La Réserve fédérale n'est pas la seule grande banque centrale à avoir relevé ses taux d'intérêt cette année. Selon une analyse publiée le 4 novembre 2026 par la rédaction de J.P. Morgan Wealth Management, la Fed, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon, la Banque du Canada, la Reserve Bank of Australia, la Reserve Bank of New Zealand et la Banque de Norvège ont toutes resserré leur politique monétaire en 2026.
La Banque d'Angleterre, la Riksbank suédoise et la Banque nationale suisse ont pour l'instant maintenu leurs taux inchangés, même si certaines d'entre elles pourraient encore relever leurs taux avant la fin de l'année. Ce resserrement fait suite à la hausse des prix de l'énergie et aux perturbations d'approvisionnement liées au conflit en Iran, qui compliquent les perspectives d'inflation. Les rendements des obligations à long terme ont également progressé, les marchés réévaluant la durée pendant laquelle les taux courts élevés pourraient rester en place.
Reuters, cité par J.P. Morgan, décrit un cycle mondial de hausses de taux alors que les banques centrales font face aux pressions inflationnistes. Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a relevé la fourchette cible des fonds fédéraux de 25 points de base le 16 septembre, la portant à 3,75 %–4,00 %, sa première hausse depuis 2023.
La Fed a maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion d'octobre. Cependant, les projections économiques sommaires publiées en septembre laissaient entrevoir au moins une nouvelle hausse de 25 points de base en 2026, l'inflation restant supérieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale. Une nouvelle hausse est largement attendue lors de la réunion de décembre, la dernière du FOMC en 2026.
La BCE a relevé ses trois taux directeurs de 25 points de base en juin, puis à nouveau en septembre, la hausse des prix de l'énergie ayant fait grimper ses projections d'inflation. Le taux de la facilité de dépôt est passé à 2,50 %, celui des opérations principales de refinancement à 2,65 % et celui de la facilité de prêt marginal à 2,90 %. Dans sa décision du 10 septembre, la BCE a projeté une inflation globale de 3 % pour 2026, le conflit au Moyen-Orient continuant d'alimenter les pressions inflationnistes.
La BCE a maintenu ses taux en octobre, mais une nouvelle hausse lors de sa réunion de décembre n'est pas exclue. La Banque du Japon a relevé son taux directeur à environ 1,0 % en juin, poursuivant sa sortie de plusieurs années de taux exceptionnellement bas. En septembre, elle l'a à nouveau augmenté, à 1,25 %, son niveau le plus élevé depuis 31 ans, les responsables cherchant à limiter le risque d'une inflation supérieure à l'objectif de 2 % de la banque.
La BoJ a maintenu ses taux en octobre. Selon une enquête de CNBC citée dans l'article, la prochaine hausse pourrait intervenir en décembre ou en janvier 2027. La Banque du Canada a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 2,50 %, lors de sa réunion d'octobre.
Cette décision, largement anticipée, marque la première hausse de taux depuis plus de trois ans. Avant cette annonce, les risques inflationnistes s'étaient accentués sous l'effet de prix de l'énergie élevés et du regain de tensions commerciales entre les États-Unis et le Canada. La Banque du Canada a indiqué que de nouvelles hausses de taux ne sont pas exclues en 2027, les préoccupations liées à l'inflation persistant.
La Reserve Bank of Australia a relevé son taux de liquidité à quatre reprises en 2026, en février, mars, mai et septembre, le portant à 4,60 %. La RBA a estimé que l'inflation était déjà trop élevée avant le conflit au Moyen-Orient, et que la hausse des prix des carburants et des matières premières avait exercé une pression supplémentaire. Selon les économistes de CommBank cités dans l'article, une nouvelle hausse de 25 points de base est attendue lors de la réunion de novembre de la RBA.
La Reserve Bank of New Zealand a commencé à relever ses taux en juillet, portant le taux officiel de liquidité à 2,50 %, puis à 2,75 % en septembre. La banque a indiqué que l'inflation du deuxième trimestre avait atteint 4,1 %, principalement en raison de la hausse des prix des carburants liée au conflit au Moyen-Orient, et a précisé que les taux pourraient devoir augmenter encore pour ramener l'inflation dans sa cible de 1 % à 3 %. Le 28 octobre, la RBNZ a maintenu le taux officiel de liquidité à 2,75 %, bien qu'une hausse lors de sa réunion de décembre soit toujours jugée probable.
La Banque de Norvège a relevé son taux directeur de 0,25 point de pourcentage, à 4,50 %, lors de sa réunion de septembre. Elle a estimé qu'un resserrement monétaire était nécessaire pour ramener l'inflation vers son objectif de 2 % dans un délai raisonnable, et a indiqué que les taux devraient probablement rester élevés pendant un certain temps, voire être relevés davantage si l'inflation persiste. Sa prochaine décision sur les taux est prévue pour le 5 novembre.
Plusieurs banques centrales restent sous surveillance. La Banque d'Angleterre, banque centrale de l'ensemble du Royaume-Uni, a maintenu son taux directeur à 3,75 % lors de sa réunion de septembre, par six voix contre trois. Elle a averti que la hausse des prix de l'énergie pourrait maintenir l'inflation à un niveau élevé et que sa future politique dépendrait de la manière dont ces pressions se propageraient dans l'économie.
Sa prochaine décision est attendue le 5 novembre, et une hausse de 25 points de base, à 4,00 %, est largement anticipée selon l'article. La Riksbank a maintenu son taux directeur à 1,75 % lors de sa réunion du 23 septembre, mais a laissé entendre qu'un resserrement monétaire était probable. Une activité économique plus vive, la persistance des chocs d'offre, la hausse des prix de l'énergie et l'affaiblissement de la couronne devraient exercer une pression à la hausse sur l'inflation.
Une hausse de 25 points de base, à 2,00 %, pourrait intervenir lors de la réunion de novembre, selon l'évolution des perspectives. La Banque nationale suisse a maintenu son taux directeur à 0 % au 24 septembre. L'inflation a progressé depuis juin, essentiellement en raison de la hausse des prix de l'énergie, mais la BNS a estimé que les pressions inflationnistes à moyen terme n'avaient que légèrement augmenté.
Ses prévisions supposent que le taux directeur restera à 0 % sur l'horizon de projection, et la banque se réunira à nouveau en décembre. Pour les investisseurs, l'analyse de J.P. Morgan souligne que l'impact des variations de taux sur les marchés dépend moins de leur sens que de leur comparaison avec les anticipations.
Une hausse largement attendue peut avoir un effet limité si elle est déjà intégrée dans les cours des actifs. La raison sous-jacente compte également : les hausses de taux liées à une croissance plus forte peuvent coïncider avec une progression des bénéfices des entreprises et des cours boursiers, tandis qu'une hausse inattendue motivée par une inflation persistante ou par un resserrement plus marqué peut peser davantage sur les valorisations. Pour les détenteurs d'obligations, la hausse des taux de marché se traduit généralement par une baisse des cours des obligations à taux fixe existantes, en particulier celles dont l'échéance est lointaine.
Cet effet est plus important pour les investisseurs susceptibles de devoir vendre avant l'échéance, tandis que les détenteurs d'obligations individuelles conservées jusqu'à leur remboursement peuvent être moins touchés par les variations de cours intermédiaires, à condition que l'émetteur honore ses engagements. Des rendements plus élevés peuvent toutefois offrir des revenus plus attractifs pour les nouveaux investissements. Sur les actions internationales, les variations de taux peuvent influencer les valorisations, les devises et la performance sectorielle, là encore en fonction des anticipations du marché et de ce que ces mouvements révèlent sur la croissance et l'inflation.
L'article conclut que les taux mondiaux comptent pour les investisseurs américains, car les marchés financiers sont interconnectés, mais que les marchés anticipent l'avenir. Les décisions de politique monétaire qui correspondent globalement aux attentes peuvent provoquer des mouvements de marché relativement modestes, alors que les surprises sur la croissance, l'inflation ou la politique monétaire tendent à peser davantage. Le conflit au Moyen-Orient et la volatilité des prix de l'énergie demeurent des variables clés, aux côtés de l'inflation intérieure, de la croissance économique et de la situation budgétaire.
Les opinions exprimées sont celles de l'auteur de J.P. Morgan Wealth Management et peuvent être modifiées sans préavis.
Source: chase.com