Los precios del cobre reciben apoyo de la infraestructura de inteligencia artificial (IA), del aumento de la demanda de electricidad y de las crecientes preocupaciones sobre la oferta minera, según CarbonCredits.com. El metal desempeña un papel central en los centros de datos, las redes eléctricas, los transformadores y los equipos eléctricos necesarios para ampliar la capacidad de computación de IA. El 27 de octubre, el cobre a tres meses de referencia en la London Metal Exchange (LME) subió un 1,1 % hasta 14.487,50 dólares por tonelada métrica, su nivel más alto desde el 16 de octubre, según Reuters.
La mejora del sentimiento en torno a las acciones de IA y las señales de demanda más sólidas procedentes de China respaldaron el repunte. Los datos oficiales de precios de la LME mostraron precios de compra y venta del cobre al contado de 14.733 y 14.735 dólares por tonelada métrica, respectivamente, el 28 de octubre. El contrato a tres meses se situó en 14.655 dólares de compra y 14.658 dólares de venta.
La fuente señala que estos precios oficiales difieren de la cotización intradiaria de Reuters del 27 de octubre. S&P Global informó durante la LME Week que el precio medio del metal alcanzó 13.395 dólares por tonelada métrica en 2026, aproximadamente un 35 % por encima de su media de 2025. Las interrupciones en las minas, la menor ley del mineral y los retrasos en el desarrollo de nuevos proyectos han presionado al mercado.
Sin embargo, la fuente señala que los precios elevados pueden desalentar las compras de los fabricantes, fomentar la sustitución por aluminio y aumentar los incentivos para reciclar chatarra de cobre. Por ello, el mercado debe equilibrar la creciente demanda de infraestructura eléctrica con el riesgo de que los precios elevados reduzcan el consumo en sectores más sensibles al precio. Los centros de datos de IA están surgiendo como una nueva fuente de demanda de cobre.
Los operadores necesitan el metal para cables de energía, transformadores, sistemas de distribución eléctrica, equipos de refrigeración y sistemas de respaldo de energía, así como para las conexiones a la red que requieren las instalaciones de mayor tamaño. Bloomberg informó el 20 de octubre de una estimación del operador de materias primas Trafigura según la cual el consumo de cobre asociado a la infraestructura de IA podría alcanzar entre 2,5 y 3 millones de toneladas métricas en 2028, frente a un estimado de 1 millón de toneladas en 2026, si los grandes proveedores de nube (hyperscalers) cumplen sus planes de inversión anunciados. Trafigura subrayó que se trataba de un resultado implícito y no de su previsión de escenario base.
El aumento real dependerá de la rapidez con la que las empresas completen sus proyectos y conecten los nuevos centros de datos a las redes eléctricas. La demanda relacionada con la IA también compite con usuarios consolidados como los vehículos eléctricos, las instalaciones de energía renovable, las redes de transmisión y los equipos industriales. La Agencia Internacional de la Energía (IEA) considera el cobre uno de los minerales más importantes para la transición energética y las tecnologías emergentes.
Su Global Critical Minerals Outlook 2026 proyecta que la demanda de cobre aumentará en unos 7 millones de toneladas métricas entre la actualidad y 2040, impulsada en gran medida por las redes eléctricas y las tecnologías de nueva generación. Según el escenario base de Políticas Declaradas de la IEA, la oferta esperada procedente de proyectos existentes y anunciados cubriría solo alrededor del 75 % de los requisitos de suministro de cobre primario en 2035, lo que implica una posible brecha de oferta de alrededor del 25 %. La IEA describe esto como una proyección y no como una escasez actual confirmada.
La perspectiva ha mejorado respecto a su evaluación anterior, que proyectaba una brecha de alrededor del 30 %, gracias a nuevos proyectos en la República Democrática del Congo (DRC) y Zambia que ayudan a reducir el déficit previsto. No obstante, la brecha restante sugiere que el mercado necesitará una producción superior a la de los proyectos actualmente anunciados. Desarrollar una nueva mina de cobre requiere exploración, estudios de viabilidad, permisos, infraestructura y un capital sustancial, por lo que los precios más altos no pueden poner en marcha grandes volúmenes de forma inmediata.
Los desafíos de producción ya están afectando al mercado. S&P Global informó durante la LME Week que la producción de cobre de los 20 mayores productores cayó un 2,5 % interanual en el primer semestre de 2026, hasta unos 7 millones de toneladas métricas. La menor ley del mineral, el mantenimiento y los problemas operativos en las grandes minas explicaron la caída.
Chile, el primer país productor de cobre del mundo, sigue siendo central para las perspectivas de oferta, mientras que Indonesia es relevante porque las interrupciones en operaciones importantes pueden retirar del mercado mundial volúmenes significativos. La industria también se enfrenta a la escasez de concentrado de cobre fácilmente disponible. La IEA informó de que los cargos anuales de tratamiento y refinado de referencia para 2026 se fijaron en cero, lo que refleja la intensa competencia entre las fundiciones por las materias primas, y que los cargos spot también se han mantenido negativos.
Por lo tanto, los precios más altos del cobre no se traducen automáticamente en una mayor producción refinada, ya que las mineras deben entregar concentrado suficiente y las fundiciones necesitan una economía viable para procesarlo. Las perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas, pero los inversores no deberían tratar cada estimación de demanda de IA como una certeza. En la LME Week, expertos del mercado advirtieron de que algunas proyecciones sobre el consumo de cobre de los centros de datos podrían estar sobredimensionadas y destacaron la posibilidad de que el aluminio sustituya al cobre en determinadas aplicaciones, ya que los fabricantes buscan controlar los costes.
El desempeño económico de China es otro factor clave. El país sigue siendo un gran consumidor de cobre, y una actividad industrial más débil podría compensar parte del crecimiento generado por la infraestructura de IA. Los precios más altos también podrían llevar a los fabricantes a aplazar compras o a recurrir a sus inventarios existentes.
Según la fuente, los indicadores clave para los inversores incluyen los precios del cobre en la LME y los inventarios en almacenes, la producción trimestral de las principales mineras, las nuevas aprobaciones de minas, los retrasos de proyectos y las revisiones de las previsiones de producción, la inversión en centros de datos de IA y la expansión de las redes eléctricas, y la actividad manufacturera china y la demanda de importaciones de cobre. El reciente repunte del cobre refleja algo más que el entusiasmo por la IA. El metal se beneficia de varios factores estructurales de demanda, como la electrificación, la modernización de las redes, la energía renovable y los vehículos eléctricos.
La brecha de oferta del 25 % proyectada por la IEA para 2035 refuerza el argumento a favor de la inversión en nuevas minas, ampliaciones de minas y capacidad de reciclaje. La agencia también informó de que las empresas centradas en el cobre aumentaron su gasto de capital un 8 % en 2025, aunque la inversión total en minerales críticos disminuyó. Los retrasos de proyectos, la menor ley del mineral y el aumento de los costes de producción siguen siendo obstáculos, y el impacto real de la demanda de IA dependerá de cuánta infraestructura anunciada llegue a completarse.
Por ahora, el cobre tiene una sólida perspectiva de demanda a largo plazo, mientras que los precios a corto plazo siguen siendo sensibles al consumo chino, a las interrupciones en la minería y al posicionamiento del mercado. El caso de inversión más sólido surgirá si la demanda física sigue creciendo mientras la nueva oferta lucha por seguir el ritmo. Fuentes: datos oficiales de precios de la LME; Reuters (cotización intradiaria del 27 de octubre); S&P Global (cobertura de la LME Week); Bloomberg (informe del 20 de octubre sobre la estimación de Trafigura); Agencia Internacional de la Energía, Global Critical Minerals Outlook 2026; CarbonCredits.com.
Fuente: carboncredits.com