Die Kupferpreise erhalten Unterstützung durch die Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI), die steigende Stromnachfrage und wachsende Sorgen über das Minenangebot, so CarbonCredits.com. Das Metall spielt eine zentrale Rolle in Rechenzentren, Stromnetzen, Transformatoren und elektrischen Anlagen, die für den Ausbau der KI-Rechenkapazitäten benötigt werden. Am 27.
Oktober stieg der Referenzkontrakt für Kupfer mit drei Monaten Laufzeit an der London Metal Exchange (LME) um 1,1 % auf 14.487,50 US-Dollar pro metrischer Tonne und erreichte damit den höchsten Stand seit dem 16. Oktober, so Reuters. Die verbesserte Stimmung rund um KI-Aktien und stärkere Nachfragesignale aus China unterstützten die Erholung.
Die offiziellen Preisdaten der LME zeigten am 28. Oktober Geldkurse und Briefkurse für Cash-Kupfer von 14.733 beziehungsweise 14.735 US-Dollar pro metrischer Tonne. Der Dreimonatskontrakt notierte bei 14.655 US-Dollar (Geld) und 14.658 US-Dollar (Brief).
Die Quelle weist darauf hin, dass diese offiziellen Preise von der untertägigen Reuters-Notierung vom 27. Oktober abweichen. S&P Global berichtete während der LME Week, dass der durchschnittliche Preis des Metalls im Jahr 2026 bei 13.395 US-Dollar pro metrischer Tonne lag, rund 35 % über dem Durchschnitt von 2025.
Minenausfälle, sinkende Erzgehalte und Verzögerungen bei der Entwicklung neuer Projekte haben den Markt unter Druck gesetzt. Allerdings weist die Quelle darauf hin, dass hohe Preise Hersteller vom Einkauf abhalten, die Substitution durch Aluminium fördern und die Anreize zum Recycling von Kupferschrott erhöhen können. Der Markt muss daher den wachsenden Bedarf an Strominfrastruktur gegen das Risiko abwägen, dass hohe Preise den Verbrauch in preissensibleren Branchen senken.
KI-Rechenzentren entwickeln sich zu einer neuen Quelle der Kupfernachfrage. Betreiber benötigen das Metall für Stromkabel, Transformatoren, elektrische Verteilungssysteme, Kühlanlagen und Notstromsysteme sowie für die Netzanschlüsse, die größere Anlagen erfordern. Bloomberg berichtete am 20.
Oktober unter Verweis auf eine Schätzung des Rohstoffhändlers Trafigura, dass der mit KI-Infrastruktur verbundene Kupferverbrauch im Jahr 2028 auf 2,5 bis 3 Millionen metrische Tonnen steigen könnte, verglichen mit geschätzt 1 Million Tonnen im Jahr 2026, falls die Hyperscaler ihre angekündigten Investitionspläne umsetzen. Trafigura betonte, dass es sich dabei um ein rechnerisch abgeleitetes Ergebnis und nicht um das Basisszenario der eigenen Prognose handle. Der tatsächliche Anstieg hängt davon ab, wie schnell Unternehmen ihre Projekte abschließen und neue Rechenzentren an die Stromnetze anbinden.
Die KI-bezogene Nachfrage konkurriert zudem mit etablierten Abnehmern wie Elektrofahrzeugen, Anlagen für erneuerbare Energien, Übertragungsnetzen und Industrieausrüstung. Die Internationale Energieagentur (IEA) betrachtet Kupfer als eines der wichtigsten Mineralien für die Energiewende und neue Technologien. Ihr Global Critical Minerals Outlook 2026 prognostiziert, dass die Kupfernachfrage bis 2040 um rund 7 Millionen metrische Tonnen steigen wird, wobei vor allem Stromnetze und Zukunftstechnologien für einen Großteil dieses Wachstums sorgen.
Im Basisszenario der IEA, dem Stated-Policies-Szenario, würde das erwartete Angebot aus bestehenden und angekündigten Projekten im Jahr 2035 nur etwa 75 % des Primärkupferbedarfs decken, was eine potenzielle Angebotslücke von rund 25 % bedeutet. Die IEA beschreibt dies als Projektion und nicht als bestehenden tatsächlichen Engpass. Der Ausblick hat sich gegenüber der vorherigen Einschätzung verbessert, die eine Lücke von rund 30 % prognostiziert hatte; neue Projekte in der Demokratischen Republik Kongo (DRC) und Sambia tragen dazu bei, das erwartete Defizit zu verringern.
Die verbleibende Lücke deutet jedoch darauf hin, dass der Markt Produktion über die derzeit angekündigten Projekte hinaus benötigen wird. Die Erschließung einer neuen Kupfermine erfordert Exploration, Machbarkeitsstudien, Genehmigungen, Infrastruktur und erhebliches Kapital, weshalb höhere Preise große Mengen nicht sofort auf den Markt bringen können. Produktionsprobleme beeinflussen den Markt bereits heute.
S&P Global berichtete während der LME Week, dass die Kupferproduktion der 20 größten Produzenten im ersten Halbjahr 2026 gegenüber dem Vorjahr um 2,5 % auf rund 7 Millionen metrische Tonnen gesunken ist. Sinkende Erzgehalte, Wartungsarbeiten und betriebliche Probleme an großen Minen waren für den Rückgang verantwortlich. Chile, das weltweit führende Kupferförderland, bleibt für die Angebotsperspektive zentral, während Indonesien eine wichtige Rolle spielt, da Störungen an großen Standorten erhebliche Mengen vom Weltmarkt nehmen können.
Die Branche sieht sich außerdem mit einem Mangel an verfügbarem Kupferkonzentrat konfrontiert. Die IEA berichtete, dass die Verarbeitungsentgelte (Treatment Charges) für Schmelz- und Raffinationsleistungen im Jahr 2026 auf Jahresbasis bei null festgelegt wurden, was den intensiven Wettbewerb zwischen Schmelzhütten um Rohstoffe widerspiegelt, und dass auch die Spot-Verarbeitungsentgelte weiterhin negativ sind. Höhere Kupferpreise führen daher nicht automatisch zu einer höheren Raffinadeproduktion, da Minenbetreiber ausreichend Konzentrat liefern müssen und Schmelzhütten wirtschaftliche Bedingungen zur Verarbeitung benötigen.
Der langfristige Ausblick bleibt positiv, doch Anleger sollten nicht jede Schätzung zur KI-Nachfrage als sicher betrachten. Auf der LME Week warnten Marktexperten, dass einige Prognosen zum Kupferverbrauch von Rechenzentren zu hoch angesetzt sein könnten, und hoben die Möglichkeit hervor, dass Aluminium in bestimmten Anwendungen Kupfer ersetzt, da Hersteller ihre Kosten kontrollieren wollen. Die wirtschaftliche Entwicklung Chinas ist ein weiterer Schlüsselfaktor.
Das Land bleibt ein bedeutender Kupferverbraucher, und eine schwächere Industrietätigkeit könnte einen Teil des durch die KI-Infrastruktur erzeugten Wachstums ausgleichen. Höhere Preise könnten Hersteller zudem veranlassen, Einkäufe zu verschieben oder auf bestehende Lagerbestände zurückzugreifen. Laut der Quelle gehören zu den wichtigsten Indikatoren für Anleger die LME-Kupferpreise und Lagerbestände, die vierteljährliche Minenproduktion großer Produzenten, neue Genehmigungen für Minen, Projektverzögerungen und revidierte Produktionsprognosen, die Investitionen in KI-Rechenzentren und der Ausbau der Stromnetze sowie die chinesische Industrieaktivität und Kupferimportnachfrage.
Die jüngste Kupferrally spiegelt mehr wider als nur Begeisterung für KI. Das Metall profitiert von mehreren strukturellen Nachfragetreibern, darunter Elektrifizierung, Netzausbau, erneuerbare Energien und Elektrofahrzeuge. Die von der IEA prognostizierte Angebotslücke von 25 % bis 2035 stärkt das Argument für Investitionen in neue Minen, Minenerweiterungen und Recyclingkapazitäten.
Die Agentur berichtete außerdem, dass kupferorientierte Unternehmen ihre Investitionsausgaben 2025 um 8 % erhöht haben, obwohl die Gesamtinvestitionen in kritische Mineralien zurückgingen. Projektverzögerungen, sinkende Erzgehalte und steigende Produktionskosten bleiben Hindernisse, und die tatsächliche Wirkung der KI-Nachfrage hängt davon ab, wie viel der angekündigten Infrastruktur fertiggestellt wird. Vorerst hat Kupfer eine starke langfristige Nachfragegeschichte, während die kurzfristigen Preise empfindlich auf den chinesischen Verbrauch, Minenstörungen und die Marktpositionierung reagieren.
Das stärkste Investmentargument entsteht, wenn die physische Nachfrage weiter wächst, während das neue Angebot Mühe hat, Schritt zu halten. Quellen: LME-Preisdaten (offiziell); Reuters (untertägige Notierung vom 27. Oktober); S&P Global (Berichterstattung zur LME Week); Bloomberg (Bericht vom 20.
Oktober zur Schätzung von Trafigura); Internationale Energieagentur, Global Critical Minerals Outlook 2026; CarbonCredits.com.
Quelle: carboncredits.com