L'oro è sceso sotto il livello dei 4.000 dollari all'inizio della seduta di venerdì, poiché l'inflazione persistente e i rendimenti reali elevati hanno pesato sui prezzi, mettendo a rischio il livello di supporto critico di 3.950 dollari, secondo quanto riportato dal senior analyst di FXEmpire Christopher Lewis. Gli operatori hanno aperto la seduta con i nuovi dati sull'inflazione al centro dell'attenzione. Secondo il Bureau of Economic Analysis (BEA) statunitense, i prezzi PCE di settembre sono aumentati dello 0,5% su base mensile e del 3,6% su base annua negli Stati Uniti.
Al netto di alimentari ed energia, i prezzi sono saliti dello 0,3% su base mensile e del 3,1% su base annua. Lewis sostiene che il dato conferma la necessità di distinguere tra una preoccupazione per l'inflazione e un segnale automaticamente rialzista per l'oro. Una pressione dei prezzi persistente può stimolare la domanda di protezione del potere d'acquisto, ma tale protezione può affievolirsi.
L'inflazione può inoltre spingere gli investitori ad attendersi una politica monetaria restrittiva per un periodo più lungo, il che aumenta l'attrattiva di asset concorrenti che offrono interessi. Secondo lui, è l'equilibrio tra questi effetti a contare più del dato inflazionistico in sé. Anche il quadro di politica monetaria è rilevante.
La Federal Reserve ha mantenuto invariato il proprio intervallo obiettivo del 3,75%-4% nella riunione del 28 ottobre, con due membri dissenzienti favorevoli a un aumento di un quarto di punto. Lewis osserva che un obiettivo invariato non stabilisce che la prossima mossa sarà un taglio, e gli operatori stanno scommettendo su un rialzo dei tassi a dicembre. Una separata stima del PIL del BEA ha indicato un'inflazione PCE del terzo trimestre pari al 2,1% su base annualizzata e un'inflazione PCE core al 2,5%.
Lewis avverte che questi tassi trimestrali sono calcolati in modo diverso rispetto ai dati annui di settembre, e che una media trimestrale più contenuta e un'inflazione ancora sostenuta alla fine del trimestre possono coesistere. I rendimenti reali hanno offerto un certo contrappeso giovedì. Secondo la fonte, il rendimento reale a parità del Treasury a 10 anni è sceso al 2,63% dal 2,67% del 28 ottobre, e i rendimenti reali dei titoli del Tesoro statunitense sono calati ulteriormente il 29 ottobre, con il rendimento a 10 anni in calo al 2,63%.
In linea di principio, rendimenti reali più bassi riducono il costo opportunità di detenere oro, che non paga interessi. Tuttavia, la fonte sottolinea che la relazione non è meccanica: le condizioni valutarie, le preferenze di liquidità, il posizionamento e la domanda di esposizione difensiva possono prevalere su di essa. Il preliminare del bollettino CME del 29 ottobre ha registrato il contratto COMEX sull'oro con scadenza dicembre 2026 in chiusura a 4.031,40 dollari per oncia, in calo di 20,20 dollari.
Un grafico giornaliero dei future sull'oro citato nell'articolo mostra i prezzi a 3.978,2 dollari, sotto il supporto di 4.000 dollari e al di sotto della resistenza a 4.200 dollari. Dal punto di vista tecnico, Lewis afferma che il mercato sembra minacciare un grave cedimento. Il prossimo supporto si trova a 3.950 dollari, e un calo significativo potrebbe seguire se i rendimenti resteranno elevati.
Aggiunge che l'oro necessita di segnali che la pressione sottostante sui prezzi stia moderandosi, senza un deterioramento severo dell'attività economica. Uno scenario meno favorevole comporterebbe la persistenza dell'inflazione unita a una rinnovata aspettativa di una politica restrittiva. Lewis indica inoltre l'Employment Cost Index del terzo trimestre, previsto per le 8:30 di quel giorno, come un elemento marginale del quadro più ampio piuttosto che come un catalizzatore decisivo.
Lewis invita alla cautela nell'acquistare sul calo, definendo potenzialmente imprudente il tentativo di afferrare un coltello che cade nella seduta di venerdì. Afferma che al di sotto dei 3.950 dollari il suo orientamento diventa molto più ribassista. Fonte: FXEmpire, «Gold Price Forecast – Gold Drops Below $4000», di Christopher Lewis.
I dati citati nell'articolo provengono da BEA, Federal Reserve, Tesoro statunitense e CME Group.
Fonte: fxempire.com