El oro cayó por debajo del nivel de 4.000 dólares al inicio de la sesión del viernes, ya que la inflación persistente y los tipos de interés reales elevados presionaron los precios y pusieron en riesgo el soporte crítico de 3.950 dólares, según el analista senior de FXEmpire Christopher Lewis. Los operadores llegaron a la sesión con los nuevos datos de inflación en el centro de atención. Según la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos (BEA), los precios del índice PCE de septiembre subieron un 0,5% mensual y un 3,6% interanual en Estados Unidos.
Excluyendo alimentos y energía, los precios aumentaron un 0,3% mensual y un 3,1% anual. Lewis sostiene que el dato refuerza la necesidad de distinguir entre una preocupación por la inflación y una señal alcista automática para el oro. La presión persistente sobre los precios puede estimular la demanda de protección del poder adquisitivo, pero esa protección puede debilitarse.
La inflación también puede llevar a los inversores a esperar una política monetaria más restrictiva durante más tiempo, lo que aumenta el atractivo de activos competidores que pagan intereses. En su opinión, el equilibrio entre estos efectos importa más que el titular de inflación en sí. El contexto de política monetaria también es relevante.
La Reserva Federal mantuvo su rango objetivo de tipos entre el 3,75% y el 4% en su reunión del 28 de octubre, con dos miembros disidentes que preferían una subida de un cuarto de punto. Lewis señala que un objetivo sin cambios no implica que el próximo movimiento vaya a ser un recorte, y que los operadores apuestan por una subida de tipos en diciembre. Un comunicado separado de la BEA sobre el PIB estimó la inflación PCE del tercer trimestre en un 2,1% anualizado y la PCE subyacente en un 2,5%.
Lewis advierte que estas tasas trimestrales se calculan de manera distinta a las lecturas interanuales de septiembre, y que un promedio trimestral más lento y una inflación firme al cierre del trimestre pueden coexistir. Los rendimientos reales ofrecieron cierto contrapeso el jueves. Según la fuente, el rendimiento real a 10 años de los bonos del Tesoro se redujo al 2,63% desde el 2,67% registrado el 28 de octubre, y los rendimientos reales del Tesoro de Estados Unidos volvieron a bajar el 29 de octubre, con el rendimiento a 10 años cediendo hasta el 2,63%.
En principio, unos rendimientos reales más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener oro, que no paga intereses. Sin embargo, la fuente subraya que la relación no es mecánica: las condiciones cambiarias, las preferencias de liquidez, el posicionamiento y la demanda de exposición defensiva pueden prevalecer sobre ella. El boletín preliminar de CME del 29 de octubre registró que el oro en COMEX con vencimiento en diciembre de 2026 cerró a 4.031,40 dólares por onza, con una caída de 20,20 dólares.
Un gráfico diario de futuros del oro citado en el artículo muestra precios en 3.978,2 dólares, por debajo del soporte de 4.000 dólares y de la resistencia de 4.200 dólares. Desde el punto de vista técnico, Lewis considera que el mercado parece amenazar con una ruptura seria. El siguiente soporte se sitúa en 3.950 dólares, y podría producirse una caída significativa si los rendimientos se mantienen elevados.
Añade que el oro necesita indicios de que la presión subyacente sobre los precios se modera sin un deterioro severo de la actividad económica. Un escenario menos constructivo implicaría que la inflación persista junto con una nueva expectativa de política restrictiva. Lewis también señala que el Índice de Costes Laborales (ECI) del tercer trimestre, previsto para las 8:30 de ese día, es una pieza pequeña del panorama general y no un catalizador decisivo.
Lewis aconseja cautela ante las compras durante la caída, y describe los intentos de atrapar un cuchillo que cae el viernes como potencialmente imprudentes. Afirma que por debajo de 3.950 dólares se vuelve mucho más bajista. Fuente: FXEmpire, «Pronóstico del precio del oro: el oro cae por debajo de 4.000 dólares», por Christopher Lewis.
Datos citados en el artículo de la BEA, la Reserva Federal, el Tesoro de Estados Unidos y CME Group.
Fuente: fxempire.com