La Reserva Federal no es el único gran banco central que ha subido los tipos de interés este año. Según un análisis del equipo editorial de J.P. Morgan Wealth Management publicado el 4 de noviembre de 2026, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Canadá, el Banco de la Reserva de Australia, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y el Norges Bank han endurecido su política monetaria en 2026.
El Banco de Inglaterra, el Riksbank de Suecia y el Banco Nacional de Suiza han mantenido los tipos sin cambios hasta ahora, aunque algunos de ellos podrían volver a subirlos antes de que termine el año. El endurecimiento sigue al encarecimiento de la energía y a las interrupciones en el suministro vinculadas al conflicto en Irán, que han complicado las perspectivas de inflación. Las rentabilidades de los bonos a largo plazo también han subido, a medida que los mercados reevalúan durante cuánto tiempo podrían mantenerse elevados los tipos de interés a corto plazo.
Reuters, citado por J.P. Morgan, describió un ciclo global de subidas de tipos a medida que los bancos centrales afrontan presiones inflacionarias. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) elevó el rango objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos el 16 de septiembre, hasta situarlo entre el 3,75% y el 4,00%, su primer incremento desde 2023.
La Fed mantuvo los tipos sin cambios en su reunión de octubre. No obstante, el Resumen de Proyecciones Económicas de septiembre apuntaba al menos a una subida adicional de un cuarto de punto en 2026, dado que la inflación sigue por encima del objetivo del 2% del banco central. Se espera ampliamente una nueva subida en la reunión de diciembre, la última del FOMC en 2026.
El BCE subió sus tres tipos de interés clave en 25 puntos básicos en junio y de nuevo en septiembre, ya que el encarecimiento de la energía elevó sus proyecciones de inflación. El tipo de la facilidad de depósito subió hasta el 2,50%, el de las operaciones principales de financiación hasta el 2,65% y el de la facilidad marginal de crédito hasta el 2,90%. En su decisión del 10 de septiembre, el BCE proyectó una inflación general del 3% para 2026, ante la persistencia de las presiones inflacionistas derivadas del conflicto en Oriente Medio.
El BCE mantuvo los tipos en octubre, aunque no descarta una nueva subida en su reunión de diciembre. El Banco de Japón elevó su tipo de interés de política monetaria hasta alrededor del 1,0% en junio, prosiguiendo su alejamiento de años de tipos excepcionalmente bajos. En septiembre volvió a subirlo hasta el 1,25%, el nivel más alto en 31 años, ya que los responsables de la política monetaria buscan limitar el riesgo de que la inflación supere el objetivo del 2% del banco.
El Banco de Japón mantuvo los tipos en octubre. Según una encuesta de CNBC citada en el artículo, la próxima subida podría llegar en diciembre o en enero de 2027. El Banco de Canadá subió su tipo de interés de política monetaria en 25 puntos básicos, hasta el 2,50%, en su reunión de octubre.
La medida, ampliamente esperada, supuso la primera subida de tipos en más de tres años. Antes de la decisión, los riesgos inflacionistas habían aumentado por los precios elevados de la energía y por la renovada tensión comercial entre Estados Unidos y Canadá. El banco ha señalado que nuevas subidas en 2027 no están descartadas, mientras persistan las preocupaciones sobre la inflación.
El Banco de la Reserva de Australia elevó su tipo de interés oficial (cash rate) cuatro veces en 2026, en febrero, marzo, mayo y septiembre, hasta el 4,60%. El RBA señaló que la inflación ya era demasiado alta antes del conflicto en Oriente Medio, mientras que el aumento de los precios de los carburantes y las materias primas añadió presión. Según economistas de CommBank citados en el artículo, se espera otra subida de 25 puntos básicos en la reunión de noviembre del RBA.
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda comenzó a subir los tipos en julio, llevando su tipo oficial al 2,50%, y volvió a incrementarlo hasta el 2,75% en septiembre. El banco indicó que la inflación en el trimestre finalizado en junio se había elevado al 4,1%, en gran medida por el aumento de los precios de los carburantes vinculado al conflicto en Oriente Medio, y señaló que los tipos podrían necesitar subir más para devolver la inflación a su objetivo de entre el 1% y el 3%. El 28 de octubre, el RBNZ mantuvo el tipo oficial en el 2,75%, aunque una subida en su reunión de diciembre sigue considerándose probable.
Norges Bank elevó su tipo de interés de política monetaria en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 4,50%, en su reunión de septiembre. El banco afirmó que un endurecimiento monetario era necesario para devolver la inflación a su objetivo del 2% en un plazo razonable, y que los tipos probablemente deberán mantenerse elevados durante algún tiempo y podrían subir aún más si la inflación persiste. Su próxima decisión está prevista para el 5 de noviembre.
Varios bancos centrales siguen bajo vigilancia por posibles movimientos. El Banco de Inglaterra, que es el banco central de todo el Reino Unido, mantuvo su tipo oficial (Bank Rate) en el 3,75% en su reunión de septiembre, por una votación de 6 a 3. El banco advirtió de que el encarecimiento de la energía podría mantener elevada la inflación y de que la política futura dependerá de cómo se trasladen esas presiones a la economía.
Su próxima decisión está prevista para el 5 de noviembre y, según el artículo, se espera ampliamente una subida de 25 puntos básicos, hasta el 4,00%. El Riksbank mantuvo su tipo de interés de política monetaria en el 1,75% en su reunión del 23 de septiembre, pero anticipó que es probable un endurecimiento de la política en los próximos meses. Un crecimiento económico más sólido, nuevas perturbaciones de oferta, el encarecimiento de la energía y una moneda más débil deberían ejercer presión al alza sobre la inflación.
Una subida de 25 puntos básicos, hasta el 2,00%, podría llegar en la reunión de noviembre, dependiendo de si las perspectivas se mantienen sin cambios. Por su parte, el Banco Nacional de Suiza mantuvo su tipo de interés de política monetaria en el 0% a fecha del 24 de septiembre. La inflación ha subido desde junio, principalmente por el encarecimiento de la energía, pero el banco señaló que las presiones inflacionistas a medio plazo solo han aumentado ligeramente.
Su previsión asume que el tipo de interés de política monetaria se mantendrá en el 0% durante el horizonte de proyección, y el banco volverá a reunirse en diciembre. Para los inversores, el análisis de J.P. Morgan subraya que el impacto de los cambios de tipos en los mercados depende menos de la dirección del movimiento que de su comparación con las expectativas.
Una subida muy anticipada puede tener un efecto limitado si ya está reflejada en los precios de los activos. La causa subyacente también importa: las subidas vinculadas a un crecimiento más fuerte pueden coincidir con beneficios empresariales y precios de las acciones en alza, mientras que una subida inesperada impulsada por una inflación persistente o por una política más restrictiva puede pesar más sobre las valoraciones. Para los tenedores de bonos, el alza de los tipos de mercado suele significar precios más bajos para los bonos de tipo fijo existentes, especialmente los de vencimientos más largos.
Esto afecta sobre todo a los inversores que puedan necesitar vender antes del vencimiento, mientras que quienes mantienen bonos individuales hasta el vencimiento pueden verse menos afectados por las variaciones de precio intermedias, siempre que el emisor cumpla sus obligaciones. No obstante, las rentabilidades más altas pueden ofrecer ingresos más atractivos para las nuevas inversiones. En el caso de la renta variable internacional, los cambios de tipos pueden influir en las valoraciones, las divisas y el comportamiento sectorial, y, de nuevo, el impacto dependerá de las expectativas del mercado y de lo que los movimientos indiquen sobre el crecimiento y la inflación.
El artículo concluye que los tipos de interés globales importan a los inversores estadounidenses porque los mercados financieros están interconectados, pero que los mercados miran hacia el futuro. Los cambios de política que se ajustan en líneas generales a las expectativas pueden provocar movimientos de mercado relativamente moderados, mientras que las sorpresas en el crecimiento, la inflación o la política tienden a tener más peso. El conflicto en Oriente Medio y la volatilidad de los precios de la energía siguen siendo variables clave, junto con la inflación interna, el crecimiento económico y las condiciones fiscales.
Las opiniones expresadas son las del autor de J.P. Morgan Wealth Management y están sujetas a cambios sin previo aviso.
Fuente: chase.com