Indonesiens Generaldirektor für Mineralien und Kohle, Tri Winarno, erklärte am 28. Oktober, dass die Anträge auf Nickelerz-Förderquoten für 2027 500 Millionen Tonnen übersteigen. Das entspricht etwa dem Doppelten der Obergrenze für 2026 von 250 bis 260 Millionen Tonnen, wie Shanghai Metals Market (SMM) berichtet.
Die Angaben beziehen sich auf RKAB-Anträge, also die jährlichen Produktionsquoten, die jedes Bergbauunternehmen von der Regierung genehmigen lassen muss. Einige Unternehmen haben ihre Anträge noch nicht eingereicht. Winarno warnte, dass die vollständige Ausschöpfung der beantragten Menge den Markt mit einem Überangebot belasten und die Preise drücken könnte.
Die Obergrenze für 2026 hatte Winarno im Juli festgelegt, um das Überangebot einzudämmen, so die staatliche Nachrichtenagentur Antara. Sie hat die Preise jedoch nicht gestützt. Der Nickelpreis an der LME fiel am 15.
Oktober auf 14.885 US-Dollar je Tonne, den niedrigsten Kassapreis des Jahres 2026, laut LME-Daten, die von Westmetall zusammengestellt wurden. Die Shanghai-Nickelterminkontrakte schlossen laut der Quelle, die kein Datum nennt, unverändert bei 118.190 Yuan je Tonne. Die Obergrenze begrenzt die Genehmigungen, die Bergbauunternehmen erhalten dürfen, nicht die tatsächlich geförderte Erzmenge.
Das indonesische Energieministerium schätzte die Erzförderung für 2026 im März auf rund 209 Millionen Tonnen und damit unter der genehmigten Obergrenze. Die Quelle gibt die Obergrenze im Februar mit 260 bis 270 Millionen Tonnen an, eine Spanne, die von den oben genannten 250 bis 260 Millionen Tonnen abweicht. Leser sollten die genauen Obergrenzen daher anhand von Primärquellen überprüfen.
Laut SMM wurde hochgradiges Erz am 29. Oktober unter dem staatlichen Referenzpreis Indonesiens verkauft, da die Schmelzhütten zurückhaltend einkauften. Die International Nickel Study Group (INSG) hob ihre Produktionsprognose für 2026 am 13.
Oktober auf 3,87 Millionen Tonnen an, nach 3,72 Millionen Tonnen im April. Damit wird das zuvor prognostizierte Defizit von 32.000 Tonnen zu einem Überschuss von 19.000 Tonnen. Die INSG prognostiziert außerdem für 2027 einen Überschuss von 70.000 Tonnen, wie Crux Investor berichtet.
Die LME-Nickelbestände betrugen am 28. Oktober 2026 278.814 Tonnen. Crux Investor stellt diese Zahl dem Bestand von 251.238 Tonnen vom 27.
Oktober 2025 gegenüber, was einem Anstieg von rund 11 Prozent entspricht. Der Vergleich setzt Daten aus unterschiedlichen Jahren zueinander in Beziehung, wie in der Quelle dargestellt. Der Prozentwert ist eine Berechnung von Crux Investor auf Basis von LME-Daten.
Auch bei raffiniertem und halbverarbeitetem Nickel ist Druck erkennbar. Die Prämie für raffiniertes Nickel von Jinchuan No. 1 in China fiel am 28.
Oktober um 250 Yuan auf 3.950 Yuan je Tonne, laut SMM. Crux Investor berichtet, dass die Margen indonesischer Produzenten von halbverarbeitetem Nickel seit mehreren Monaten schrumpfen. Die Indonesian Nickel Miners Association (APNI), zitiert von Argus, erklärt, ihre Branche benötige Nickelpreise nahe 18.000 US-Dollar je Tonne.
Chinesische Produzenten in Indonesien haben über eine Halbierung ihrer Förderung beraten. Laut Crux Investor trafen sich Tsingshan, Lygend, GEM und Huayou am 20. Oktober, um die Kürzungen zu besprechen.
Eine Produktionskürzung wurde offiziell nicht bestätigt. Crux Investor weist darauf hin, dass diese Gruppen mehrere Anlagen betreiben und einzelne Linien stilllegen könnten. Crux Investor schätzt zudem auf Basis einer Angabe eines Produzenten, die auf das Jahr hochgerechnet wurde, dass der Produktionsausfall bei einer Halbierung den prognostizierten Überschuss für 2027 um ein Mehrfaches übersteigen würde.
Dabei handelt es sich um eine Schätzung und nicht um eine bestätigte Zahl. Die Antragsfrist endet am 15. November.
Die Quoten für 2026 wurden am 10. Februar erteilt. Crux Investor liest diesen Zeitplan so, dass die Entscheidung über die Quoten für 2027 im ersten Quartal 2027 fällt.
Diese Lesart wurde von der Regierung nicht bestätigt. Laut der Analyse von Crux Investor hängt das Ergebnis von zwei Faktoren ab: der von der indonesischen Regierung für 2027 genehmigten Quote und der Frage, ob chinesische Produzenten die Produktionskürzungen umsetzen. Liegen die Genehmigungen deutlich über der Obergrenze von 2026, dürfte die Überschussprognose der INSG voraussichtlich bestehen bleiben.
Eine genehmigte Quote von höchstens 260 Millionen Tonnen würde nach Ansicht von Crux Investor die Argumente für einen dauerhaften Überschuss schwächen. Crux Investor vertritt die Auffassung, dass kostengünstige Produzenten mit Spielraum für Produktionskürzungen am besten für die Phase niedriger Preise gerüstet sind. Projektentwickler außerhalb Indonesiens, die für neue Vorhaben höhere Preise benötigen, stehen unter größerem Druck.
Dieser Kommentar gibt die Meinung von Crux Investor wieder und stellt keine Anlageberatung dar. Quellen: Shanghai Metals Market (SMM); Antara; LME-Daten über Westmetall; International Nickel Study Group (INSG); Argus; Analyse von Crux Investor.
Quelle: cruxinvestor.com