Cleveland-Cliffs Inc. ha riportato un ritorno alla redditività nel terzo trimestre del 2026, secondo il Quarterly Report on Form 10-Q relativo al periodo chiuso il 30 settembre 2026, depositato presso la U.S. Securities and Exchange Commission il 20 ottobre 2026. I ricavi sono saliti a 5.612 milioni di dollari, rispetto a 4.734 milioni di dollari nel terzo trimestre del 2025.
L'utile netto attribuibile agli azionisti di Cliffs è stato di 152 milioni di dollari, pari a 0,26 dollari per azione diluita, a fronte di una perdita di 251 milioni di dollari, pari a 0,51 dollari per azione diluita, un anno prima. L'Adjusted EBITDA ha raggiunto 612 milioni di dollari, contro 143 milioni di dollari nello stesso trimestre dell'anno precedente. Fonte: Cleveland-Cliffs Inc., Form 10-Q per il trimestre chiuso il 30 settembre 2026 (api-gw-prd.stocktwits.com).
La società ha attribuito il miglioramento principalmente ai prezzi. Il prezzo della bobina laminata a caldo (HRC) sul mercato interno, che l'azienda descrive come l'indice più rilevante per i propri ricavi e per la redditività, ha registrato una media di 1.195 dollari per net ton nel terzo trimestre del 2026. Si tratta di un aumento del 42% rispetto al terzo trimestre del 2025 e della media trimestrale più alta per net ton dal secondo trimestre del 2022.
Cleveland-Cliffs ha riportato un prezzo medio di vendita di 1.177 dollari per net ton di prodotti siderurgici nel trimestre, rispetto a 1.032 dollari un anno prima. I ricavi siderurgici sono aumentati a 5.447 milioni di dollari da 4.561 milioni di dollari, mentre le spedizioni di prodotti siderurgici sono cresciute del 3%, fino a 4.150 migliaia di net ton. Le spedizioni di acciaio laminato a caldo sono aumentate del 28% su base annua.
La politica commerciale resta un fattore centrale per le prospettive della società. Secondo la relazione, l'amministrazione del presidente Trump ha introdotto nel corso del 2025 dazi del 50% sulle importazioni di acciaio da tutti i principali Paesi produttori. Agli inizi di aprile 2026, un proclama ha modificato i dazi previsti dalla Sezione 232, mantenendo l'aliquota del 50% sui prodotti siderurgici ed estendendola all'intero valore degli articoli in ferro e acciaio, inclusi i prodotti tubolari.
La società ha dichiarato che le importazioni totali di acciaio da inizio anno fino ad agosto 2026 sono diminuite del 15% rispetto allo stesso periodo del 2025, e che i livelli di importazione di acciaio finito nel terzo trimestre sono rimasti nettamente al di sotto dei valori storici. Cleveland-Cliffs ha inoltre segnalato che il Canada ha introdotto contingenti tariffari sulle importazioni di acciaio e che il Dipartimento delle Finanze canadese ha annunciato, nel secondo trimestre del 2026, una proroga del regime fino al giugno 2027. Gli indicatori della domanda citati nella relazione sono contrastanti.
La produzione nordamericana di veicoli leggeri nel terzo trimestre del 2026 è stata di circa 3,8 milioni di unità, in calo rispetto a circa 4,0 milioni di unità nel terzo trimestre del 2025. Secondo la società, le vendite di veicoli leggeri negli Stati Uniti hanno registrato una media annualizzata e destagionalizzata di 16,4 milioni di unità nel trimestre. I ricavi diretti del settore automobilistico sono saliti a 1.541 milioni di dollari da 1.356 milioni di dollari, e la società ha affermato che le spedizioni dirette verso il comparto automobilistico nel trimestre sono state le più elevate dal terzo trimestre del 2023.
La relazione fa inoltre riferimento a un dazio del 25% sulle importazioni di automobili e di alcune componenti automobilistiche, introdotto nel corso del 2025. Sul fronte dei costi, la società ha riportato che il prezzo del rottame busheling è stato in media di 465 dollari per long ton nel terzo trimestre del 2026, al di sopra della media decennale annua precedente, pari a circa 400 dollari per long ton. Cleveland-Cliffs prevede che l'offerta di rottame si restringa, citando la diminuzione della generazione di rottame di prima fusione, la crescita della capacità dei forni ad arco elettrico negli Stati Uniti, la minore disponibilità di importazioni di materiali metallici e le interruzioni delle catene di approvvigionamento.
In quanto società con una struttura produttiva basata prevalentemente sugli altiforni, che approvvigiona internamente gran parte della materia prima ferrosa dalle proprie attività di estrazione e pellettizzazione in Michigan e Minnesota, Cleveland-Cliffs ha affermato che i prezzi più alti del rottame rafforzano la sua posizione competitiva. La relazione segnala anche che il settore siderurgico affronta tariffe di trasporto, costi dell'elettricità, del gas e di altre utenze elevati, e che la guerra con l'Iran ha aumentato i costi globali dell'acciaio e le tariffe di trasporto, il che, secondo la società, renderà meno convenienti le importazioni. Sul piano finanziario, la società ha riportato un flusso di cassa netto da attività operative di 129 milioni di dollari nei primi nove mesi del 2026, rispetto a un assorbimento di 449 milioni di dollari nello stesso periodo dell'anno precedente.
Gli esborsi per investimenti in conto capitale sono stati di 461 milioni di dollari nel periodo, e la società prevede investimenti complessivi di circa 1,0 miliardi di dollari nei prossimi 12 mesi. L'ammontare complessivo del debito al capitale era pari a 7.712 milioni di dollari al 30 settembre 2026, inclusi 834 milioni di dollari utilizzati dalla linea di credito revolving garantita da attività (ABL), con una base di indebitamento massima di 4,75 miliardi di dollari e scadenza nel giugno 2028. Cleveland-Cliffs ha indicato una liquidità di 3,2 miliardi di dollari, costituita da disponibilità di cassa e dalla capacità residua della linea ABL.
Nei primi nove mesi del 2026 la società non ha riacquistato azioni ordinarie e disponeva ancora di 1,4 miliardi di dollari nell'ambito della propria autorizzazione al riacquisto di azioni. La relazione fornisce anche le stime di sensibilità per le posizioni in derivati della società. Una variazione ipotetica del 10% del prezzo dell'HRC avrebbe un effetto negativo di 72 milioni di dollari sul fair value degli strumenti derivati in essere, mentre una variazione del 25% avrebbe un effetto negativo di 179 milioni di dollari, secondo la società.
Cleveland-Cliffs ha inoltre stimato perdite nette per 130 milioni di dollari sui propri swap di vendita HRC, che saranno riclassificate dalle altre componenti di conto economico complessivo accumulate ai ricavi nei prossimi 12 mesi, sulla base dei fair value al 30 settembre 2026. Tra le iniziative strategiche comunicate nella relazione figura un memorandum d'intesa con POSCO Holdings, che la società descrive come un potenziale partenariato strategico. L'azienda ha precisato che non vi è alcuna garanzia che vengano firmati accordi definitivi o che il partenariato proceda come previsto.
UBS agisce come consulente finanziario per la potenziale operazione. La società ha inoltre riferito che il Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti ha stabilito un quadro per finalizzare le negoziazioni relative all'investimento nel sito di Middletown Works, che prevede un investimento complessivo di 1 miliardo di dollari, ripartito in parti uguali tra Cleveland-Cliffs e il DOE, con un contributo DOE da 500 milioni di dollari già assegnato e riconfigurato. Il completamento del progetto è previsto nel 2030.
Inoltre, la società ha comunicato di aver sospeso a tempo indeterminato le attività di finitura presso lo stabilimento di Hamilton Works in Canada, citando la debole domanda di prodotti piani a valore aggiunto e la persistente presenza di importazioni sul mercato canadese. In materia di decarbonizzazione, la società ha dichiarato che le emissioni medie di Scope 1 e 2 per i siti integrati sono scese da 1,82 a 1,64 tonnellate metriche di CO2 equivalente per tonnellata metrica di acciaio greggio prodotto nel 2025, rispetto ai livelli del 2020. La società ha inoltre segnalato di essere in negoziazioni in buona fede con la United Steelworkers (USW) per rinnovare vari contratti collettivi di lavoro nelle proprie attività minerarie e siderurgiche, che coprono oltre 18.000 dipendenti.
Tutti i dati provengono dal Form 10-Q non sottoposto a revisione della società, che contiene anche dichiarazioni previsionali soggette a rischi, tra cui la volatilità dei prezzi dell'acciaio, gli sviluppi della politica commerciale e l'esito delle discussioni con POSCO. Fonte: Cleveland-Cliffs Inc., Form 10-Q per il trimestre chiuso il 30 settembre 2026, depositato il 20 ottobre 2026.
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