Die Telefonkonferenz zum dritten Quartal 2026 von Freeport-McMoRan (FCX) deutet laut einer am 28. Oktober 2026 auf X veröffentlichten Analyse von TheValueist auf zunehmende Differenzierung innerhalb der Lieferketten für Kupfer und Elektrifizierung hin, anstatt auf einen einheitlich positiven Rohstoffhandel. Die Analyse argumentiert, dass höhere Metallpreise die Rentabilität der Produzenten stützen, zusätzliche Produktion jedoch zunehmend mehr Ausrüstung, knappe Arbeitskräfte und teure Verarbeitungsinputs erfordert.
Bei Bergbauausrüstung merkt die Analyse an, dass Freeport sein Investitionsbudget für 2027 um 400 Millionen US-Dollar erhöht hat, wobei rund 50 % auf zusätzliche Bergbaugeräte entfallen. Das Management bestätigte, dass die Transportflotte in Bagdad vollständig autonom ist und dass die Erweiterung es dem Unternehmen ermöglichen würde, weitere autonome Lkw hinzuzufügen, ohne das Personal proportional aufzustocken. Die Verfügbarkeit von Arbeitskräften wurde als Engpass für das Produktionswachstum in den USA genannt.
Caterpillar gilt als bestätigter bisheriger Lieferant in Bagdad, wo zuvor 33 Cat 793 Muldenkipper mithilfe von MineStar Command umgerüstet wurden. Die Analyse warnt jedoch, dass die Budgeterhöhung kein offengelegter Auftrag von Caterpillar ist, dass Freeport keine Lieferanten für die zusätzliche Ausrüstung benannt hat und dass die Ergebnisse von Caterpillar am 29. Oktober der kurzfristige Test für Aussagen zu Bergbauaufträgen sein werden.
In Arizona hebt die Analyse wachsende Konkurrenz im Baugewerbe hervor. Der geschätzte künftige Kapitalbedarf für Bagdad liegt weiterhin bei rund 4,5 Milliarden US-Dollar, wobei das Management diese Zahl als in aktuellen Dollar angegeben einschränkte. Als Konkurrenz um qualifizierte Arbeitskräfte in Arizona nannte das Management den Bau von Halbleiterfabriken, die Strominfrastruktur und Rechenzentren.
Als Kostendruck wurden Stahl, Ausrüstung, Zölle und Energie genannt. Freeport erwartet, dass der Bau nach der Genehmigung etwa 3,5 Jahre dauern wird. Hudbay Minerals (70 %) und Mitsubishi Corporation (30 %) genehmigten am 21.
Oktober die Erschließung von Copper World mit einem anfänglichen Wachstumskapital von rund 2,07 Milliarden US-Dollar; die Produktion ist für die zweite Jahreshälfte 2029 vorgesehen. Die Analyse stellt eine Kostenüberschreitung von 10 % als illustrative Sensitivitätsrechnung dar, die etwa 207 Millionen US-Dollar entspricht, davon rund 145 Millionen US-Dollar auf Hudbay und 62 Millionen US-Dollar auf Mitsubishi. Sie betont jedoch, dass dies kein Beleg dafür ist, dass eine Überschreitung eingetreten ist.
Die Schwefelsäure-Ökonomie ist zwischen Käufern und Verkäufern stark geteilt. Freeport erklärte, dass sich der Schwefelsäurepreis im Verlauf von 2026 mehr als verdoppelt habe. Laut Trekor Metals (vormals Taseko Mines) liegt der feste Liefer-Säurepreis für den Standort Florence im Jahr 2026 bei etwa 270 US-Dollar je Tonne, für 2027 werden höhere Preise erwartet, und die Verhandlungen mit den Lieferanten beginnen im Oktober.
Die Unterlagen von Trekor gehen von einem Säureverbrauch von etwa 220.000 Tonnen im Jahr 2027 aus. Bei diesem Niveau würde ein Anstieg um 100 US-Dollar je Tonne vor Gegenmaßnahmen jährliche Bruttoausgaben von rund 22 Millionen US-Dollar bedeuten; Trekor nannte außerdem eine Sensitivität der Betriebskosten von etwa 0,30 US-Dollar je Pfund. Die Analyse betrachtet die Vertragsneuverhandlung für 2027 als zentrales Risiko und nicht den unmittelbaren Anstieg der Spotkosten.
Auf der Verkäuferseite produziert Aurubis Schwefelsäure als Nebenprodukt der Konzentratverarbeitung, und die Analyse merkt an, dass die indonesischen Schmelzen von Freeport zur Unterstützung des Hochlaufs seiner Minen arbeiten. Zudem warnt die Analyse, dass der für 2027 erwartete Anstieg der Kupferverkäufe aus Indonesien um rund 500 Millionen Pfund nicht einfach in eine bessere Konzentratverfügbarkeit oder höhere Verarbeitungsentgelte für Aurubis übersetzt werden kann; Aurubis veröffentlicht seine Jahresergebnisse am 2. Dezember.
Für Compañía de Minas Buenaventura beschreibt die Analyse Cerro Verde als direkten Ergebniskanal. Buenaventura hält 19,58 % an Cerro Verde und hat Dividendenzahlungen von 274,1 Millionen US-Dollar bis zum 24. Juli offengelegt, darunter eine Zahlung im Juli von 117,5 Millionen US-Dollar.
Die Analyse merkt an, dass die Kupferproduktion in Cerro Verde im Vergleich zum Vorjahresquartal gesunken ist, starke realisierte Preise und Molybdängutschriften die Profitabilität jedoch steigern können. Die Q3-Berichterstattung von Buenaventura Ende Oktober wird der kurzfristige Auslöser sein. In Morenci verweist die Analyse auf Belastungen, die sich auf Sumitomo Metal Mining übertragen, das 25 % der Anlage besitzt.
Freeport berichtete über extreme Wetterstörungen in den USA, die bis ins vierte Quartal anhielten, niedrigere Gewinnungsraten infolge der Erzeigenschaften sowie wieder steigende Inflation bei Strom, Materialien und Betriebsmitteln. Die Produktions- und Lieferkosten der US-Standorte von Freeport stiegen auf 3,93 US-Dollar je Pfund, nach 3,59 US-Dollar ein Jahr zuvor; allerdings verdeckten stärkere Nebenproduktgutschriften einen Großteil dieses Drucks bei den Netto-Stückkosten. Die Analyse warnt, dass es sich um regionale und nicht um Morenci-spezifische Zahlen handelt.
Auch die gemeldete Kupferproduktion in Morenci ging im Jahresvergleich zurück. Sumitomo veröffentlicht seine Halbjahresergebnisse im November. Die Nebenprodukt-Ökonomie stützt weiterhin bestehende Produzenten.
Freeport hielt trotz höherer Inputkosten an seiner Prognose der Netto-Cashkosten für 2026 fest und verwies dabei auf Molybdän-Nebenprodukte als Ausgleich. Southern Copper meldete in seiner Veröffentlichung vom 20. Oktober Kupfer-Cashkosten nach Abzug der Nebenproduktgutschriften von rund 0,09 US-Dollar je Pfund für das dritte Quartal.
Southern Copper verkaufte im dritten Quartal etwa 7.894 metrische Tonnen Molybdän, also rund 17,4 Millionen Pfund. Laut Analyse würde eine Änderung des Molybdänpreises um 1 US-Dollar je Pfund daher einen Bruttoquartalsumsatz von rund 17,4 Millionen US-Dollar vor Steuern und sonstigen Anpassungen bedeuten. Auf der Elektrifizierungsseite berichteten die US-Kunden von Freeport über eine robuste Kupfernachfrage aus Stromnetzinfrastruktur, dem Bau von Rechenzentren und dem Transportsektor.
Nexans meldete am 22. Oktober ein Umsatzupdate für das dritte Quartal mit einem organischen Gruppenwachstum von 9,0 % und einem organischen Wachstum im Bereich Elektrifizierung von 7,1 % und bestätigte seine Cashflow-Prognose für das Gesamtjahr. Der Halbjahresbericht von Prysmian nennt einen Umsatzzuwachs von rund 1,089 Milliarden Euro aus Metallpreisänderungen gegenüber rund 697 Millionen Euro aus organischem Wachstum; das Nettobetriebskapital stieg im Jahresvergleich um 439 Millionen Euro.
Die Analyse merkt allerdings an, dass der gesamte Anstieg nicht dem Kupfer zugerechnet werden kann. Prysmian berichtet am 29. Oktober.
Die Analyse kommt zu dem Schluss, dass Kupferproduzenten auf eigener Förderung weiterhin von Rohstoffpreisanstiegen profitieren, während die wichtigste Chance der Kabelhersteller darin liegt, mehr Infrastruktur zu liefern und gleichzeitig die Finanzierung und Neubepreisung des teuren Metalls zu steuern. Außerdem merkt die Analyse an, dass die Erkenntnisse aus den Freeport-Zahlen für Unternehmen, die bereits berichtet haben, weitgehend bestätigenden Charakter haben und dass die wesentlichen kurzfristigen Auslöser in den kommenden Ergebnissen von Caterpillar, Buenaventura, Sumitomo, Aurubis und Prysmian liegen. Quelle: TheValueist, Analyse der Telefonkonferenz zum dritten Quartal 2026 von Freeport-McMoRan, am 28.
Oktober 2026 auf X veröffentlicht, mit Bezug auf Unternehmensangaben der genannten Parteien.
Quelle: x.com