 %.
Scotia Wealth Management concluye que los datos muestran que el crecimiento se ha acelerado de nuevo de forma convincente, lo que elimina los temores de recesión a corto plazo, mientras que el repunte de la inflación subyacente estrecha el camino hacia recortes de tipos y mantiene sobre la mesa una subida de la Reserva Federal en diciembre. Japón fue una de las principales señales de política del día. El Banco de Japón mantuvo su tipo de referencia en el 1,25 % por 8 votos a 1, con Hajime Takata disintiendo a favor de una subida inmediata hasta el 1,50 %.
El BoJ declaró que la inflación subyacente ha alcanzado por primera vez desde 2013 su objetivo del 2,0 % y proyectó que el IPC se mantendrá en torno al 2,0 % durante todo el horizonte de previsión. El gobernador Kazuo Ueda afirmó que el banco evaluará una subida de tipos en cada reunión, incluida la de diciembre. El Nikkei 225 cayó un 2,1 % hasta 63.290 puntos y el KOSPI retrocedió un 3,5 %, mientras que el Hang Seng subió un 1,5 % gracias al optimismo sobre la política interna.
La renta fija se revalorizó pese a las señales restrictivas. El rendimiento del JGB a 10 años bajó 7,2 puntos básicos hasta el 2,76 %, mientras que el bono estadounidense a 10 años se situaba en el 4,91 % y el canadiense a 10 años en el 3,77 %. Los Bund alemanes se revalorizaron en línea con el movimiento general de refugio, mientras que Francia fue la excepción notable en medio de su crisis fiscal en curso.
Las materias primas mostraron movimientos divergentes. El petróleo subió por el renovado riesgo geopolítico relacionado con Irán: el WTI avanzó un 2,0 % hasta 104 dólares por barril y el Brent un 2,6 % hasta 117 dólares por barril, su nivel más alto del mes. La nota recoge informes según los cuales un alto comandante militar estadounidense habría informado al presidente Trump sobre opciones militares contra Irán, y que cuatro petroleros habrían ardido tras chocar con minas al intentar navegar por el Estrecho de Ormuz.
El gas natural europeo TTF subió un 5,1 % hasta 103,6 euros por megavatio hora, superando por primera vez desde la crisis energética de 2022 la barrera de los 100 euros. El oro cayó un 1,5 % hasta 3.963 dólares por onza, a medida que bajaban los rendimientos del Tesoro, y el cobre se mantuvo plano en 14.356,5 dólares por tonelada. El índice del dólar estadounidense cedió un 0,3 % hasta 101,71, mientras que el yen se fortaleció un 0,4 % hasta 157,2 yenes por dólar.
Fuente: Scotia Wealth Management, Morning Strategy Note, 30 de octubre de 2026, citando a Statistics Canada, Bloomberg Finance LP, la Oficina de Análisis Económico, el Banco de Japón, el Banco Central Europeo y Reuters.