Les cours du cuivre bénéficient du soutien des infrastructures liées à l'intelligence artificielle (IA), de la hausse de la demande d'électricité et des préoccupations croissantes concernant l'offre minière, selon CarbonCredits.com. Le métal joue un rôle central dans les centres de données, les réseaux électriques, les transformateurs et les équipements électriques nécessaires à l'expansion des capacités de calcul de l'IA. Le 27 octobre, le cuivre de référence à trois mois sur le London Metal Exchange (LME) a progressé de 1,1 % pour atteindre 14 487,50 dollars la tonne métrique, son plus haut niveau depuis le 16 octobre, selon Reuters.
L'amélioration du sentiment autour des valeurs liées à l'IA et des signaux de demande plus solides en provenance de Chine ont soutenu ce rebond. Les prix officiels du LME ont fait apparaître des cours acheteur et vendeur du cuivre au comptant de 14 733 et 14 735 dollars la tonne métrique, respectivement, le 28 octobre. Le contrat à trois mois s'établissait à 14 655 dollars à l'achat et 14 658 dollars à la vente.
La source précise que ces prix officiels diffèrent de la cotation intrajournalière de Reuters du 27 octobre. S&P Global a indiqué, lors de la LME Week, que le prix moyen du métal avait atteint 13 395 dollars la tonne métrique en 2026, soit environ 35 % de plus que la moyenne de 2025. Les perturbations minières, la baisse des teneurs en minerai et les retards dans le développement de nouveaux projets exercent une pression sur le marché.
Toutefois, la source souligne que des prix élevés peuvent dissuader les achats des fabricants, encourager la substitution par l'aluminium et renforcer les incitations au recyclage des déchets de cuivre. Le marché doit donc concilier la hausse de la demande d'infrastructures électriques avec le risque qu'une flambée des prix réduise la consommation dans les industries plus sensibles aux prix. Les centres de données dédiés à l'IA deviennent une nouvelle source de demande de cuivre.
Les opérateurs ont besoin du métal pour les câbles électriques, les transformateurs, les systèmes de distribution électrique, les équipements de refroidissement et les systèmes d'alimentation de secours, ainsi que pour les raccordements au réseau que requièrent les installations de grande taille. Bloomberg a rapporté le 20 octobre une estimation du négociant en matières premières Trafigura selon laquelle la consommation de cuivre liée aux infrastructures d'IA pourrait atteindre 2,5 à 3 millions de tonnes métriques en 2028, contre environ 1 million de tonnes en 2026, si les hyperscalers mettent en œuvre leurs plans d'investissement annoncés. Trafigura a insisté sur le fait qu'il s'agissait d'un résultat implicite et non de son scénario de référence.
La hausse réelle dépendra de la rapidité avec laquelle les entreprises achèveront leurs projets et raccorderont de nouveaux centres de données aux réseaux électriques. La demande liée à l'IA entre également en concurrence avec des utilisateurs établis, tels que les véhicules électriques, les installations d'énergie renouvelable, les réseaux de transport et les équipements industriels. L'Agence internationale de l'énergie (IEA) considère le cuivre comme l'un des minéraux les plus importants pour la transition énergétique et les technologies émergentes.
Son Global Critical Minerals Outlook 2026 prévoit une hausse d'environ 7 millions de tonnes métriques de la demande de cuivre d'ici à 2040, les réseaux électriques et les technologies de nouvelle génération étant les principaux moteurs de cette croissance. Dans le scénario de référence de l'IEA, le Stated Policies Scenario, l'offre attendue des projets existants et annoncés ne couvrirait qu'environ 75 % des besoins en cuivre primaire en 2035, ce qui implique un déficit potentiel d'environ 25 %. L'IEA présente ce chiffre comme une projection et non comme une pénurie actuelle avérée.
Ces perspectives se sont améliorées par rapport à son évaluation précédente, qui prévoyait un écart d'environ 30 %, les nouveaux projets en République démocratique du Congo (DRC) et en Zambie contribuant à réduire le déficit attendu. Le solde restant suggère toutefois que le marché aura besoin d'une production supérieure à celle des projets actuellement annoncés. La mise en valeur d'une nouvelle mine de cuivre exige des travaux d'exploration, des études de faisabilité, des autorisations, des infrastructures et des capitaux importants ; des prix plus élevés ne peuvent donc pas mettre rapidement en service de gros volumes.
Les difficultés de production affectent déjà le marché. S&P Global a indiqué lors de la LME Week que la production de cuivre des 20 plus grands producteurs a reculé de 2,5 % en glissement annuel au premier semestre 2026, pour s'établir à environ 7 millions de tonnes métriques. La baisse des teneurs en minerai, les opérations de maintenance et les problèmes opérationnels dans les grandes mines en sont à l'origine.
Le Chili, premier pays producteur de cuivre au monde, reste central dans les perspectives d'offre, tandis que l'Indonésie compte, car les perturbations affectant les grandes exploitations peuvent retirer du marché mondial des volumes importants. L'industrie fait également face à une pénurie de concentré de cuivre facilement disponible. L'IEA a indiqué que les frais de traitement et de raffinage annuels de référence pour 2026 se sont établis à zéro, reflétant une concurrence intense entre les fonderies pour les matières premières, et que les frais au comptant sont également restés négatifs.
Une hausse des prix du cuivre ne se traduit donc pas automatiquement par une production raffinée plus élevée, car les mineurs doivent livrer suffisamment de concentré et les fonderies doivent disposer d'une rentabilité suffisante pour le traiter. Les perspectives restent positives à long terme, mais les investisseurs ne doivent pas considérer chaque estimation de la demande liée à l'IA comme une certitude. Lors de la LME Week, des experts du marché ont averti que certaines projections de consommation de cuivre des centres de données pourraient être surestimées et ont souligné la possibilité que l'aluminium remplace le cuivre dans certaines applications, les fabricants cherchant à maîtriser leurs coûts.
La performance économique de la Chine constitue un autre facteur clé. Le pays reste un grand consommateur de cuivre, et un affaiblissement de l'activité industrielle pourrait compenser une partie de la croissance générée par les infrastructures d'IA. Des prix plus élevés pourraient également amener les fabricants à reporter leurs achats ou à puiser dans leurs stocks existants.
Selon la source, les indicateurs clés pour les investisseurs comprennent les cours du cuivre au LME et les stocks d'entrepôts, la production trimestrielle des grands producteurs miniers, les nouvelles autorisations d'exploitation minière, les retards de projets et les révisions des prévisions de production, l'investissement dans les centres de données d'IA et le développement des réseaux électriques, ainsi que l'activité manufacturière chinoise et la demande d'importation de cuivre. Le rallye récent du cuivre reflète plus qu'un simple enthousiasme pour l'IA. Le métal bénéficie de plusieurs moteurs structurels de la demande, notamment l'électrification, la modernisation des réseaux, les énergies renouvelables et les véhicules électriques.
Le déficit d'offre projeté de 25 % à l'horizon 2035 par l'IEA renforce l'argument en faveur des investissements dans de nouvelles mines, des extensions de mines existantes et des capacités de recyclage. L'agence a également indiqué que les entreprises axées sur le cuivre ont augmenté leurs dépenses d'investissement de 8 % en 2025, alors même que l'investissement global dans les minéraux critiques diminuait. Les retards de projets, la baisse des teneurs en minerai et la hausse des coûts de production demeurent des obstacles, et l'impact réel de la demande liée à l'IA dépendra de la proportion des infrastructures annoncées qui seront effectivement achevées.
Pour l'instant, le cuivre présente une solide perspective de demande à long terme, tandis que les prix à court terme restent sensibles à la consommation chinoise, aux perturbations minières et au positionnement des marchés. L'argument d'investissement le plus fort émergera si la demande physique continue de croître alors que la nouvelle offre peine à suivre. Sources : cotations officielles du LME ; Reuters (cotation intrajournalière du 27 octobre) ; S&P Global (couverture de la LME Week) ; Bloomberg (rapport du 20 octobre sur l'estimation de Trafigura) ; Agence internationale de l'énergie, Global Critical Minerals Outlook 2026 ; CarbonCredits.com.
Source: carboncredits.com