Teck Resources a publié un solide troisième trimestre 2026 pour son activité zinc, avec un bénéfice brut avant amortissements et dépréciations en hausse de 41 % à 638 millions de dollars, pour une marge de 31 %, selon la présentation de la conférence téléphonique du troisième trimestre 2026 de la société, datée du 29 octobre 2026 et publiée sur teck.com. Le segment zinc a enregistré un chiffre d'affaires de 2 068 millions de dollars et un prix moyen réalisé du zinc de 1,70 dollar US la livre. L'EBITDA sectoriel s'est établi à 611 millions de dollars canadiens, contre 480 millions un an plus tôt, et la marge d'EBITDA sectoriel s'est élargie à 30 %, contre 28 %.
Teck attribue cette amélioration principalement à la hausse des prix du zinc et à l'augmentation des revenus issus des coproduits de Red Dog et de Trail Operations. À la fonderie de Trail, la production de zinc affiné a progressé de 18 %, pour atteindre 62 kt sur la base de la part de Teck, et le bénéfice brut avant amortissements et dépréciations s'est amélioré, passant de 54 millions à 169 millions de dollars par rapport au troisième trimestre 2025. Teck y voit le résultat de sa stratégie optimisée d'alimentation en matières premières.
La production de zinc de Red Dog a été inférieure en raison de teneurs en minerai plus faibles, conformément au plan minier, et la société indique que les ventes de Red Dog se sont situées dans sa fourchette de prévisions. Les coûts unitaires nets de trésorerie du zinc sont passés à 0,27 dollar US la livre, contre 0,17 dollar US la livre un an plus tôt, ce que Teck relie à la baisse de la production de Red Dog. Pour le quatrième trimestre 2026, Teck prévoit des ventes de zinc de Red Dog comprises entre 65 et 75 kt.
Pour l'ensemble de l'exercice 2026, Teck a abaissé ses prévisions de coût unitaire net de trésorerie du zinc, désormais comprises entre 0,30 et 0,40 dollar US la livre, contre 0,65 à 0,75 dollar US la livre auparavant. Les prévisions révisées reposent sur un prix du zinc de 1,65 dollar US la livre, contre 1,25 dollar US la livre dans les prévisions précédentes, publiées en septembre 2025. Teck s'attend à ce que la production de zinc et de zinc affiné se situe dans le haut de la fourchette des prévisions pour 2026.
La société estime en outre qu'une variation de 0,01 dollar US la livre du prix du zinc affecterait l'EBITDA ajusté annualisé d'environ 9 millions de dollars canadiens. Dans son commentaire de marché, Teck indique que les frais de traitement spot des concentrés de zinc ont fortement baissé au cours de 2026, la concurrence pour l'approvisionnement en matières premières s'intensifiant, tandis que les importations chinoises de concentrés devraient atteindre un nouveau record annuel. La société affirme que les prix solides du zinc et des coproduits soutiennent les marges des fonderies et réduisent la probabilité de réductions de capacités malgré les faibles frais de traitement.
Teck qualifie également la croissance de l'offre en 2026 de décevante, plusieurs grandes mines de zinc étant en déclin et les petites exploitations ne pouvant combler l'écart. La tension sur le marché touche de manière disproportionnée le marché hors Chine et nécessite des exportations chinoises vers les entrepôts du LME. À plus long terme, Teck cite comme facteurs favorables la capacité d'exploration limitée par rapport aux niveaux de pointe, le faible taux de recyclage du zinc issu de la ferraille, en raison de la nature sacrificielle du zinc dans la galvanisation, ainsi que les dépenses d'infrastructure liées à la politique industrielle et à l'atténuation du changement climatique.
La présentation a également fait le point à l'intention des investisseurs sur le projet de fusion entre égaux avec Anglo American. Teck indique qu'il continue de prévoir une clôture de l'opération 12 à 18 mois après l'annonce de septembre 2025, sous réserve de l'approbation réglementaire et des conditions de clôture habituelles. La société indique avoir reçu l'approbation du gouvernement du Canada en vertu de la Loi sur Investissement Canada, qu'elle engage un dialogue constructif avec l'autorité chinoise de la concurrence et qu'elle a fait avancer la planification de l'intégration.
Teck estime les synergies annuelles récurrentes avant impôt à 800 millions de dollars US et prévoit que le zinc représentera environ 6 % du mix de production 2027E de la future entité combinée, contre 71 % pour le cuivre et 23 % pour le minerai de fer premium. Teck précise que la présentation contient des déclarations prospectives soumises à des risques et incertitudes importants.
Source: teck.com