Les contrats à terme sur l'aluminium du SHFE ont clôturé à 23 300 RMB la tonne, en hausse de 1,44 %, selon Shanghai Metals Market (SMM), rapporté par AL Circle. Les cours ont nettement dépassé les moyennes mobiles à 5 jours (23 057) et à 10 jours (23 082), mais la hausse reste plafonnée par les moyennes à 30 jours (23 802) et à 60 jours (23 772). SMM qualifie ce mouvement de forte reprise après une situation de survente.
Les lignes MACD (DIF à -265,99, DEA à -229,00) restent sous l'axe zéro, mais les barres vertes se sont fortement resserrées à -73,98, contre -156,23 la veille. SMM y voit un recul significatif de la dynamique baissière et l'émergence initiale d'une divergence haussière technique. Le volume des échanges a atteint 102 100 lots, que SMM attribue à des achats d'opportunité actifs.
SMM suggère une fourchette de négociation centrale de 23 000 à 23 800 RMB la tonne pour l'aluminium du SHFE. L'aluminium du LME a clôturé à 3 037,5 USD la tonne, en hausse de 0,35 %, selon la même analyse de SMM. Les cours se sont stabilisés au-dessus des moyennes mobiles à 5 jours (3 026,7) et à 10 jours (3 024,9), mais restent nettement en dessous des moyennes à 30 jours (3 148,6) et à 60 jours (3 205,4).
SMM considère que la tendance baissière à moyen terme demeure intacte. Les lignes MACD (DIF à -56,52, DEA à -56,71) ont formé un croisement haussier sous l'axe zéro, et l'histogramme est repassé en territoire positif à +0,37. SMM y voit le signe d'un essoufflement de la dynamique baissière et un signal clair de réparation à court terme.
SMM suggère une fourchette de négociation centrale de 3 000 à 3 050 USD la tonne pour l'aluminium du LME. L'article replace le marché dans un contexte géopolitique. Selon des informations, le Premier ministre israélien Netanyahu a demandé à l'armée, plus tôt en octobre, de préparer une nouvelle offensive de grande ampleur contre l'Iran, visant notamment des infrastructures civiles telles que des centrales électriques et des installations nucléaires.
Ce plan n'a finalement pas été mis en œuvre, en raison de l'opposition du président américain Trump à une reprise des hostilités avant les élections de mi-mandat de novembre. Un porte-parole de la Maison-Blanche a réaffirmé que les États-Unis n'attaqueraient pas l'Iran à aucun moment avant ces élections. Le ministre iranien des Affaires étrangères Araghchi a déclaré que les États-Unis et Israël pourraient lancer une nouvelle guerre contre l'Iran, et que l'Iran est pleinement prêt et en état d'alerte maximale.
Sur le plan fondamental, SMM note que la reprise de la production hors Chine et la montée en puissance de nouvelles capacités se poursuivent. Les anticipations d'une offre abondante dans la courbe à terme pèsent sur le sentiment des contrats à terme. Les stocks d'aluminium du LME sont tombés à un plus bas historique de 238 400 tonnes, mais le contexte macroéconomique reste sous pression en raison des anticipations de resserrement des liquidités hors Chine.
En Chine, les stocks sociaux ont brièvement augmenté pendant les vacances de la fête nationale, avant de reprendre leur baisse. Selon les statistiques de SMM, au jeudi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine avaient diminué de 24 000 tonnes par rapport au lundi et de 53 000 tonnes par rapport au jeudi précédent. SMM indique que la hausse des stocks observée après les fêtes a repris la voie du déstockage, ce qui confirme la résilience de la consommation.
SMM signale également des risques marginaux : la part d'aluminium liquide de septembre est restée en deçà des attentes, un léger recul est attendu en octobre, et la production de lingots de fonderie augmente d'un mois sur l'autre, accroissant l'offre marginale de lingots d'aluminium. Par ailleurs, la Chine a exporté 558 600 tonnes de semi-produits d'aluminium en septembre, soit une hausse de 1,2 % par rapport aux 552 100 tonnes d'août, dépassant les attentes du marché. Les primes au comptant varient selon les régions.
Dans le centre de la Chine, les prix de transaction effectifs se concentrent sur une prime de 140 à 160 RMB la tonne par rapport au contrat de novembre de l'aluminium du SHFE. La faiblesse de la demande finale et le niveau élevé des primes ont limité les achats des transformateurs en aval, et certains fournisseurs ont vendu rapidement pour écouler leurs stocks. En Chine orientale, les transactions au comptant de lingots A00 de SMM ont clôturé avec une prime de 270 à 290 RMB la tonne.
En Chine méridionale, les primes au comptant se concentrent entre 185 et 225 RMB la tonne par rapport au contrat 2611 de l'aluminium du SHFE. SMM indique que le marché au comptant y montre des signes de toucher le fond, et qu'un repli de la base a stimulé les achats, de nombreux acheteurs ayant acquis des volumes à des décotes pour reconstituer leurs stocks. Dans le segment des déchets, l'A00 de SMM a clôturé à 23 610 RMB la tonne, en hausse de 80 RMB par rapport à la séance précédente, et les prix des déchets d'aluminium ont globalement progressé de 50 RMB la tonne.
Au 21 octobre, l'écart entre l'A00 et les déchets d'extrusion mixtes sans peinture à Foshan s'élevait à environ 2 107 RMB la tonne, et l'écart avec les déchets d'aluminium broyés (tense scrap) à environ 553 RMB la tonne. SMM indique que les contrôles fiscaux se renforcent dans le centre de la Chine, rendant les déchets d'aluminium accompagnés de factures conformes de plus en plus rares, certaines entreprises ne pouvant émettre que 20 % de leur quota. SMM anticipe que le marché des déchets devrait bien se tenir à court terme, avec une marge de baisse limitée.
Elle note également que l'écart entre l'A00 et les déchets s'est à nouveau resserré à des niveaux historiquement bas, ce qui affaiblit l'avantage économique des déchets et relance le débat sur la substitution de l'aluminium primaire. Dans les alliages d'aluminium de récupération, la cote ADC12 de SMM est restée inchangée par rapport à la veille, à 24 500 RMB la tonne. Bien que les prix de l'aluminium aient rebondi, la reprise a été limitée et les entreprises ont manqué d'élan pour relever leurs cotations, tandis qu'une pression baissière ne s'est pas clairement manifestée.
SMM anticipe que les prix de l'ADC12 évolueront latéralement à court terme. Dans ses perspectives globales, SMM note que les anticipations croissantes de hausses de taux de la Réserve fédérale américaine, un dollar fort et des rendements élevés du Trésor américain continuent de peser sur les valorisations des métaux non ferreux. Côté offre, la reprise de la production hors Chine et les nouveaux lancements de capacités pèsent sur le sentiment des contrats à terme, tandis que le déstockage continu en Chine continue de soutenir les prix de l'aluminium proches de leurs plus bas.
Note : cet article est basé sur des contenus partagés par SMM et publiés par AL Circle, avec leurs informations d'origine et sans modification de l'objet principal ni des données.
Source: alcircle.com