L'or a atteint vendredi son niveau le plus bas depuis un an, et l'argent est passé sous la barre des 50 dollars l'once, la hausse des cours du pétrole renforçant les anticipations d'une nouvelle hausse de taux de la Fed. Un approfondissement de la vente d'actions technologiques a également contraint les investisseurs à vendre des métaux précieux pour couvrir leurs pertes ailleurs. Selon mining.com, les producteurs d'or et d'argent ont reculé jusqu'à 8 %.
L'or au comptant a cédé jusqu'à 3,2 % à 3 891,67 dollars l'once, son niveau le plus faible depuis le 28 octobre de l'année dernière. En milieu de matinée à New York, il se négociait en baisse de 2,7 % à 3 910,53 dollars. L'or Comex pour livraison en décembre a reculé de 3,1 % à 3 907,90 dollars l'once, après avoir touché 3 900,90 dollars.
Une semaine plus tôt, l'or était passé sous les 4 000 dollars pour la première fois depuis juillet. L'argent a fait moins bien, en chutant de 5,8 % à 49,34 dollars l'once. Il s'agit de sa première clôture sous les 50 dollars depuis novembre 2025, et le métal affiche une baisse d'environ 18 % sur le mois.
Mining.com note que l'argent a désormais effacé tous les gains réalisés depuis début décembre, lorsqu'un rallye de deux mois l'avait porté au-dessus de 120 dollars. L'argent Comex pour livraison en décembre a reculé jusqu'à 6,3 % à 49,08 dollars l'once. Les volumes d'échanges étaient importants pour l'heure de la journée.
En milieu de journée à New York, des contrats à terme portant sur un nominal de 18 millions d'onces d'or et de 236 millions d'onces d'argent avaient été échangés sur le Comex. L'or s'oriente vers une baisse d'environ 6 % en octobre, sa pire performance pour un mois d'octobre depuis 2008, et un second repli mensuel consécutif. Le lingot se situe environ 28 % sous le record de clôture de 5 419,83 dollars atteint le 28 janvier.
La vente provient de deux directions. Les craintes d'une reprise des actions militaires américaines contre l'Iran, y compris une éventuelle attaque contre un pétrolier dans le détroit d'Ormuz, ont poussé le Brent à son plus haut niveau depuis avril. Le pétrole s'oriente également vers une quatrième hausse mensuelle consécutive, ce qui alimente les inquiétudes sur l'inflation.
La Fed a relevé ses taux en septembre pour la première fois depuis juillet 2023. La Fed et la Banque centrale européenne ont toutes deux maintenu leurs taux inchangés cette semaine, mais ont souligné les risques inflationnistes liés à l'envolée des coûts énergétiques. Les données sur l'inflation américaine publiées jeudi ont montré une accélération en septembre.
Selon Reuters et Bloomberg, les marchés intègrent désormais une probabilité de plus de 70 % d'une nouvelle hausse de taux de la Fed en décembre. Peter Grant, stratège senior en métaux chez Zaner Metals, a déclaré à Reuters que le message des marchés était que le thème des « taux élevés pour plus longtemps » prévaut, ajoutant que les craintes inflationnistes maintiennent plusieurs banques centrales sur une trajectoire restrictive. Parallèlement, les valeurs technologiques ont entraîné à la baisse les marchés mondiaux d'actions pour une deuxième journée.
Des résultats décevants ont accéléré une rotation hors de la thématique liée à l'intelligence artificielle, au profit des bons du Trésor américain, et le Nasdaq devait enregistrer de fortes pertes en raison des inquiétudes sur les dépenses liées à l'IA. Bart Melek, responsable mondial de la stratégie sur les matières premières chez TD Securities, a déclaré à Bloomberg que la hausse du pétrole provoque un mouvement de repli vers les bons du Trésor qui assèche la liquidité à la fois des actions et des métaux précieux. Selon lui, l'or « est pris dans la dynamique » et les investisseurs suiveurs de tendance testent désormais le support de long terme sur les deux métaux.
Les analystes de Commerzbank estiment que la baisse des valeurs technologiques a pu déclencher des appels de marge et des ventes forcées. Ils jugent la baisse des métaux précieux exagérée et anticipent toujours un rebond, selon mining.com. La demande physique n'a pas encore soutenu les prix.
Reuters rapporte que les achats en Inde sont restés faibles cette semaine, les consommateurs attendant des prix plus bas. La demande en Chine, premier marché de consommation, est également restée atone. Mining.com note que les investisseurs asiatiques achètent des fonds adossés à l'or que les investisseurs nord-américains vendent.
Le repli de l'argent a porté le ratio or-argent à son plus haut niveau depuis décembre. Ole Hansen, responsable de la stratégie sur les matières premières chez Saxo Bank, a déclaré que cette divergence souligne la vulnérabilité de l'argent par rapport à l'or. Il a averti que de nouvelles liquidations par des fonds à orientation technique pourraient faire chuter l'argent vers le milieu des 40 dollars.
Le platine a reculé de 4 %, à son plus bas niveau depuis septembre 2025, et le palladium a cédé 3,1 %, à un plus bas vu pour la dernière fois en juin 2025. Les producteurs d'or et d'argent ont reculé davantage que les métaux eux-mêmes vendredi. Mining.com indique que le secteur a perdu un tiers ou plus de sa valeur depuis les sommets atteints plus tôt cette année.
Le recul du secteur a également amputé de 264 milliards de dollars la capitalisation boursière des 50 plus grands mineurs mondiaux au cours du troisième trimestre. Newmont, premier producteur d'or au monde, a perdu 5 % en milieu de matinée à New York, ramenant sa capitalisation à 110 milliards de dollars. Le titre se situe à plus de 20 % sous son plus haut sur 52 semaines.
Agnico Eagle Mines a cédé 6,7 %, pour une valorisation de 83 milliards de dollars, et Barrick Mining a reculé de 5 %, à 60 milliards de dollars. Barrick accuse une baisse de près de 16 % depuis le début de l'année. Wheaton Precious Metals, premier acteur du streaming, a perdu 5,1 %, tandis que Franco-Nevada, qui a le mieux résisté dans le groupe, a reculé de 2,2 %.
Kinross Gold a été le plus faible des grands producteurs, en chute de 7,7 % à proximité de son plus bas sur 52 semaines. La société basée à Toronto a perdu 17 % rien qu'en octobre et vaut désormais 23 milliards de dollars. Alamos Gold, qui a cédé 5,2 % un jour après avoir reporté le fonçage d'un puits sur sa mine Island Gold en raison de la hausse des coûts, se négocie également à un plus bas sur 52 semaines.
Harmony Gold a perdu 7 %, Gold Fields 6 % et AngloGold Ashanti 5,8 %. Eldorado Gold a reculé de 4 %, prolongeant une baisse de jeudi après avoir abaissé de 18 % ses prévisions aurifères. Mining.com a calculé que Newmont, Agnico, Barrick, Wheaton et Franco-Nevada, les cinq sociétés aurifères les plus valorisées d'Amérique du Nord, ont perdu près de 140 milliards de dollars de capitalisation cumulée depuis leurs sommets sur 52 semaines.
Agnico seul représente plus de 40 milliards de dollars de cette perte. Les producteurs d'argent ont été les plus touchés. Hecla Mining a cédé 6 % vendredi et accuse une baisse de 60 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines, avec une capitalisation de 9 milliards de dollars.
Coeur Mining a chuté de 6,2 %, pour une valorisation de 13,5 milliards de dollars. Le titre recule de 25 % en octobre et de 53 % par rapport à son sommet. First Majestic Silver a perdu 6 % et a cédé plus de la moitié de sa valeur depuis son plus haut.
Pan American Silver a reculé de 6,3 %, valorisée désormais 16 milliards de dollars, soit 44 % sous son plus haut. Sur un horizon plus long, le tableau est contrasté. Newmont progresse encore d'un tiers sur les douze derniers mois et Barrick de 15 %, mais Kinross recule de 14 % sur un an et Coeur de 28 %.
Sources : mining.com, avec des informations de Reuters et Bloomberg. Commentaires complémentaires de Zaner Metals, TD Securities, Commerzbank et Saxo Bank, tels que cités dans le rapport d'origine.
Source: mining.com