Europas Stahlgrenze wird nun durch zwei Mechanismen gesteuert, die auf unterschiedliche Weise wirken. Der erste, der CO2-Grenzausgleichsmechanismus (CBAM), verteuert Importe, indem er den eingebetteten CO2-Ausstoß bepreist. Der zweite, die neuen Zollkontingente der EU (TRQs), begrenzt die gesamte Importmenge und bestimmt, aus welchen Ländern diese Mengen stammen dürfen.
Laut Fastmarkets kann ein Stahlwerk in Übersee CO2-seitig wettbewerbsfähig sein und dennoch durch Kontingente vom Markt ferngehalten werden. CBAM ist im Januar 2026 in seine endgültige Phase eingetreten, und die neuen Zollkontingente haben am 1. Juli 2026 die bisherigen Stahlschutzmaßnahmen abgelöst, wie Fastmarkets unter Verweis auf die im Amtsblatt veröffentlichte EU-Verordnung 2026/1384 berichtet.
Fastmarkets prognostiziert, dass die Importe von Warmband (HRC) auf Basis von Elektrolichtbogenöfen (EAF) bis 2035 um mehr als 25 % steigen werden, während die Lieferungen aus emissionsärmerer, auf DRI und Schrott basierender EAF-Produktion noch schneller wachsen. Die Importe von grünem Stahl, definiert als Stahl mit weniger als 0,8 tCO2e pro Tonne, dürften im Laufe des Jahrzehnts von 0,3 Millionen Tonnen auf 1,6 Millionen Tonnen steigen. Fastmarkets weist darauf hin, dass dies weiterhin nur einen kleinen Anteil an der emissionsarmen Produktion in der EU darstellt.
Importierter emissionsarmer und nahezu emissionsfreier Stahl erreicht im Prognosezeitraum im Durchschnitt weniger als 20 % der europäischen Vergleichsmengen. Die Gesamtimportmengen dürften bis 2035 konstant bleiben, obwohl die Nettolieferungen in der EU steigen. Das Wachstum bei importiertem EAF-Stahl wird durch einen Rückgang der Hochofenmengen mehr als ausgeglichen, da steigende CBAM-Kosten weniger effiziente Anlagen belasten.
Die Gesamtimporte sinken zwischen 2025 und 2027 deutlich, sobald die Zollkontingente greifen, und bleiben danach gedämpft, weil der Zoll von 50 % auf Mengen außerhalb des Kontingents größere Volumina unrentabel macht, so die Analyse von Fastmarkets. Die Produktion mit mittleren Emissionen, im Bereich von 0,8 bis 1,4 tCO2e pro Tonne Stahl und größtenteils auf gasbasierter DRI-Basis hergestellt, dürfte von 2,3 Millionen Tonnen auf 1,8 Millionen Tonnen sinken, sobald neue Kapazitäten in grüneren Kategorien in Betrieb gehen. Die Modellierung von Fastmarkets deutet darauf hin, dass CBAM die Wettbewerbsbedingungen für die EU-Industrie angleichen dürfte.
Importeure müssen einen CO2-Preis zahlen, der die Kosten des EU-Emissionshandelssystems (EU ETS) widerspiegeln soll. Für Importe im Jahr 2026 wird der Zertifikatspreis quartalsweise auf Basis der Versteigerungspreise des EU ETS festgelegt; der Preis für das dritte Quartal beträgt 82,32 Euro pro tCO2e. Zertifikate sind ab Februar 2027 erhältlich.
Im Modell von Fastmarkets drängt das EU ETS ohne Berücksichtigung der CBAM-Kosten die meisten eigenständigen europäischen EAF-Anlagen an das obere Ende der Angebotskurve. Schlechter schneiden nur japanische und chinesische Anlagen ab, die hohen Antidumpingzöllen unterliegen. Große Mengen günstigen türkischen Flachstahls gelten sowohl bei Preis als auch bei Menge als Bedrohung für die EU-Produzenten.
Werden die CBAM-Kosten einbezogen, kann die EU-Produktion fairer konkurrieren, und mehrere Anlagen dürften auf reiner Kostenbasis für europäische Lieferungen wettbewerbsfähig sein. Der Mechanismus ist keine pauschale Importbarriere. Effiziente EAF-Anlagen in Übersee können auch nach Einführung von CBAM konkurrieren, und teurere europäische Werke werden nicht durch Verordnung billig.
Fastmarkets beschreibt CBAM als Emissionsfilter, der den Kostenvorteil der Produktion im Ausland verringert und importierten Stahl mit nachweislich niedrigeren Emissionen begünstigt. Der CO2-Filter selbst könnte an Schärfe verlieren. Der Vorschlag der Europäischen Kommission zur Überprüfung des EU ETS vom Juli 2026 würde ab 2028 15 % der auslaufenden kostenlosen Zuteilung für CBAM-Sektoren wieder einführen, den Auslauf bis 2038 verlängern und die schrittweise Einführung von CBAM verlangsamen, so Fastmarkets.
Ein flacherer Pfad für die Obergrenze deutet zudem auf einen moderateren CO2-Preis hin. Im moderierten Politikszenario von Fastmarkets hält ein deutlich niedrigerer EUA-Preispfad die europäischen Kosten niedrig und verringert die Grenzkosten, die auf importierte Emissionen entfallen. In diesem Fall steigen die Kosten für Importeure von EAF-Stahl im Durchschnitt um 5 %, und die gesamte Kostenkurve wird flacher, da viele europäische Anlagen auch ohne CBAM-Kosten bereits wettbewerbsfähig sind.
Fastmarkets weist auf einen doppelten Effekt hin: Ein weicherer Pfad im Emissionshandel hält konventionellen EU-Stahl länger wettbewerbsfähig, schwächt aber zugleich die Unterstützung durch CBAM für emissionsärmere europäische EAF-Anlagen und die inländische Produktion insgesamt. Hinzu kommen Zollkontingente als weitere Beschränkung. Die neue Stahlverordnung der EU sieht zollfreie Kontingente von insgesamt 18,3 Millionen Tonnen in 26 Produktkategorien vor.
Diese liegen 47 % unter den Kontingenten von 2024. Zudem verdoppelt sich der Zoll auf Mengen oberhalb des jeweiligen Kontingents von 25 % auf 50 %, wie Fastmarkets berichtet. Die länderspezifischen Zuteilungen beruhen unter anderem auf historischen Handelsströmen von 2022 bis 2024.
Dadurch konkurrieren Länder ohne eigene Zuteilung um kleine Restkontingente. Fastmarkets stellt fest, dass diese überkommene Zuteilung nicht gut mit der prognostizierten emissionsarmen Kapazität übereinstimmt. In den Kategorien 1A, 1B und 2, die den größten Teil des Warmbands und der nachgelagerten Produkte abdecken, übersteigt die prognostizierte EAF-Kapazität in einigen Ländern die zugeteilten Kontingente deutlich.
Saudi-Arabien und Kanada werden als Länder mit erheblichem Potenzial für EAF-Exporte in den kommenden Jahren genannt, verfügen aber nur über symbolische oder gar keine Kontingente. Fastmarkets warnt, dass Kapazität nicht gleich Exportverfügbarkeit ist und dass ein EAF nicht automatisch nahezu emissionsfrei ist, da Einsatzstoffe und Strom weiterhin eine wichtige Rolle spielen. Das europäische Grenzregime wirkt daher in zwei Richtungen.
CBAM macht die Importstruktur sauberer und stärkt die relative Wettbewerbsfähigkeit der EU-EAF-Anlagen, insbesondere bei einem steigenden CO2-Preispfad. Die Zollkontingente begrenzen zwar die Abhängigkeit von globalen Überkapazitäten, können aber auch einen Teil des Angebots ausschließen, das CBAM sonst begünstigen würde. Bei einem moderateren EUA-Szenario wird der CO2-Filter schwächer, und die Hürde der Zollkontingente wird entscheidender.
Nach Einschätzung von Fastmarkets entsteht so ein selektiverer Markt, in dem der CO2-Gehalt die Kosten und die Kontingente den Zugang bestimmen.
Quelle: fastmarkets.com