Elkem hat für das dritte Quartal 2026 nach eigenen Angaben robuste Ergebnisse vorgelegt, auch wenn CEO Dag Teigland die Marktlage als herausfordernd beschrieb. Dies geht aus den Zahlen zum dritten Quartal 2026 und dem Earnings Call zum Capital Markets Update hervor, die Yahoo Finance (Quartr) am 29. Oktober 2026 veröffentlichte.
Das operative Ergebnis lag bei 3,6 Milliarden NOK und damit 2 % unter dem Vorjahreswert, vor allem aufgrund niedrigerer Verkaufspreise. Das EBITDA belief sich auf 554 Millionen NOK, was einem Rückgang von 14 % gegenüber dem dritten Quartal 2025 entspricht, sich jedoch im Vergleich zum Vorquartal verbesserte. Daraus ergibt sich eine EBITDA-Marge von 15 %.
Der Nettogewinn stieg auf 319 Millionen NOK nach 29 Millionen NOK im Vorjahr. Unterstützt wurde er durch Währungsgewinne von 314 Millionen NOK, die mit einer stärkeren norwegischen Krone zusammenhängen, so CFO Morten Viga. Nach Geschäftsbereichen verzeichnete Elkem Silicon ein operatives Ergebnis von 2.142 Millionen NOK, ein Minus von 9 %, sowie ein EBITDA von 127 Millionen NOK, ein Minus von 43 %.
Der CFO führte den Rückgang auf niedrigere Silizium- und Ferrosiliziumpreise sowie negative Währungseffekte zurück, die teilweise durch die Produktlinien Materials und Microsilica sowie das Kostensenkungsprogramm ausgeglichen wurden. Elkem Foundry Alloys verbesserte seine Performance mit einem EBITDA von 235 Millionen NOK, was einem Anstieg von 7 % im Jahresvergleich entspricht und 43 % des Konzern-EBITDA ausmacht. Elkem Carbon erzielte ein operatives Ergebnis von 782 Millionen NOK, ein Minus von 5 %, und ein EBITDA von 183 Millionen NOK, ein Minus von 21 %.
Das Management verwies auf erste Anzeichen einer Erholung in bestimmten Märkten. Die Bilanz habe sich im Jahresverlauf verbessert, so die Darstellung des Unternehmens. Die netto verzinsliche Verschuldung lag Ende des dritten Quartals bei 6,5 Milliarden NOK, was einer Verschuldungsquote von 3,3 am EBITDA der letzten zwölf Monate entspricht.
Im ersten Quartal hatte sie noch bei 4,3 gelegen, so CEO Dag Teigland. Die liquiden Mittel betrugen 5,5 Milliarden NOK, die Eigenkapitalquote lag bei 45 %. Die Working-Capital-Reduktion im Bereich der fortgeführten Geschäftsaktivitäten erreichte knapp 1 Milliarde NOK.
Der operative Cashflow betrug im Quartal 421 Millionen NOK und seit Jahresbeginn 1,4 Milliarden NOK, die Investitionen seit Jahresbeginn beliefen sich auf 510 Millionen NOK. Im Jahresverlauf 2026 nahm Elkem zudem neues Eigenkapital in Höhe von 1,8 Milliarden NOK auf und refinanzierte Bankkredite über 1 Milliarde EUR bei zehn Hausbanken. Bei den Kosten teilte das Unternehmen mit, die Zahl der Stellen um rund 400 reduziert zu haben, bei einem Ziel von 300.
Zudem sollen die indirekten Kosten jährlich um 600 Millionen NOK sinken, wobei der volle Effekt im vierten Quartal in der Gewinn- und Verlustrechnung sichtbar werden soll. Das Silikongeschäft wurde an Bluestar verkauft. Die verbleibenden Vermögenswerte werden als aufgegebene Geschäftsbereiche ausgewiesen und befinden sich weiterhin in einer strategischen Überprüfung.
Dazu gehören Elkem Silicon in Roussillon (Frankreich), Silicones India und das Werk Yongdeng in China, das 2025 geschlossen wurde. Auch Elkem Island in Island steht auf dem Prüfstand. Im Oktober unterzeichnete das Unternehmen einen neuen Stromabnahmevertrag über 127 MW, was rund 1.035 GWh pro Jahr entspricht, für die Jahre 2026 bis 2029.
Das Management erklärte, dass weitere Maßnahmen erforderlich seien, um die Profitabilität auf ein akzeptables Niveau zurückzuführen. Einen Zeitrahmen für den Abschluss der Überprüfungen nannte es nicht. Eine Investition von 260 Millionen NOK zum Austausch eines von zwei Öfen in Rana soll im ersten Quartal 2027 beginnen und drei bis vier Monate dauern.
Im September erhielt Elkem im Rahmen des EU-Emissionshandelssystems (EU ETS) zusätzlich 1,3 Millionen kostenlose Emissionszertifikate für die Jahre 2021 bis 2025. Grundlage war eine Entscheidung des norwegischen Ministeriums für Klima und Umwelt, wonach norwegische Produzenten im Vergleich zu EU-Produzenten ungleich behandelt worden seien. Künftige Zertifikate für die norwegischen Anlagen sollen sich an der vergleichbaren EU-Industrie orientieren.
Das Management erklärte, die Zertifikate seien mit einem Wert von null bilanziert, ihr geschätzter beizulegender Zeitwert liege jedoch bei rund 1,2 Milliarden NOK. Sie sollen im Laufe der Zeit verkauft werden. Zur Marktlage bezeichnete das Management die Situation als gemischt.
Der Einkaufsmanagerindex für die Eurozone lag bei 43,4 und signalisiert damit anhaltende Schrumpfung. Der Wohnungsbau bleibt schwach, während Infrastruktur für KI und Rechenzentren als Wachstumsbereiche genannt wurden. Die Siliziumpreise sind von historischen Tiefstständen leicht gestiegen.
Die EU-Referenzpreise zogen zu Beginn des vierten Quartals geringfügig an, da Abnehmer zunehmend europäisches Material bevorzugen. In den USA steigen die Siliziumpreise weiter, bedingt durch knappes Angebot und niedrige Lagerbestände. Die EU-Ferrosiliziumpreise lagen im dritten Quartal geringfügig niedriger.
Das Management erklärte, das anhaltende Überangebot aus China belaste weiterhin die Referenzpreise. Die chinesischen Siliziumpreise befinden sich auf Rekordtief, und Chinas globale Siliziumexporte sind in diesem Jahr bislang um 4 % gestiegen. Außerdem verwies das Management auf Störungen bei Angebot und Logistik infolge des Konflikts im Nahen Osten.
Bei der Handelsabwehr hat die Europäische Kommission eine Zwischenprüfung der Antidumpingzölle auf chinesisches Silizium eingeleitet, die derzeit bei 16,8 % liegen. Dabei soll bewertet werden, ob diese ausreichend sind. Am 23.
Oktober führte die Kommission zudem eine Registrierungspflicht für Siliziumimporte mit Ursprung in China ein, was nach Einschätzung des Managements unmittelbare Auswirkungen auf die Märkte haben könnte. Die Untersuchung soll innerhalb von zwölf Monaten abgeschlossen sein. Bei Ferrosilizium hat die EU die Antidumpingzölle auf Importe aus China und Russland um weitere fünf Jahre verlängert.
Der allgemeine Satz beträgt 31,2 % für chinesische und 22,7 % für russische Produzenten. Das Management wies darauf hin, dass mehr als 75 % der Verkäufe aus Norwegen und Island in die EU gehen. Die Maßnahmen könnten die Marktbedingungen verbessern, Zeitpunkt und Umfang seien jedoch ungewiss.
Auf die Frage nach dem möglichen neuen Satz für chinesische Importe lehnte der CEO eine Spekulation ab und verwies als Beispiel auf den US-Antidumpingsatz von 140 %, der zeige, was möglich sei. Für das vierte Quartal stellte Elkem für Elkem Silicon ein stabiles Ergebnis in Aussicht. Die weitere Normalisierung der Preise dürfte den Ausblick für 2027 stärken.
Elkem Foundry Alloys soll ein stabiles Ergebnis erzielen, wobei die Verkäufe zum Jahresende saisonbedingt zurückgehen. Für Elkem Carbon wird eine moderate Verbesserung erwartet. Beim Capital Markets Update stellte das Management eine Strategie vor, die unter den Leitbegriffen schützen, wachsen und erkunden zusammengefasst wurde, sowie überarbeitete Finanzziele.
Das langfristige EBITDA-Margenziel wurde über den gesamten Zyklus von bisher 15 bis 20 % auf über 20 % angehoben. Das Unternehmen verwies dabei auf einen historischen Sechsjahresdurchschnitt von 22 %. Die Reinvestitionen sollen etwa 100 % der Abschreibungen betragen, was rund 900 Millionen NOK pro Jahr entspricht.
Das Verschuldungsziel lautet nun, die netto verzinsliche Verschuldung jederzeit unter dem 2,5-Fachen des EBITDA der letzten zwölf Monate zu halten, zuvor lag die Zielspanne bei 1 bis 2. Die Dividendenquote soll 30 bis 50 % des Gewinns je Aktie betragen. Das Management erklärte, seit dem Börsengang in den Jahren 2018 und 2019 seien Dividenden von insgesamt knapp 8 Milliarden NOK beziehungsweise 12,7 NOK je Aktie gezahlt worden, bei einer durchschnittlichen Dividendenrendite von 4,8 %.
In der Fragerunde hinterfragten Analysten die Ausschüttungsquote im Vergleich zu Wettbewerbern sowie den Spielraum für Sonderausschüttungen. Der CFO sagte, das Ziel sei nicht in Stein gemeißelt, und ein starkes Jahr könne zu weiteren Dividenden führen. Laut den Präsentationen entfielen 2025 rund 55 % der Umsätze und 33 % des EBITDA auf Elkem Silicon.
Im Jahr 2026 sollen die Materials rund 25 % des Umsatzes von Elkem Silicon ausmachen. Elkem Foundry Alloys, das globale Geschäft mit der Behandlung von Gusseisen, betreut mehr als 1.300 Kunden und verfügt über eine Kapazität von rund 190.000 Tonnen pro Jahr. Elkem Carbon, das Elektrodenpaste und Spezialkohlenstoffprodukte liefert, steht für etwa 20 % des Umsatzes und hat eine Kapazität von rund 500.000 Tonnen.
Das Unternehmen gab an, kurz- bis mittelfristig rund 85 % seines norwegischen Strombedarfs abgesichert zu haben.
Quelle: finance.yahoo.com