La Bolsa de Metales de Londres (LME) inaugura su Semana anual del LME en Londres en un estado de salud que el columnista de Reuters Andy Home describe como notablemente bueno. En su comentario, publicado el 16 de octubre de 2026, Home escribe que la crisis del níquel de 2022 se está desvaneciendo y que la institución, que tiene 149 años de historia, ha «regresado con más fuerza que nunca», como lo hizo tras crisis anteriores. La actividad de negociación ha sido sólida.
El LME registró volúmenes récord en 2025, y el volumen medio diario de contratación aumentó un 16 % interanual entre enero y septiembre de 2026. Home atribuye parte de este auge al programa de reforma del mercado de la bolsa, puesto en marcha en respuesta a las deficiencias expuestas por la crisis del níquel, y señala que la guerra, los aranceles y el mayor interés de los inversores por el sector de los metales también han contribuido. El desarrollo más significativo para los mercados de metales es el nuevo contrato de acero del LME.
Según Home, la bolsa comenzará a negociar a finales de octubre de 2026 un nuevo contrato Steel Shanghai de bobina laminada en caliente (HRC). El contrato se liquidará frente al contrato HRC de la Bolsa de Futuros de Shanghái (ShFE), que Home describe como ampliamente reconocido como el referente mundial del sector de los aceros planos. Señala que es la primera vez que la ShFE pone a disposición de otra bolsa cualquiera de sus precios de metales.
Home considera este acuerdo una señal de la mejora de las relaciones entre ambas bolsas, que habían sido rivales; la ShFE encabezó la lucha para bloquear el intento del LME de abrir almacenes en la China continental. El LME también abrió almacenes en Hong Kong el año pasado. La cartera de acero del LME, sin embargo, ha tenido un rendimiento inferior al esperado.
La bolsa cuenta con siete contratos de acero, pero solo tres se han negociado este año, y sus volúmenes combinados cayeron un 29 % interanual en los primeros nueve meses de 2026. Home sugiere que el nuevo contrato HRC podría reactivar la cartera de productos siderúrgicos y, si tiene éxito, podría servir de modelo para otros productos. En cuanto a los precios, Home informa de que Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), propietaria del LME, creó una filial con sede en Dubái, Commodity Pricing and Analysis Ltd (CPAL), para actuar como administrador de precios de las primas de metales sostenibles.
Un año después, CPAL publica sus propias evaluaciones de precios de las primas del aluminio y del cobre en Europa bajo la marca LME Insight. Hasta entonces, las primas sobre metales habían sido competencia de agencias de información de precios como Fastmarkets y S&P Global Platts. Home señala que una prima «verde» para las marcas de metales sostenibles sigue siendo esquiva.
En el mercado de la alúmina, Home recuerda que hasta hace unos 15 años este producto se fijaba como un porcentaje del precio del metal. Entonces, Alcoa encabezó un cambio hacia la fijación de precios basada en el mercado spot, con la esperanza de que los índices resultantes respaldaran los contratos de futuros. Eso no ha ocurrido: el contrato de alúmina del LME no se negocia y el contrato de la CME solo ha registrado actividad esporádica.
La empresa india Hindalco lidera ahora una nueva iniciativa de fijación de precios de la alúmina, con el compromiso de canalizar sus ventas spot a través de Metalshub, una plataforma digital para la negociación y la fijación de precios de materias primas. Metalshub trabaja con el LME en el descubrimiento de precios de las primas sostenibles y también colabora con CPAL. La opinión de Home, que es una opinión y no un hecho informado, es que un nuevo índice de precios de la alúmina podría llegar más rápido que una prima verde basada en transacciones, y que el LME estaría entonces bien posicionado para lanzar futuros basados en él.
Todavía no se ha lanzado ningún índice de alúmina; sigue siendo una hipótesis. Home sostiene que el LME está abriendo nuevos caminos, ya que ninguna otra bolsa ha construido su propio puente entre la fijación de precios físicos y la de los futuros de metales. Fuente: Andy Home, «Un LME rejuvenecido busca nuevos horizontes», ROI: Reuters Open Interest, Reuters, 16 de octubre de 2026.
Las opiniones expresadas son las del columnista.
Fuente: reuters.com