Gold rutschte zu Beginn der Freitagssitzung unter die Marke von 4.000 US-Dollar. Hartnäckige Inflation und erhöhte Realrenditen belasteten die Preise und gefährden nun die wichtige Unterstützung bei 3.950 US-Dollar, so der Senior Analyst von FXEmpire, Christopher Lewis. Die Händler starteten mit frischen Inflationsdaten im Fokus.
Laut dem Bureau of Economic Analysis (BEA) stiegen die PCE-Preise in den Vereinigten Staaten im September gegenüber dem Vormonat um 0,5 % und gegenüber dem Vorjahresmonat um 3,6 %. Ohne Nahrungsmittel und Energie zogen die Preise im Monatsvergleich um 0,3 % und im Jahresvergleich um 3,1 % an. Lewis argumentiert, dass die Veröffentlichung die Notwendigkeit unterstreicht, zwischen einer Inflationssorge und einem automatischen Kaufsignal für Gold zu unterscheiden.
Anhaltender Preisdruck kann die Nachfrage nach Schutz der Kaufkraft anregen, doch dieser Schutz kann nachlassen. Inflation kann Anleger zudem erwarten lassen, dass die Geldpolitik länger restriktiv bleibt, was verzinsliche Alternativanlagen attraktiver macht. Nach seiner Einschätzung ist das Gleichgewicht zwischen diesen Effekten wichtiger als die Inflationsschlagzeile selbst.
Auch der geldpolitische Rahmen ist relevant. Die US-Notenbank Federal Reserve hielt ihre Zielspanne von 3,75 % bis 4 % auf ihrer Sitzung am 28. Oktober unverändert, wobei zwei Mitglieder für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt votierten.
Lewis weist darauf hin, dass ein unveränderter Zielbereich nicht bedeutet, dass der nächste Schritt eine Senkung sein wird. Händler wetten derzeit auf eine Zinserhöhung im Dezember. Eine separate BEA-Veröffentlichung zum Bruttoinlandsprodukt schätzte die PCE-Inflation im dritten Quartal auf annualisiert 2,1 %, die Kernrate der PCE-Inflation auf 2,5 %.
Lewis warnt, dass diese Quartalswerte anders berechnet werden als die Jahresveränderungsraten für September. Ein langsamerer Quartalsdurchschnitt und eine hartnäckige Inflation zum Quartalsende können demnach gleichzeitig auftreten. Die Realrenditen boten am Donnerstag einen gewissen Gegengewicht.
Laut der Quelle sank die Realrendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe auf 2,63 % nach 2,67 % am 28. Oktober, und die US-Realrenditen gaben am 29. Oktober erneut nach, wobei die Rendite der Zehnjährigen auf 2,63 % nachgab.
Grundsätzlich senken niedrigere Realrenditen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, das keine Zinsen abwirft. Die Quelle betont jedoch, dass dieser Zusammenhang nicht mechanisch ist. Währungsbedingungen, Liquiditätspräferenzen, Positionierungen und die Nachfrage nach defensiven Anlagen können ihn überlagern.
Laut der vorläufigen Veröffentlichung der CME vom 29. Oktober schloss der COMEX-Goldkontrakt für Dezember 2026 bei 4.031,40 US-Dollar je Unze und verlor damit 20,20 US-Dollar. Ein im Artikel zitierter Tageschart der Goldfutures zeigt den Kurs bei 3.978,2 US-Dollar, also unter der Unterstützung bei 4.000 US-Dollar und unterhalb des Widerstands bei 4.200 US-Dollar.
Aus technischer Sicht sieht Lewis den Markt kurz vor einem ernsthaften Ausbruch nach unten. Die nächste Unterstützung liegt bei 3.950 US-Dollar. Ein deutlicher Rückgang könnte folgen, falls die Renditen erhöht bleiben.
Gold benötige Belege dafür, dass der zugrunde liegende Preisdruck nachlässt, ohne dass sich die Wirtschaftsaktivität stark verschlechtert. Ein weniger konstruktives Szenario wäre eine anhaltende Inflation in Verbindung mit einer erneuten Erwartung restriktiver Geldpolitik. Den Employment Cost Index für das dritte Quartal, der an diesem Tag um 8:30 Uhr veröffentlicht wird, sieht Lewis als kleines Element des größeren Bildes und nicht als entscheidenden Auslöser.
Lewis rät zur Vorsicht beim Zukauf im Zuge des Rückgangs. Den Versuch, am Freitag ein fallendes Messer aufzufangen, bezeichnet er als potenziell unklug. Er erklärt, dass er unterhalb von 3.950 US-Dollar deutlich pessimistischer wird.
Quelle: FXEmpire, „Gold Price Forecast – Gold Drops Below $4000“, von Christopher Lewis. Die im Artikel genannten Daten stammen vom BEA, von der Federal Reserve, vom US-Finanzministerium und von der CME Group.
Quelle: fxempire.com