Los precios del cobre se movieron al alza el 12 de octubre de 2026, ya que las disrupciones de suministro en Chile agregaron presión fresca a un mercado ya debilitado. El cobre de referencia a tres meses en la London Metal Exchange subió aproximadamente 0,3% a US$14.585 por tonelada métrica, mientras que el contrato de cobre más negociado de la Shanghai Futures Exchange ganó 0,9% a CNY 110.630 por tonelada métrica, según reportes de ScrapMonster. Dos desafíos operacionales simultáneos en Chile han aumentado la sensibilidad del mercado.
Un deslizamiento de tierra fatal golpeó la mina El Teniente de Codelco el 11 de octubre, matando a dos trabajadores contratistas e impulsando al regulador minero chileno SERNAGEOMIN a suspender operaciones en el área del pozo sur afectada. Lluvia intensa en Chile central desencadenó el incidente. Separadamente, los trabajadores de la operación Centinela de Antofagasta comenzaron una huelga el 7 de octubre después de que las negociaciones contractuales fracasaran, con representantes sindicales advirtiendo que la producción podría caer hasta la mitad en noviembre si la acción continúa.
La importancia del mercado de estas disrupciones radica en la escala de las operaciones afectadas. El Teniente produjo aproximadamente 310.000 toneladas de cobre en 2025, mientras que Centinela produjo 240.400 toneladas. En conjunto, las dos operaciones representaron aproximadamente 550.400 toneladas, equivalente a aproximadamente el 10,4% de la producción de cobre prevista de Chile de 5,27 millones de toneladas para 2026.
Aunque Codelco declaró que ha suspendido solo el área del pozo sur afectada y Antofagasta mantuvo su orientación de producción, las disrupciones simultáneas en minas de esta magnitud en el país productor de cobre más grande del mundo han impulsado a los traders a considerar la posibilidad de que los problemas localizados podrían volverse más significativos si persisten. El débil panorama de producción ya existente de Chile amplifica estas preocupaciones. El país produjo solo 369.500 toneladas de cobre en agosto, bajando 13% interanual y la producción mensual más baja en más de 15 años.
Cochilco, la comisión de cobre de Chile, espera que la producción de año completo 2026 caiga 2,6% a 5,27 millones de toneladas. Los indicadores del mercado físico señalan una fuerte demanda de cobre importado en China a pesar de las preocupaciones de suministro. La prima de cobre de Yangshan, que mide lo que los compradores están dispuestos a pagar por encima de los precios de referencia para asegurar cobre importado en China, cerró la semana a US$135 por tonelada métrica, su nivel más alto en cuatro años.
Esta prima señala una competencia más fuerte por el metal importado inmediatamente disponible. Los inventarios de cobre en almacenes monitoreados por la Shanghai Futures Exchange subieron a 58.744 toneladas, representando un aumento de aproximadamente 20.000 toneladas o aproximadamente 51,6% desde finales de septiembre. Este aumento refleja la reconstrucción de inventarios después de stocks excepcionalmente bajos de finales de septiembre en lugar de debilitamiento de la demanda, ya que el cobre importado puede entrar en almacenes de intercambio antes de ser consumido o mantenido por razones de financiamiento, arbitraje o logística.
El contrato de cobre al contado de la LME ha estado operando recientemente a una prima considerable respecto al contrato de tres meses, indicando que el metal inmediatamente entregable permanece valioso incluso donde los inventarios globales totales pueden parecer adecuados. La distribución geográfica de inventarios de cobre se ha vuelto cada vez más importante para las dinámicas del mercado. Los inventarios comerciales de cobre en Estados Unidos ahora superan un millón de toneladas cuando se incluyen stocks de intercambio y fuera del mercado, según estimaciones de Reuters.
Los analistas del mercado notan que el movimiento más reciente del cobre refleja múltiples factores más allá de titulares de una sola mina. Chile entra en estas disrupciones desde una base de producción ya débil, mientras que China está pagando su prima de importación más alta en cuatro años por cobre físico. Los factores clave a monitorear incluyen la duración y el alcance geográfico de la suspensión del pozo sur de El Teniente, el resultado de las pláticas de mediación voluntaria programadas para el 13 de octubre entre Centinela y los sindicatos en huelga, la fortaleza sostenida de la prima de Yangshan, la acumulación adicional de inventario en SHFE, amplitud de los spreads cercanos de la LME indicando competencia por cobre inmediatamente entregable, y si disrupciones operacionales adicionales prevendrán la recuperación esperada de la segunda mitad de año de Cochilco en la producción nacional.
Fuentes: Codelco; SERNAGEOMIN; Antofagasta PLC; Cochilco; Reuters; ScrapMonster.
Fuente: scrapmonster.com