Teck Resources informó de un sólido tercer trimestre de 2026 para su negocio del zinc, con un beneficio bruto antes de depreciación y amortización que aumentó un 41% hasta 638 millones de dólares, con un margen del 31%, según la presentación de la conferencia telefónica del tercer trimestre de 2026 de la compañía, fechada el 29 de octubre de 2026 y publicada en teck.com. El segmento del zinc registró ingresos de 2.068 millones de dólares y un precio medio realizado del zinc de 1,70 dólares estadounidenses por libra. El EBITDA segmentado alcanzó 611 millones de dólares canadienses, frente a 480 millones un año antes, y el margen de EBITDA segmentado se amplió del 28% al 30%.
Teck atribuyó la mejora principalmente a los precios más altos del zinc y a los mayores ingresos por subproductos en Red Dog y en las operaciones de Trail. En la fundición de Trail, la producción de zinc refinado aumentó un 18% hasta 62 kt en base a la participación de Teck, y el beneficio bruto antes de depreciación y amortización mejoró hasta 169 millones de dólares desde 54 millones en el tercer trimestre de 2025. Teck señaló que esto reflejó su estrategia optimizada de alimentación.
La producción de zinc en Red Dog fue menor debido a leyes de mineral más bajas, tal como se anticipaba en el plan minero, y la compañía indicó que las ventas de Red Dog se situaron dentro de su rango de previsiones. Los costos netos unitarios en efectivo del zinc subieron a 0,27 dólares estadounidenses por libra desde 0,17 dólares un año antes, algo que Teck vinculó a la menor producción en Red Dog. Para el cuarto trimestre de 2026, Teck prevé ventas de zinc de Red Dog de entre 65 y 75 kt.
Para el conjunto de 2026, Teck redujo su guía de costo neto unitario en efectivo del zinc a un rango de 0,30 a 0,40 dólares estadounidenses por libra, desde 0,65 a 0,75 dólares por libra. La guía revisada asume un precio del zinc de 1,65 dólares estadounidenses por libra, frente a 1,25 dólares por libra en la guía anterior, emitida en septiembre de 2025. Teck espera que la producción de zinc y de zinc refinado se sitúe en el extremo alto de la guía para 2026.
La compañía también estimó que cada variación de 0,01 dólares estadounidenses por libra en el precio del zinc afectaría al EBITDA ajustado anualizado en unos 9 millones de dólares canadienses. En su análisis de mercado, Teck indicó que los cargos de tratamiento spot de los concentrados de zinc cayeron de forma pronunciada a lo largo de 2026 a medida que se intensificaba la competencia por la materia prima, mientras que las importaciones chinas de concentrados se encaminan hacia otro año récord. La compañía afirmó que los sólidos precios del zinc y de los subproductos están respaldando los márgenes de las fundiciones y reducen la probabilidad de recortes de capacidad, pese a los bajos cargos de tratamiento.
Teck también describió el crecimiento de la oferta en 2026 como poco significativo, ya que varias grandes minas de zinc están en declive y las operaciones más pequeñas no pueden cubrir la brecha. Además, la escasez afecta de forma desproporcionada al mercado fuera de China, lo que obliga a enviar exportaciones chinas a los almacenes del LME. A largo plazo, Teck citó como factores de apoyo la exploración limitada en comparación con los niveles máximos, la baja recuperación de chatarra de zinc debido a la naturaleza sacrificial del zinc en el galvanizado, y el gasto en infraestructura vinculado a la política industrial y a la mitigación del cambio climático.
La presentación también actualizó a los inversores sobre la propuesta de fusión entre iguales con Anglo American. Teck afirmó que sigue esperando que la operación se cierre entre 12 y 18 meses después del anuncio de septiembre de 2025, sujeta a la aprobación regulatoria y a las condiciones habituales de cierre. La compañía informó de que ha recibido la aprobación del Gobierno de Canadá en virtud de la Ley de Inversión de Canadá, que mantiene una interacción constructiva con el regulador antimonopolio de China y que ha avanzado en la planificación de la integración.
Teck estima sinergias recurrentes anuales antes de impuestos de 800 millones de dólares estadounidenses y proyecta que el zinc representará alrededor del 6% de la producción combinada de la compañía resultante en 2027E, frente al 71% del cobre y el 23% del mineral de hierro premium. Teck señaló que la presentación contiene declaraciones prospectivas sujetas a riesgos e incertidumbres significativos.
Fuente: teck.com